商业模式的价值创造过程，对于企业价值创造能力的影响有哪些

战略制定对于价值创造的影响表现在发现了可供创造的价值空间。基于2000年中国匮乏的医疗科技条件，缺乏专用生产设备和医疗器械，使得不少新药研发工作难以开展。药明康德瞄准了这一市场，选择医药外包行业的赛道，并将为药企等客户提供的外包服务定位在“研发”而非“制造”上，通过专业化的服务和高新技术手段降低客户研发失败的风险。

对于不同类型的客户将其细分，如全球排名前二十的大型跨国药企和订单利润低、但数量多的“长尾客户”，充分挖掘潜在的客户市场。药明康德通过“让天下没有难做的药”的价值主张和对客户需求的定位，发现市场中可供创造价值的空间，也为药明康德能够快速成长提供的前提条件。

运营管理对于价值创造的影响表现在传递了可供创造的价值的深度与广度。从药明康德运营层面的实际情况来看，“让天下没有难做的药”的价值主张和对客户需求细分使得药明康德在运营管理中坚持以技术作为发展导向，利用VIC商业模式中“VC风险投资”部分积极在全产业链布局、通过资本运作手段获得生物医药前沿技术，使其区别于同行业其他公司的简单重复的外包服务定位。

因此，药明康德的关键业务、核心资源和能力是其获得高质量订单的重要基础，使其向更深层次的价值创造方向不断延伸。重要合作伙伴能够提高订单转化率、为企业传递更多价值。药明康德与其他中小型生物科技公司、大型药企等之间建立合作关系，是出于获得行业内部信息、学习新的研发技术、投资入股等的目的，为了能够广开销路、在未来得到更好的发展。

渠道通路和维持客户关系是保证企业能够长期、稳定获得利润的重要来源。药明康德利用“线上”、“线下”的方式办讲座、论坛等方式接触到更多的客户、并传递价值主张；利用一体化外包服务增强客户粘性，在产业链上下游充分挖掘客户价值、转化潜在客户，向市场传递更多的价值。

盈利管理对于价值创造的影响表现在获取了可供实现的价值大小。药明康德的收入主要来源于四大业务单元，单元旗下的细分业务打通了产业链上的各个环节，可见药明康德的利润来源相对较多，有助于抬高创造价值的增长空间。药明康德的成本费用主要花费在人员薪酬、研发费用、咨询费用上，对于高新技术和研发人才的重视，有助于未来利润的增加、发现更多可被创造的价值。药明康德的高新技术研发定位决定了订单的利润空间较大，其运营管理带来了客户活跃度、客户粘性、丰富的业务经验和销售渠道，使得较高的订单转化率和积累的客户数量能够为药明康德的收入实现快速增长。

药明康德商业模式对价值创造的影响效应分析。商业模式是企业进行生产经营活动的设计思路，价值创造是企业完成生产经营活动的最终目的。商业模式对于企业的价值创造过程起着指导作用，企业采用某个商业模式，是为了创造出更多的价值、能够长远发展。因此，评价商业模式对企业价值创造的影响效应十分有必要。由于财务指标通常反映的是过去的经营结果，而非财务指标往往面向未来，比如研发、人才、技术等等，能够驱动未来创造更多的价值，因此采用财务指标和非财务指标的视角对于评价影响效应部分进行分析。

基于财务指标的视角。选用EVA作为财务视角的评价指标，包括了五个部分：选择EVA评价指标的理由、EVA分析法下会计项目的调整、药明康德EVA的计算、基于EVA的价值创造分析、VIC商业模式对于EVA参数的影响。

选择以上分析思路是考虑了评价商业模式对价值创造的逻辑严谨性。药明康德处于医药生物领域，使用EVA作为评价指标更具有适用性。并根据药明康德所处的医药生物行业的特点，指出所需调整的会计项目，作为药明康德EVA分析法下计算的依据，为了能更客观、准确评价所创造的价值，在基于EVA的企业价值创造分析部分，用EVA、每股EVA、销售EVA率评价企业价值创造增量、每一股为股东带来的价值增量、每一元的销售收入给股东带来的超额收益大小。

从EVA所反映的变动趋势来看，确实产生了价值创造，但是否就是VIC商业模式所带来的呢？为了增强说服力，最后分析了VIC商业模式对于EVA分析指标参数的影响，并得出基于EVA指标下的分析结论。

EVA评价医药外包企业价值创造的适用性。传统会计利润是在企业会计准则的指引下，由收入和费用在配比下形成的结果。根据恒等式“资产=负债+所有者权益”，在传统会计利润视角下，体现了债权人和所有者对于企业财富分配的关系。而站在股东的角度来看，负债是一种外部获取的、需要支付利息的资源。而经济增加值法是一种所有者本位化的新视角，在该方法下对于利润的评价是站在企业股东角度，关注经营活动为所有者创造的价值。

EVA是经济增加值的简称，本质是企业经营为股东创造的经营利润。EVA从股东的角度出发，衡量投入的资本在一段时间内的净收益，只有当税后净营业利润大于资本成本，才实现了增值。因此利用EVA作为衡量指标的意义在于判断一个企业的经营是否能够创造价值，经济增加值的上涨也就意味着企业价值的不断增加和股东权益的持续增长，进而符合股东价值最大化的经营目标。

大多数公司对于不同的产品特点和业务流程阶段选择不同的衡量指标，如在进行战略规划时，倾向于使用市场占有率的增加情况；在评价产品的获利水平时，常常会参考营收状况或毛利润水平来判断盈利能力；在评估业务前景时会使用传统四大能力分析作为考核指标。相比之下，EVA经济增加值分析法将公司的各种经营活动归纳为一个目的，即如何对所有者实现超额回报，为企业创造更多的价值。

在该评价指标的视角下，在传统会计利润核算之上考虑到了资本投入成本、市场开拓费用和战略性投资对于未来的帮助、投资风险、投资时间等因素，更能帮助管理者优化资源配置、提高对研究开发项目的重视，也能更真实地反映企业的投资能力和经营活动对公司价值创造的贡献程度。

因此，鉴于上述理由，选择EVA经济增加值法作为衡量药明康德的商业模式对于该企业价值创造的财务评价方法，并结合药明康德所处的生物科技医药行业的特点，参考高绍福等对于EVA分析法评价医药上市公司业绩的有效性研究，对于不符合经济增加值本质的会计项目予以调整，尽可能减少会计准则对于收入、费用配比问题对于真实利润的“失真”现象，从而能够更准确地评价企业的日常经营能力对于价值的创造的贡献大小。

药明康德涉及的EVA会计项目调整。EVA经济增加值分析法是指企业的税后净经营利润扣除债务资本成本和权益资本成本之后形成的超额回报。基于该计算方法，企业获得的利润只有弥补了全部资本成本后才是企业创造出的价值，才是为所有者实现的真正意义上的利润。由于财务报表上的会计信息往往以历史成本作为核算依据，并根据谨慎性原则要求财务数据不得高于实际价值。而企业价值评估的原则是合理评估，既不高估也不低估，尽可能客观、真实地反映企业价值。

基于以上考虑，财务报表上会计科目数据与企业的实际价值存在较大差异，因此需要对财务报表上的部分项目进行调整。根据SternStewart咨询公司的观点，需要具体调整的会计项目有164项。若将这164项全部进行调整有利于提高计算EVA的精确度，但是对于实践操作效率不高。在实际应用中，往往会结合不同行业的特点，在不影响重要性、可理解性的前提下，选择一些重要的会计项目进行调整，对经过会计处理后的数据进行纠正。结合医药外包行业的特点和SternStewart咨询公司制定的调整原则，对以下会计项目做出调整：

1)研究开发费用资本化调整：对于医药研发外包企业来说，投资于专利研发、高新技术等无形资产上有利于提高企业的核心竞争力、保持长远发展。研发费用的本质是企业对未来的投资，可以在未来给企业带来收益。如果按照会计准则的要求，将研发费用作为抵减项、冲减当期利润，管理者可能出于绩效的考虑会选择短视的经营行为。

为了提高管理者的研发积极性，在EVA分析法下，将研发产品能为企业未来带来收益的部分根据平均寿命进行资本化处理。将该部分体现在利润上，能使管理层对于研发投资更加重视，有利于企业的长期发展、在未来构筑护城河。

2)营业外收支调整：营业外收支是指并非通过企业日常经营活动产生的收支。这种收支虽然会对企业的利润产生影响，但具有偶发性，不能反映企业的持续经营能力。尤其对于生物医药领域的企业而言，营业外收支主要表现在政府补助上，政府基于相关政策和研发项目的类型可能会给予企业一定的补助支持，但这种额外收入受限于一定时期的、是不稳定的，因此需要将该项目从对利润的计算中排除掉。

3)财务费用：财务费用包括企业由于融资所带来的利息费用、汇兑损益、手续费等费用。在EVA法看来，股权资本和债务资本都是有成本的，在调整资本成本时一并调整。因此在计算税后净营业利润时，若按照会计准则将该部分作为利润的抵减项，会出现重复计算的问题，因此不应作为期间费用扣减，在计算税后净营业利润时将其加回。

4)递延税款的调整：递延税款是基于税法和会计准则规定不一致时产生的暂时性差异。递延所得税资产是已经上交税务机关，但仍在企业的账目中被反映为资产；递延所得税负债是仍能为企业所用，但在账目中表现为负债。按照经济增加值的观点，企业从利润中扣除的税款应是当前实际缴纳的税款，而非在未来的递延项目。因此在计算EVA时，应将递延所得税资产从税后净营业利润中减去，同时将递延所得税负债加回来，剔除掉会、税准则不一致带来的影响，使得调整后的利润更接近实际经营情况。

5)计提的各项准备金的调整：根据我国会计准则谨慎性的要求，会计核算应披露企业存在的潜在风险，为投资者提供有用的信息。按照最新会计准则的规定，企业需要将可能发生减值的资产进行计提减值做准备，且一经计提，后续期间不得转回。这种计提方法的目的是为了将公司的不良资产及时披露，避免投资者因高估利润、对于未来过于乐观而盲目投资。对于投资者而言，这种计提方式就显得很有必要。

但对于企业的管理者而言，会计准则对于减值的计提是出于对未来的预期、而非真实发生的流出项，会低估企业的利润，不能准确反映公司的真实盈利能力。因此，要将各项准备金作为税后净营业利润的调增项。