采用“蛇吞象”式跨国并购的企业，在并购中，应该怎么做

根据我国企业国际化发展的实际情况，“蛇吞象”式跨国并购这一类型的研究具有重要的实际意义。

为了

提高中国跨国企业在“蛇吞象”式跨国并购的抗风险能力和其在海外并购中的成功率，我对采用“蛇吞象”式跨国并购的并购企业做以下建议。

科学合理的评估，选择合适的目标企业

科学合理的评估是顺利完成并购的前提。并购企业在并购前进行深入的调研和做可行性分析是顺利进行“蛇吞象”式跨国并购的前提条件，目标企业所处的政治和法律环境以及当地的风俗文化等这些是我们需要首先的评估对象。

其次并购企业还要对内部自身企业和目标企业的

财务状况、品牌影响力、行业符合度等进行科学合理的评估。

在选择目标企业时我们应遵循战略匹配原则，战略匹配越高说明目标企业与自身企业的发展越契合，反之，则会加大自身企业在整合阶段的难度和不利于双方企业的发展。

在入世之后，

我国一些企业盲目跟风，严重缺乏科学的并购计划和合理的评估手段，使自身企业陷入很大的并购风险，最后的结局只能是失败。

“蛇吞象”式跨国并购的并购企业由于自身能力的局限性，很难全方面掌握目标企业的信息，所以在进行评估时，我们可以利用第三方中介机构，第三方中介机构有丰富的资源和经验，可对目标企业的的情况进行全面的调查和分析，得出准确的结论，降低信息不对称的风险。

采取正确的定价方式

企业在跨国并购中的定价表现为对目标企业作出价值预估。对目标企业的正确选择在于企业是否能合理地评估目标企业的现有价值和潜在价值。

采用“蛇吞象”式跨国并购方式的企业由于信息的不对称性，会导致评估价格偏离目标企业的真实价格。所以如何选择评估方法是我们关注的重点。

一般来说，在价值评估方法选择上，

我们需要结合企业发展的战略需求以及目标企业所处的状况，利用协同效应理论，合理的分析目标企业的溢价水平，选择最恰当的评估手段。

在谈判阶段，我们应该组建熟悉跨国并购定价趋势、熟识目标国家的文化和法律环境以及具备专业语言能力的专业谈判团队，他们可以在谈判时为企业提供针对性的建议，避免由于并购双方定价出现较大的偏差而导致谈判失败的情况。

灵活使用多种融资方式，选择多样化的支付手段

“蛇吞象”式跨国并购一般所需的资金数额巨大，仅仅依靠自有资金很难顺利完成并购，因此

并购企业应该打破传统融资的束缚，使用多种灵活的融资方式，如艾派克收购利盟案例中，利用多元化的资金安排，巧用可交换债券，及时调整交易结构，使杠杆得到最大化的利用。

在灵活使用多种方式的同时，我们要注意优化融资结构。合理地应用债务融资与权益融资手段，来降低资本成本。企业需要对融资的方式进行再三的考量，融资的质量会严重影响企业的资本结构。

并购企业在进行支付方式的选择时也应慎重考虑，尽管每一种支付手段都有其对应的风险，但是并购方可以根据自身的资产结构的情况，选择多种的支付手段组合的形式，来有效分散支付风险。

最后，当已筹得目标资金后，就需要匹配支付手段和融资手段，来优化自身企业的资本结构，使自有资金与债务、权益达到合适的比例，降低财务风险。

制定周密的整合计划

有效的整合是决定“蛇吞象”式跨国并购的成败，采用“蛇吞象”式跨国并购的企业面临巨大的整合风险。

整合不利会造成人力资源的流失，核心技术无法转移、经营不善等风险，所以采取“蛇吞象”式并购的企业要采用必要的整合策略。在品牌整合方面要善于利用示弱思想策略。

首先，应与公众保持持续良好的沟通并弱化并购事件对“强势”品牌的负面冲击。其次需要保留“强势”品牌的原始形象来提升并购后的收益。再者应采用企业内品牌鼓舞人心的故事，取得公众的对并购品牌的认同。

最后应用真实性营销策略，吸引消费者的购买。在人力资源整合方面，“蛇吞象”式跨国并购企业要采用自治思想，

为了留住优秀人才，实施自治的管理模式是最好方式，比如吉利“沃人治沃”的管理理念。

在技术整合方面应实行吸收学习战略，由于“蛇吞象”式跨国并购的并购方在技术方面与目标企业还有许多的不足，所以为了自己少走弯路，实现技术的跨越式进步，实施吸收战略是更好的选择。

在经营整合方面应实行动态化发展的战略，“蛇吞象”式跨国并购企业应该

结合实际情况，以动态发展的眼光去经营企业，从而来应对在经营中遇到的各种风险。

关注并顺应政策的变化

通过许多的案例，我们不难发现采用“蛇吞象”式进行跨国并购的企业之所以能成功，除了内部企业因素外，外部的政策环境也十分重要，如吉利并购沃尔沃时，我国出台了一系列关于支持中国汽车企业进行跨国并购的措施，大大减轻了吉利的压力。

所以采用“蛇吞象”式跨国并购的企业在实施并购时应向国家鼓励大力发展的行业靠拢，选择国家大力扶持的产业进行并购。

在完成并购后，要实时关注国家对于本行业的动态，

当国家政策有利于本行业发展时，扩大生产，反之，则需对企业相关产品进行调整。

政策对并购前和并购后都有着巨大的影响，如果采取“蛇吞象”式跨国并购的企业无视政策的变化，盲目随波逐流，则会得到惨痛的教训。