马云被约谈，蚂蚁被叫停，如老马还活着，够再写两册资本论了

昨日晚间，财经圈发生了一件极为轰动的事件——蚂蚁集团上市计划被紧急叫停，蚂蚁集团原定于11月5日正式在上交所和港交所同时上市，中间环节已走完流程并全部厘清，只等最后的敲钟了。

其实这个事情就是有征兆的，前天蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明被监管约谈了。

四个部门对一个企业进行监管约谈，规格高得令人咋舌。

为什么要约谈，并在这个紧急关头叫停了其上市计划呢？原因其很简单——马云飘了。

支付宝可能很多人都用过，但其中的花呗、借呗不知道有多少用过？如果你以为蚂蚁一边从银行贷款，另一边把钱借给用户，赚取中间的利息差，那你就错了。

据相关数据显示，蚂蚁集团放贷规模在2.1万亿人民币左右，其中4200多亿贷给了小微企业，1.7万亿贷给了个人消费者。大家要知道企业向银行贷款是需要足够抵押物的，蚂蚁集团有啥资产能值2.1万亿人民币？

蚂蚁赚取的大头利润压根也不是利息差，而是通过一系列的金融化操作，赚取高额利润。

举个例子，一个人从借呗借1万元，那10万人共借资金就是1个亿，蚂蚁拥有对这1万人的债权，如果事情到这里结束了，那蚂蚁挣得确实是利息差。

然而蚂蚁是有后续的，其有两种方式来进行融资，一是通过银行抵押，其把对这1万人共计1亿元的债权抵押给银行，可以得到7000万左右的回款，这些回款又可以二次放贷。

至于为何抵押债权价值1亿元，回款仅有7000万元，这就涉及到了银行金融操作方面的知识，银行通常只会发放抵押物实际价值7折左右的贷款给企业。

依次进行下去，第三轮蚂蚁只能得到4900万左右的回款，第四轮只能得到3290万元，第五轮只能得到2303万元，第六轮只能得到1612万元……等到第二十五六轮的时候得到的回款几乎可以忽略不计，蚂蚁已经没钱再借给用户了，也无法继续放贷了。

这不是蚂蚁想要的，蚂蚁要的是“1亿元债券可以抵押出1亿元”，中间无损耗，这样蚂蚁就可以1亿元借出去，债权抵押又可以获得1亿元，无限循环下去。

这就是资产证券化，蚂蚁用一系列复杂的金融设计及操作，搞出了类似于“ABC”肉夹馍结构的融资方式，其中C是最安全的，B是风险高一点的，A是风险最高的，然后再由C给B做担保，B给A担保融资，如果出现问题，A最先亏光，然后亏B，最后才会亏到C。

安全性最高的C通常是蚂蚁集团内部消化的，旗下子公司你买我的C，我买你的C，互相交叉购买，最终的结果就是高利润留给了公司，高风险抛给了社会，稳坐钓鱼台。

打得一手好牌，蚂蚁集团通过此类操作，短短几年间，通过40轮运作，30亿元本金迅速膨胀到3000亿元，100倍的高杠杆。

所以前段时间新政策出炉，要求提供本金和减少杠杆，估计也是发现了蚂蚁搞的这种方式存在漏洞，准备查漏补缺。

结果马云在外滩金融峰会上“大放厥词”，说“现在的银行和当铺没啥区别”，说“巴塞尔协议是老年人设计的，跟不上时代了”。

啥意思呢，“银行和当铺没啥区别”就是要求国家放宽对高杠杆的管制，“巴塞尔协议是老年人设计的”就是放宽对资本金的要求。

看似口出狂言，其实都是有目的的。

然而这两者可以放开吗？蚂蚁坐享高利润，风险抛洒给社会，一旦规模膨胀到一定级别，涉及人数继续扩大，那出现问题就不是P2P爆雷了，而是波及全国的金融危机。

如果马克思还活着，看到马云此番骚操作，估计资本论还能再写两卷。