在我国大力发展经济，迎合经济全球化的道路上，企业并购将毫无疑问地持续发挥着极其重要、积极的市场作用。然而，我国并购的发展史仅仅只有几十年，在企业并购的各个方面依旧有许多有待完善之处。
因此，对于企业并购风险的探索，
无论是在实践或是理论上都有着重要的意义。
基于此，通过对融创中国并购乐视风险失控案进行分析研究，在得出相应的案例结论的同时，也得到了一些关于广大企业如何在跨行业并购过程中进行合理有效的风险控制的启示。
深入调查被并购企业的详尽情况
通常而言，在并购活动当中往往潜藏着各类风险，主要包括财务与非财务风险，其中最容易致使企业陷入风险失控境地的，往往都是财务资金短缺所带来的财务风险，并且若是一旦处在了财务风险失控的状态下，企业往往都需要复出极大的代价来摆脱困境，在这一过程中许多实力不济的企业甚至直接走向了破产。
故在并购之前，并购方对目标企业进行全面而详尽的调查就显得格外的重要。而对目标企业进行并购前调查的着重之处，则在于要去搜集尽可能多且准确的信息，这是后续企业识别衡量并购风险并且进行管控的基础。
对于财务风险的调查而言，重中之重就是去了解其详实的资金流情况。资金是企业的命脉与血液，往往企业出现财务危机的根本原因都是资金流出现了问题，而企业又往往会企图通过各种融资手段来缓解资金链的压力。
故在调查时，应重点对目标企业的融资活动进行调查分析。譬如，若目标企业有着频繁的融资史，那么则需要进一步深入调查分析其背后的深层原因——其频繁的融资行为是确实的发展需要还是因为运营不善而导致的资金链危机。
再者，
也需要对其融资的模式进行调查，判断其融资模式是否合理、有无恶意或不理智的融资行为，分析其偿债能力是否足以继续支持其进一步融资等。另外，集团内部关联方交易的情况也同样是并购前调查的重要部分，深入探查目标企业是否在关联方交易上有着造假与舞弊行为，对后续衡量目标企业的并购价值有着重要的意义。
对于非财务风险而言，
并购方则应该在进行跨行业并购前深入了解新行业的行业特性与目标企业的商业盈利模式，明确自身企业资金实力、生产模式与发展战略是否能够适应新进入的行业，亦或是能否与之有效结合。
另外，也应对目标企业的决策管理架构进行调查，并评估决策者的经营理念是否与自身相吻合，以便衡量并购后的协同整合规划，以求获得主导权与控制权。
进行科学严谨的投资价值评估
在对目标企业进行全面详尽的调查之后，最重要的事项便是对目标企业进行准确的投资价值评估，并严谨的拟定合理的投资价格。
不正确的评估方式则会产生错误的价值评估结果，致使企业为并购价值并不如预期的目标公司支付出了溢价价格，最终影响到企业的并购战略成效。
譬如，在此次融创中国并购乐视的案例之中，融创团队仅仅在一个月左右的仓促时间内进行了调查评估，孙宏斌便自言看中了乐视的发展前途而任由贾跃亭决定最终的并购价格，最终融创中国投资惨败，显然表明了其未能对乐视的投资价值做出严谨准确的评估，巨额的投资也自然未能达到预期目标。
所以具体而言，
并购方企业应在充分调查、获取目标企业各类信息的基础之上，组建分析估值小组或聘请专业人士及机构对目标方进行价值评估，对目标企业的经营现状、财务状况以及盈利能力等重要指标进行精确的分析，以求识别出潜在的风险，从而提高投资价值评估的准确性。
进而，进一步衡量并购可能产生的风险与预计带来的收益之间的轻重，最终得出合理的兼并收购价格，以求在投资风险与投资回报之间达成平衡，提高并购的性价比。
选择合理的投资支付方式
在对目标企业的投资价值有了准确判断，并得出合理的收购价格后，投资方则势必面临投资支付方式的选择问题。
选择投资支付方式是投资前的重要环节，不理智不合理的支付方式会加大并购的风险，而选择适当的支付方式则可以使企业的投资事半功倍，因此选择低风险、有保障的支付方式就显得尤为重要。
对于支付方式的选择，最重要的便是“因公司制宜”，支付方式的好坏都是依据企业自身情况而言的。
对于现金资源极其充足的企业而言，
以现金支付的方式固然是控制并购成本最好的方式，但与此同时，现金支付有着较高的风险性，选择此方式的企业需要对并购中的风险有着精准的判断能力；而对于有着较高举债比例的企业来说，则要谨慎对待以纯现金支付的方式，以免过高的财务风险使得企业应对突发状况、抵抗风险的能力变差。
因此，并购方企业需要根据企业自身情况，考虑适合自身情况的支付方式，因为除现金支付之外，也可以选择以融资增发的股票对价、杠杆收购，换股支付及多种方式共用的混合对价支付方式，这些方式可以避免在短时间内大量支付现金，减轻对并购方自身经营现金流造成的压力，从而避免并购方企业自身经营陷入困境。
选择科学完善的风险评估方式与体系
在基于对目标公司的财务状况有详尽的了解后,并购方企业通常可以采取诸如财务杠杆系数、每股收益、股权稀释率、企业并购成本率等各类方法与指标来分析识别被并购企业的财务风险。
但在实际的企业并购中，
财务风险的存在是必然的、客观的，难以完全消除的，企业可以做的是通过提前对财务风险进行识别分析，以图将财务风险控制在可接受、可承担的范围内。一般来说，在企业进行并购的过程当中会面临的财务风险主要包括现金流的短缺、负债压力的增加、上市企业控制股权的稀释等。
因此企业则应针对不同的风险，采取不同的风险控制措施，这就要求在风险识别分析的过程之中，需要建立科学完善的风险评估体系，针对不同的风险进行分析评估，以期对具体的风险类别做出准确判断，并据此来为之后的风险控制提供指导。
具体而言，一个科学完善的风险评估体系是指能将财务风险发生的概率以及可能发生的规模、程度进行预测估计，并依此进行全面评判的体系。
在实际工作当中，其不仅能将企业实际并购中的财务风险进行科学的梳理归纳，更能体现出不同财务风险的属性特征，使得后续进一步进行并购风险管控，例如，并购企业可以使用财务风险回避法、财务风险转移法、财务风险对冲法、财务风险保留法等风险控制措施，使并购风险控制措施能够更加合理、更加准确、更加有的放矢。
依据财务风险评估结果选择相应的财务控制策略
在用风险评估体系对并购中财务风险进行评估后，并购方企业则应依据评估结果对相应的风险采取不同的控制手段与措施。通常而言，针对财务风险的控制措施有以下几种。
财务风险回避法是指企业在进行决策时识别到了风险的存在，且风险发生的可能性较高或是企业自身不愿去承担风险失控爆发的后果。在此情况下，投资方则主动地通过放弃高风险投资的方式，从根本上回避风险的发生。
财务风险转移法是指企业在进行高风险投资时，为了降低风险失控的破坏性，试图以签订相关风险转移协议的方式，将风险失控爆发可能出现的后果转嫁给他人承担，其中在经济市场中运用最广泛、最典型的方式便是购买保险。
财务风险对冲法是企业采用多种投资组合，使在风险爆发之时，投资组合中的风险与收益能够相互抵销，以减轻风险失控而造成的损失，从而在整体层面上降低风险。
财务风险保留法是指企业认为在投资风险爆发后，其自身可以通过内部资源亦或是内部控制措施来支付承担或化解风险失控的后果，故不在风险失控前采取任何的措施。
提前制定适宜的并购整合方式
企业通过并购所想要达成的最终目的，无疑是能与被并购企业形成协同效应，进一步提升自身的市场竞争能力，以此获得更大的利润。所以可以说只有在完成了对目标企业的协同整合之后，整个并购的流程才真正的结束
。因此，在决定对目标企业进行兼并收购后，并且已经对其进行了详尽的调查，充分了解了其财务状况、管理层治理结构以及企业文化等信息之后，则应对这些信息进行分析评估，提前结合自身的并购战略，针对被并购方的各个方面制定适宜的并购整合方式，以求在并购完成之后并购双方企业能够达到最好的融合，在各个领域发挥最佳的协同效应。
通常而言，并购的整合规划以下几个方面。
经营整合在完成并购并取得控制权后，并购方企业则应当根据自身的并购战略为核心，与被并购方企业进行经营战略整合，达成协调一致的经营目标，以便在未来谋求更好的发展。
管理整合并购双方在发展战略上达成一致并有了共同的战略目标之后，则应对被并购方的管理层进行整合，提高目标企业的管理效率与水平，确保并购方能够完全控制决策，确保投资方自身的企业价值观与发展战略能够被充分地领会，并且得到严格高效地执行。
财务整合通过对被并购方企业的财务制度、审计内控、资金管理等方面的整合调整，来建立一套与并购方自身财务系统相契合的财务体系，以求更好地利用资金进行投资，缓解现金流压力，提高资金利用率，实现合理避税等。
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