小微企业供应链金融视角下小微企业融资模式探索

文章导读：长三角在我国区域发展战略格局中占据十分重要的地位，实施长三角一体化战略是引领我国经济高质量发展、完善改革开放空间布局、打造发展强劲活跃增长极的重要战略部署。在此背景下，商业银行前瞻布局长三角一体化，既是与国家区域战略格局同频共振的必然逻辑，也是商业银行实现自身高质量发展的内在要求。文章在系统分析长三角一体化进展情况及发展前景的基础上，研究探讨了商业银行高质量服务长三角一体化的金融服务策略。

2019年12月，中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。《规划纲要》对长三角区域发展做出了全新战略定位—“一极三区一高地”，即全国发展强劲活跃增长极，全国高质量发展样板区、率先基本实现现代化引领区、区域一体化发展示范区，新时代改革开放新高地，明确了长三角一体化未来发展的方向和路径。

▼供应链金融与小微企业概述

供应链金融定义

供应链金融凭借当下金融科技所带来的新兴技术手段可以将小微企业与链上的核心企业进行数据捆绑，有效整合供应链上相关资源，从而实现资金流、产品流、信息流的“三流”统一。通过供应链金融这一融资渠道，一方面可以使得金融服务效率进一步提升；另一方面能较为有效地降低融资过程中的相关风险。

首先，供应链金融在当下已经对小微企业有所帮助，通过链上信息的整合在一定程度上降低了小微企业的增信难度，助力其以更低的成本获取融资。其次，供应链金融在当下的市场环境中应用于小微企业的融资进程中仍然面临不小的阻力，而这些阻力在金融科技的技术手段发展支持之下，现今有了更好的优化疏解路径。

供应链金融模式

1、应收账款融资模式

应收账款融资模式是指当上下游两个企业存在赊销方式提货时，就会产生大量的应收账款，一旦应收款面临难以收回或者是坏账风险时，被赊销企业一方就容易面临现金流断流风险，导致资金周转失灵，从而导致阶段性资金缺口的情况。因此在这种情况下，被赊销企业一方或者说上游企业就可以应收款进行抵押进行融资，这融资模式的前提是，上下游企业两方需签订真实且有法律效力的合同文件。

2、保兑仓融资模式

保兑仓融资模式属于预付账款类融资，采购方预先支付一定金额的货款作为押金，供应链金融机构代替采购方向供货方付清全部货款，供货方按双方购销合同约定进行发货，供货发货到达后，该货物即成为本次融资的抵押物，保兑仓融资模式多运用于采购阶段，它是以采购方对供应商的提货权作为融资担保的基础。

3、融通仓融资模式

由于商品产量过剩或库存周转速度缓慢就会容易产生货物积压，增大经营成本，造成资金的占用。这时候企业要缓解资金需求，就会以现有货物作为抵押物，向银行等金融机构进行融资，实现货物提前套现。由于市场的广度和深度，以及产业结构的调整，存货融资的方式也多有不同，主要有以下三种形式：

①静态抵质押

所谓静态是指货物的不移动或有固定的储存位置，当企业以自有或第三方合法拥有的不动产作为抵质押物向金融机构进行融资时，金融机构委托第三方物流公司对抵押物进行管理存储，在融资期间，不得进行货物交易。企业须向金融机构偿还贷款后，才能来赎回货物。

②动态抵质押

供应链金融下，金融机构对企业的抵押物的商品价值进行估值，并设定一个最低限额作为阈值，阈值以上的商品企业可以以货易货、出库用于融通，反之，阈值以下的企业则无法进行处置，相较于静态抵质押，动态抵质押下企业拥有更加灵活的处理空间，动态抵质押一般适用于货物品类比较统一、库存较为稳定或其他便于价值核算的标准化产品的企业。

③仓单质押

仓单质押可以分为标准仓单质押和普通仓单质押两类。标准仓单质押是采取期货交割仓单的，普通仓单质押则不以期货交割仓单为依据。标准仓单质押适用于有套期保值和降低经营风险需求的客户，与其他模式相比，该流程较为简单、费用也相较低廉，同时由于其产品的较高标准化还使得其具有较强的流动性。

供应链金融服务模式对比

供应链金融三种模式对比如下：

表1. 供应链金融融资模式比较表

每种模式使用情况不同，要求和面临的风险也不同，企业需要根据自身的实际情况选择适合自己的融资模式。

▼供应链金融在小微企业融资中的应用

要研究供应链金融视角下对小微企业融资的助力，就需要先分析对比小微企业传统的融资模式。

小微企业的传统融资模式

1、资金需求的产生

就浙江某企业调研情况而言，该企业作为一家医疗器械有限公司，从事代理相关业务，在厂家与医院之间进行业务沟通，基本采用赊销的手段进行销售。过程中会产生较多的应收账款，对于一家小微企业来说，应收账款占比过高必然会影响到现金流，使得资金链流转受到压力。因此，企业主需要进行融资以缓解这一情况。

2、融资方式的选择

此时，该小微企业首选与银行进行融资，传统的融资模式便是向银行提供企业的基本财报、税务信息等数据，进行固定资产抵押贷款。然而一些情况下较为容易出现资产抵押贷款所得金额不足以应付资金流缺口的情况，且由于存在信息不对称问题，以该种传统模式进行融资的成本较高，灵活性不足，一旦资金周转周期过长等因素出现，则极易出现资金链断裂的情况。

图1. 传统融资模式下借贷双方的阻力

从以上问题不难看出，小微企业在使用传统融资模式时由存在的信息不对称会导致出现高成本、低适应性的问题。

供应链金融模式对小微企业融资的助力

1、缓解信息不对称问题

由于小微企业资本结构较为封闭，多数未引入外部直接融资资金，基本属于凭借自有资金与间接融资所得资金进行运作的运营模式，而这也导致其较多数据并不透明公开，使得银行在尽调阶段获取真实信息的难度上升。这类信息不对称问题使得小微企业被推向资本市场上融资的长尾端，而供应链金融模式的参与则使得这一问题可以得到一定的缓解，借助核心企业的信用能力，加之授信方对链上的各类信息进行分析调研，可以有效为小微企业增信，弱化信息不对称问题。

2、提升融资效率

企业所产生的应收账款，这些应收账款票据有实际发生的业务作为背书，银行根据相关的应收账款票据进行授信可以在一定程度上降低信用风险。在当前金融科技手段层出不穷的时代背景下，链上企业可以更高效率地进行业务沟通。

借助链上企业的信息公开交互，授信方可以对链上企业的融资需求进行批量化处理，耗费更少的时间成本对企业的融资需求作出反馈，链上小微企业可以以更高的效率、更低的成本获取融资。

图2. 链上信息共享提升融资效率

▼供应链金融视角下小微企业融资模式发展现状

小微企业的融资约束

互联网技术运用的普及和电子商务的高速发展，引发了全民创业热潮，一方面提供了大量的就业岗位，另一方面诞生了许许多多的中小企业和小微企业，小微企业由于数量众多、涉及就业人口广泛，因此在促进民生就业、社会经济发展等方面发挥着日益重要的作用；其次小微企业为社会提供了多样的产品和服务，拉近了厂家和消费者的距离，方便了人们的工作生活。但是随着经济的高速发展和各项生产成本的提高，小微企业在经营上面临极大的资金需求，融资难问题已经成为企业发展的重要瓶颈，主要的融资约束体现在：

1、抵押物缺乏

不动产几乎是实践中唯一被银行等贷款机构认可的抵押物，而目前小微企业中普遍缺少抵押物，无法提供足够多的抵押物是当前融资难的最大障碍。

2、资金需求波动大

融资成本相对较高，小微企业规模小，市场竞争弱，经营易受外部环境的影响，受经营周期的影响，其资金需求也具有明显的季节性和临时性，且资金需求量小，导致融资复杂性加大，融资成本也加大。

此外从融资渠道来看，向商业银行贷款依然是小微企业的重要融资渠道，随着小微企业重要性的提高，国家近几年也对小微企业融资进行了一定的政策支持和税收补贴，加强对银行等金融机构的引导，从制度机制和金融产品的创新等进行优化完善，同时加强对小微企业的融资实现更有效和针对性的信息收集和差异化监督，积极推动金融机构服务小微企业，推送小微企业高速健康发展。

小微企业采用供应链融资存在的问题

1、供应链融资在小微企业中的应用还不广泛

由于供应链金融在实际操作在中存在较高要求，如对企业本身产品的市场定位、信息技术共享运用具有严格要求。因此在对于规模较小、产业链条短的小微企业来说，执行操作难度比较高，运用也并不广泛。比如对于电子商业在各领域运用已经非常普及，但是在供应链金融中没有对资源进行有效的整合，导致交易的显性成本依然较为突出；比如对于劳动密集型的企业，固定资产少、权重低，和银行强调的以资产取人的原则相冲突，也大大限制了其融资需求，并且无法体现供应链金融的商业价值，因此在这些企业的运用也较少。此外小微企业很多属于家庭企业，企业运用资金大都来自个人或亲人朋友等内部融资，这也会导致其融资时面临更大的限制和严峻的经营风险，从银行等金融机构安全性角度出发，小微企业资产规模小，固定资产小，业务经营单一，业务潜在发展能力有限，资金放贷面临较大的安全性问题，因此银行也会设定较高的融资门槛以保障自身的安全，避免系统性风险，而小微企业目前融资渠道受限，担保不足，这些都成为供应链金融进一步发展和运用的显著问题。

2、小微企业的供应链融资信息披露不够全面

银行等金融机构需要通过评估企业的财务情况、经营情况等多方面信息，从而决定是否放贷，以及放贷的规模、利率、偿还条件等，而小微企业由于偏家族式经营，内部组织不够完善、组织流程缺乏，一方面财务和经营数据都较为混乱，另一方面由于其自负盈亏，自由资金运营等方式，也使得其内部信息更为隐蔽，缺乏透明性和真实性使得银行等金融机构在进行综合评估时面临很大困难，信息的不对称导致银行产生较强的防备心理和更高的审查标准，因此小微企业在想要运用供应链金融摆脱现有的融资困境时，必须充分利用大数据平台和互联网技术来提供自身的信息披露的透明度。

▼ 供应链金融在小微企业融资中应用的阻力

风险控制能力仍然是痛点

诚然，小微企业可以通过供应链金融模式借助链上信息的共享以及核心企业的良好信誉通过票据融资等方式获取资金，但是小微企自身的风控能力仍然比较薄弱，虽然个体的体量较小，一旦风险集中爆发将会传导链上企业，引发一系列问题。同时，授信方虽然可以获取链上的公开数据降低时间成本，但同时也需要对链上信息进行更加严格的尽职调查，需要防止链上参与方出现信用风险，如虚构数据、虚开票据等行为。通过供应链金融模式进行融资，核心企业将承担更多的信用压力，一旦核心企业出现信用风险将对链上企业产生极大影响，而链上的小微企业一旦出现信用风险势必对核心企业造成困扰，这就需要外部与内部共同防范，确认业务的真实性，对链上“三流”进行跟踪管控。

授信方对供应链金融业务的开发纵深不足

目前，行业内对供应链金融业务的纵深开发上仍然稍显不足，业务职能划分并不清晰，通常多个部门都可能涉及业务的相关环节，一定程度上会出现业务重叠或者效率低下的问题。在职能划分不明确的情况下，金融机构内各部门并不会将过多的精力放到业务开发上，这也就使得供应链金融业务在金融机构中无法获取足够的关注度。同时，授信方在提供以供应链金融为基础的融资资金时，更多地会将目光聚焦于一级企业及核心企业。

针对这一情况，授信方应当去芜存菁，尽可能整合内部资源，设立专业的供应链金融项目部门，集中优势力量迅速提升供应链金融项目的服务精度。同时，积极结合“互联网+”背景，尤其是可以利用“区块链”技术，在保证数据真实性的同时保护数据的隐私性，使链上的信息更加完整全面地进行展示，小微企业也能够以较低的成本自证自身的信用。如此，授信方可以完成从内部整合到外部对接的全流程优化。

供应链金融的支持力度仍稍显不足

从政策角度来看，供应链金融在国内的发展时间较短，相较于传统模式来说相关的条例仍需丰富，在一些业务进行时比较容易出现权责不明等情况，需要有更多的条文作为支撑。同时，在受到产业政策等因素影响较大的基础之上，对于供应链金融的良好发展仍需出台一系列的政策支持，保证其在前期发展时能得到一定程度的引导与保护。

从供应链角度来看，其实更应该强调产业协同理念，积极制定相关的计划与预案，利用当下的管理经营理念与技术手段，推进产业创新，适应市场的需求调整，提升抗风险能力。

从金融机构的外部角度来看，股份制银行与地方性银行应当有各自的侧重点，从不同的层面设计相关的供应链金融产品与服务，使得链上企业可以有不同的选择，满足不同的细分市场。在“互联网+”时代背景之下，新兴的互联网金融平台也应当积极参与到供应链金融当中，在丰富链上参与角色的同时，可以带来更多互联网技术与金融业务相结合的案例反哺供应链金融的业务创新，提供更多的可能性。

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供应链金融视角下小微企业融资模式的优化路径

企业提高供应链管理的意识与能力

供应链金融作为一种新的模式，拓展了小微企业的融资渠道，虽然对于其运用有诸多条件限制。但是小微企业应当充分利用好难得的金融创新机制，努力改进现有的被动的融资局面，提高自身的认知和运营水平，以更大的决心突破现有的条件限制。后期随着供应链金融的不断发展和完善，未来在金融领域中将会进一步发挥其作用，企业要主动出击赢得主动，并且从长远来看，供应链金融管理能够为企业建立更加清晰长远可控的管理体系，有助于企业补齐现有短板，加强上下游联动互动，加快资本和产品的流通，降低生产成本，化解资金长期缺位的情况，增加自身的综合实力。

国家完善供应链金融相关法规制度

国家应该不断完善相关的法律法规建设，为小微企业和银行等金融机构的融资行为引导和完善制度建设，切实从多方面解决小微企业融资难、融资门槛高和银行等金融机构安全性保障的两难问题，切实保障各参与主体的正当合法权益，比如对于供应链金融中沉淀的流动资产例如商业票据、存货等，应加强对银行等金融机构的抵押权或质押权的法律保障，给予银行更多的自主权利以平衡其风险。只有更加完善的制度保障，才能从根本上切实保障各方权益，推动融资放贷和金融行业的长远健康发展。

政府对小微企业供应链融资提供补助

积极鼓励企业优化融资模式，对于开展和运用供应链金融的小微企业应当进行适量的补助，优化补助政策和指引，针对不同的企业类型、行业、供应链位置给予不同的补助金额和补助形式。比如对应国家重点扶持和高新技术企业，可以通过税收优惠或降低贷款利率等进行支持。

加强供应链融资的物流服务功能

物流是供应链金融的关键环节，是上下游企业高效运作的保障。因此必须要加强和提高供应链金融中的物流服务功能，加强政策支持，充分发挥和利用第三方物流企业参与到该环节来。以组织的专业化，更好地让资金流和信息流发挥作用，减少中间成本、提高利润空间、增强融资能力。

▼结语

在后疫情时代，企业对于流动资金的依赖度不断提升，而小微企业获取外部融资的难度依然不小，作为市场中不可忽视的一部分，应用供应链金融帮助小微企业拓宽融资渠道亦是符合普惠金融的需要。且供应链金融的发展能使得其授信方丰富并创新自身的业务，在满足小微企业融资需求的同时，使得金融机构得以更好地发展。