继配股融资之后，建发国际再次进行以股代息计划。
反正都是靠股权再融资。
自去年以来，包括旭辉控股、中国奥园等多家房企先后进行配股融资。
原因很简单，就是缺钱。
然而，背靠建发房产，建发国际可不是缺钱的主儿。
那么，建发国际多次进行股权融资，究竟有何考量？
控股股东送钱又送地，股权融资不是缺钱的事儿
7月15日，建发国际公布，公司拟以股代息计划发行普通股1.05亿股，每股发行价15.02港元。
以股代息，实际上就是一种再融资行为。
而在几天之前，建发国际公告称，拟以先旧后新方式向不少于6名承配人发售3000万股，占已发行股本约2.06%，扩大后股本约2.02%。
建发国际表示，每股售价17港元，较前一日18.46港元/股，折让率约7.91%。
此次配售事项集资净额约5亿港元，建发国际拟将约80%将用作偿还贷款，余下约20%用作一般营运营金。
而在去年6月，建发国际曾以先旧后新方式配售6500万股，每股配售价14.5港元。
无论是以股代息、还是配股融资，说到底都是股权再融资行为。
实际上，自去年以来，多家房企纷纷选择配股融资，甚至不乏融创中国、旭辉控股等大型房企。
而之所以要如此操作，原因很简单，就是缺钱。
对于建发国际而言，其多次进行股权融资，也是缺钱了么？
非也。
毕竟背靠建发房产这棵“大树”，建发国际可不缺钱。
要知道，即便是行业内谈虎色变的“三道红线”，建发国际也凭借控股股东建发房产的帮助，顺利过关。
回溯到2020年8月中旬，“三道红线”新政正式启动。而身为堂堂国企，彼时的建发国际，净负债率达到247.7%，剔除预收款后的资产负债率为79.24%，踩中两道红线。
为了帮助建发国际尽快达标，建发房产开始发力。
当年12月，建发国际与建发房产订立可续期借款合同，获得95亿元永续债贷款金额。
我们知道，永续债能够增加所有者权益，进而优化负债结构。当然，永续债也有一个明显的弊端，就是利息率较高。
然而，建发国际从建发房产处拿下的这笔永续债，始年利率只有4.65%，甚至低于建发国际2020年4.98%的平均融资成本。
而在2021年，建发国际永续债额度再度增长53%。如无意外，这些还是建发房产的手笔。
除了钱以外，建发国际还从控股股东处获得大量资产和土地，增厚所有者权益。
在建发房产的努力下，去年年末，建发国际持有合诚工程的股权达24.51%，成为其控股股东。
而在土地方面，据统计，去年5月、8月、9月以及今年4月，建发房产曾多次向建发国际输送土地。
甚至于，今年3月29日，建发国际还从建发房产手里收购了建发物业35%股份。对价16.41亿港元，约合每股3.5港元，相当于9折优惠。
有了建发房产送钱、送地、送资产，建发国际自然不缺钱。
频繁股权融资，有这个需要、也有这个条件
那么，既然不缺钱，建发国际为何要频繁进行股权融资呢？毕竟，稀释的是控股股东的股权。
首先，虽然不缺钱，但是钱对于建发国际来说，多多益善。
要知道，整个建发系，对于规模增长，都是相当渴望的。
数据显示，在2021年，整个建发系的拿地金额合计约1576亿元。
要知道，同样是在2021年，建发系的全口径销售金额为1647.4亿元。
也就是说，其拿地金额几乎与销售金额持平了。
而在今年上半年，建发系的拿地金额611.4亿元，高居拿地榜单第7位。
反正就是要冲销售规模、大力拿地，有钱就行。而股权融资也是条路子，不用白不用。
再者，股权融资有一个好处，就是不会增加负债规模。
要知道，就在去年，建发国际才刚刚“三道红线”达标。
而这一结果，是整个建发国际上上下下共同努力的结果。
为了保持绿档达标，建发国际也不能随心所欲地发债，而股权融资就成了一个很好的手段。
毕竟，股权融资不会产生新的债务和利息，只是增加了房企的所有者权益。
这样做，既使得建发国际获得了资金，同时又实现了降杠杆，绝对是一举两得的美事。
最后，建发国际之所以要进行股权融资，还在于人家有这个“资本”。
我们知道，投资人都是趋利的。无论是以股代息、还是配股融资，所到底，还是投资人看到了房企股价的上升空间，从而进行的一项投资。
但是，对于绝大多数上市房企而言，进入2022年以来，其股价都是在持续下跌。
那么，之前接受配股的投资人，肯定是赔钱了。
可建发国际却不一样，今年以来，其股价一直上升，甚至走出了翻倍的行情。
截至7月19日收盘，建发国际的股价为19.4港元/股，依旧坚挺。
在这种背景下，建发国际的配售股票，自然能得到投资人的积极响应。
有这个条件，建发国际自然是要好好利用。
所以说，无论是自身条件、还是客观基础，建发国际必须能“玩转”股权融资。
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