浅析我国消费金融公司的融资渠道及风险管控

《试点管理办法》规定我国消费金融公司可以办理向境内金融机构借款、信贷资产转让、境内同业拆借、经批准发行金融债券等业务，但不得吸收公众存款。

信贷资产转让。对于消费金融公司而言，办理信贷资产转让主要是将其发放的信用贷款通过协议进行转让的融资业务，可以改善消费金融公司的资产流动性，缓解资金压力，未来随着我国金融市场的进一步深化及有效，办理信贷资产转让或将成为我国消费金融公司的主要融资方式之一。

发行金融债券。经批准发行金融债券在目前试点阶段可行性获准发行金融债券的可能性不大，但可以期待随着金融市场的改革和金融市场的进一步市场化，未来消费金融公司通过发行金融债券，甚至在股票市场公开发行股票上市都是可选择的融资方式。

资产证券化。消费金融公司无需抵押担保的贷款业务相对来说风险较高，但其业务以小额、分散为原则，从统计意义上讲其信贷资产能产生比较稳定的现金流，通过将这种未来产生的稳定现金流的信贷资产重组形成一个资产组合，并以此资产的收益为基础发行证券。通过设立一个特殊目的载体来收购消费金融公司的信贷资产，并据此发行证券，SPV通过购买的信贷资产产生的现金流入偿还证券本息。通过这种方式消费信贷公司与信贷资产实现了风险隔离。

若SPV发行的证券需公开发行，发行利率将取决于证券的评级，而证券的评级则取决于特殊目的载体所购买信贷资产的风险，即贷款回收的风险越小，证券评级越高，证券发行的利率相应越小，从而消费金融公司的融资成本也越低。

主信托和有限责任公司通常作为SPV的工具，两者各有自身的有点。主信托的优点在于可以发行多种受益凭证，而有限责任公司的优点在于可以享受非公司的税收优惠和有限责任。下图为消费金融公司资产证券化模式示意图，消费金融公司通过出售其信贷资产获得融资，而SPV通过发行证券获得资金以购买消费金融公司的资产，并以此资产的收益来偿还证券本息；消费金融公司出售资产的价格取决于SPV证券发行的利率，SPV发行证券时可以采取第三方增级的方式提高证券评级，从而以较低利率发行，进而降低消费金融公司的融资成本。

消费金融公司信贷资产证券化的核心要素是贷款者按时还贷产生的现金流。这种现金流存在着延期和违约的风险，但由于贷款者数量众多且数额较小，整体而言现金流还是比较稳定的。资产证券化在国外己经成为一种较低成本的融资选择。据分析，美国通用汽车承兑公司的汽车贷款证券化与类似的传统债务融资相比，成本低约1.3 %。由以上分析可知，针对消费金融公司的业务特点，消费金融公司可以将其信贷资产证券化来获得较低成本的融资。

目前在《试点办法》准许的融资渠道选择方面没有具体的细节规定及可操作性。但未来消费金融公司为满足业务规模的发展需寻找更多更有效的本融资方式。就目前而言我国消费金融公司的外部融资方式主要有债务融资和股权融资，但通过增资扩股的融资成本相对较高，同业拆借期限较短，向境内金融机构借款一般只用于缓解短期的资金压力，所有目前我国消费金融公司可行的外部融资方式较少。

风险管理

建立科学的贷款审批流程及加强贷后管理工作。由于消费金融公司主要客户为不符合商业银行贷款资格个人或其他中低收入群体，且其贷款为无抵押贷款，因此此类贷款的风险远高于传统商业银行个人贷款，如房贷车贷等，因此建立科学的信贷审批流程以控制操作和程序风险，规范开展业务是消费金融公司发展壮大的需要。消费金融公司由于单笔贷款额度小、客户分散，为提高信贷审批效率，需要规范化的信贷审批流程和全面系统的征信网络，而由于目前我国征信系统不过完善，征信数据来源不足、覆盖不全，这就要求消费金融公司根据自身的产品特性和对客户群体进行分类梳理制定审批政策和风险管理办法，消费金融公司应充分考虑中国不同于欧美的社会和文化传统来设计评分卡系统。

消费金融公司应逐步建立自己的内部信息系统，并与外部征信系统和合作方的数据系统对接，建立完善的自动化贷款审批流程，以规范和控制信贷风险。消贷款发放之后，消费金融公司要定期更新客户信息，对贷款即将到期的客户进行还款提醒。针对没能按时还款的客户，可以自行组建催收部门进行催收或聘请专业的催收公司上门催收，但目前来看效果较差，主要是目前国内消费金融业相关法律不健全，不规范。

消费金融公司在自身实践基础上应建立自身的产品数据库和信息库，并对各项数据的分析和评估用以指导未来业务的发展。消费金融公司应着重对相关产品的客户群体、风险收益、业绩指标、客户再发展潜力等关键指标进行评估，因此消费金融公司内部各部门应定期交流沟通、分享数据，为公司业务发展提供数据支持，同时对提高贷款审批效率、强化风险管理成效有很大帮助。

切实落实公司内部风险的监控

消费金融公司业务的特点就是“无担保”、“无抵押”，因此各类业务也面临着较大的业务风险和信用风险，这就要求消费金融公司不断完善其内部的风险监控机制和操作流程。消费金融公司客户的信用来源可以完全借鉴我国正在建立和完善的个人征信体系，但是如此依然不能完全隔离信用风险的产生。应该在公司内部设立一种专门的信用评级机制，可以采用电脑数据自动评分的方式对于项目选择、人的信用水平和风险大小进行分类评价。在此基础上进行人工复查程序，尽量防止一切风险的产生。在参考个人征信系统的基础之上，还应该重点考察申请人的个人信息情况。

首先消费用途应该作为贷款申请的分类依据，在此基础上对于客户进行有针对的服务和评价。在不断完善营销工作的层面之上，积极宏观的把握客户的信贷意愿和心理变化。并且着重加强对于信贷申请者的道德风险评估。同时，应该在消费金融公司内部设立“首席风险官”的职位，主要职责为内部监控和催款催收。同时还负责建立专门的风险评价队伍和风险评价机制，建立动态的、及时的风险预防机制。

此外，消费金融公司内部文化建设也会左右到内部职员的操作风险。由于贷款为无担保无抵押的，因此会有很多的消费者愿意申请贷款。面对如此庞大的贷款群体，内部职员更应该维持自己的职业操守和强烈的防线防范意识。尤其是落实到工作的各个环节，始终都应该把风险防范放在第一位。基于此，消费金融公司应该加强对于职工的业务培训和风险意识的培训。

内部管理体系

1、完善客户准入和退出机制。客户准入包括行业准入和资信准入。客户退出包括按资信标准退出和按风险分类标准退出。行业准入分类:分为鼓励介入类、适度支持类、限制支持类和禁止类。资信准入标准:原则上客户信用评级不低于BBB级；按风险分类标准退出:按照贷款质量五级分类标准划分，对己有授信被列入次级、可疑和损失类的客户，除盘活资产需要外，应坚决退出，只收不贷。

2、完善尽职调查制度。完善业务发起单位尽职调查制度。各经营机构须按照业务量和管理幅度足额配备信贷调查和贷后管理人员，并按照规范化的要求撰写调查报告和贷后检查报告；信贷调查人员须充分了解授信客户所在行业，并将行业分析情况体现在调查报告中。对于己授信客户再次授信的，经营机构需对原授信使用情况、授信期间结算情况进行说明，并重点分析与上次授信相比，客户经营状况、财务特征、融资情况等的变化情况。

3、严格执行授信问责制度。在贷前调查、信用评级、贷时审查、出账审查、贷后检查和档案管理等环节严格执行尽职问责制，明确落实授信各环节责任划分，做到“错应得纠、惩必有据”。对当年新增不良贷款严格问责，切实贯彻落实新增贷款行长负责制。

4、提高风险管理的有效性。一是要突出内审、信贷审查等人员在日常风险管理中的作用，提高相关风险管理审查人员工作专业性、科学性、独立性；二是切实改进风险管理流程。从对客户筛选和评价开始，严格把好客户准入关。要根据各经营机构的发展战略和风险承受能力决定市场目标，不盲目拓展业务。要加强贷后管理和早期预警，确保尽早发现问题；三是切实加强贷后管理，严格贯彻落实贷后管理责任制。各经营机构须加强日常贷款后经营管理工作，监测客户整体用信情况，定期进行风险分析，承担贷后管理控制信用风险的责任；四是切实注重风险管理文化建设，推动学习型机构的建设。健康的操守和风险文化培育应贯穿各项业务活动。