城投公司在政府组建的投融资平台中突出，其如何加强风险管控

前言

政府组建的投融资平台中，城投公司作用突出，其承担重要的基础建设责任，政府对城投公司的资金支持力度持续加大，促使城投公司高速发展。城投公司在快速发展过程中，面对的投融资风险也不断增加，正威胁着公司的正常营运，甚至对地方财政和金融稳定带来了负面影响。就目前的实际情况来看，城投公司应当加强对投融资风险的管控，深入分析风险形成原因，从而制定准确的解决措施，将风险控制在公司可承受范围内。

一、城投公司加强投融资风险控制的意义

城投公司虽然不同于一般投融资企业，但在运营管理方面仍然有相似之处，其都会遭受到市场环境、政策环境等影响，自身经营在关注社会效益的同时，也需注重经济效益，获得一定的盈利，才能实现可持续发展。

投资和融资活动作为公司的主要业务活动，关系到企业资源的使用以及增值情况。然而市场的多变性，以及企业间信息的不对称性，都给企业投资带来了诸多不稳定因素，投资项目能否实现预期效益、投入产出效率等，都关系到企业能否实现盈利以及满足后续经营管理需求。

对于城投公司而言，加强投资风险控制的主要目的在于控制投资过程中的不稳定变量，减少投资失败概率，提高投资回报率，使得项目投资可以达到预期利润。而融资是稳定企业现金流量、满足业务开展需求的主要手段，虽然城投公司所投资的项目多为公共基础设施等项目，可以获得一定的政策支持，但项目所投的资金量通常较大，单依靠公司自身的资本实力很难满足，而从其他渠道融资必然涉及到能否融到足够资金、融资成本是否偏高等问题，一旦融不到资金或是融资成本偏高，就会影响到企业整体的投资和经营活动，导致投资失败或是投资没有效益，无法为公司带来收益。

所以，加强投融资风险控制是城投公司做好投融资管理的重要一环，是公司财务管理的关键。

二、城投公司投融资风险以及成因

投资风险和成因

1.投资风险

城投公司的投资风险主要表现在以下几个方面：第一，投资项目资本支出较大，城投公司主要承担基础设施工程项目的开发建设责任，随着城市化建设步伐加快，公司的投资规模将进一步扩大，对项目投入的资金也将增加。由于投资规模大、工程周期长，如果政策调整则城投公司投入的资金无法及时回笼，严重影响公司的内部资金流转和偿债水平；

第二，个别业务项目收入波动明显，城投公司的主营业务与国家政策密切相关，一旦政策变化有可能直接导致城投公司投资业务收入不稳定，投资风险加剧；

第三，业务结构单一化，城投公司的业务相对单调，假使公司所在地区经济发展缓慢，则城投公司的投资项目可能减少，影响公司的正常运行；

第四，投资项目委托方负债较多，城投公司投资的基础建设项目一般是政府出面委托，如果政府财政收入减少、地区经济发展速度放缓，地区政府可能出现支付能力弱问题，则城投公司的投资项目无法及时回款。

2.成因

投资是城投公司获取收入的必然手段，而投资充斥着不确定性和不可控性，风险一直伴随着投资活动，城投公司投资风险的形成原因主要有：

一是，缺乏足够强的投资风险防控意识，城投公司受政府支持，与政府关系深切，因此公司具有一定的公益性质，主营项目大多都是投资建设市政工程、供热等基础设施建设，城投公司主要是以业主身份承接地区政府投资项目，在项目完工后移交至相关部门，公司并不拥有项目的经营权限和使用权限，故而对投资项目投入产出效益关注度低，缺乏风险防范意识；

二是，缺少充分的可行性研究分析，城投公司对部分高收益项目的可行性研究不充分，盲目跟进投资，未能有效规划项目资金投入进度，资金回笼和循环周期预测不准确，导致投资失败概率增加，投资风险增加。

融资风险和成因

1.融资风险

城投公司的融资风险具体表现为：城投公司负债规模增加，适度负债可以提升财务杠杆作用，但是随着业务规模扩大，债务融资比例提升，城投公司偿债压力持续加大，影响公司的负债率以及融资活动。

有息负债集中兑付，城投公司的长短期债务比例安排缺乏合理性，短期负债比例过高导致公司出现集中偿还贷款和利息的问题，公司资金风险加剧。

长期偿债水平较低，城投公司大量的基础建设开发项目需要较多的资金支持，因此公司需要不断从外部引进资金，满足业务经营需求，而在贷款规模扩大的情况下，公司应偿还的本息数额持续增加，在偿还债务方面压力较大，风险也随之产生。

公司的经营业务现金流为负数，城投公司的部分业务经济效益较差，现金流金额为负数，主要是因为业务正处于建设期间，仍需要大量的资金流入，无法实现产出且资金回收数额较少，资金流入流出差异较大，严重影响城投公司偿债能力。

2.成因

充足的资金是城投公司正常运行的核心要素，融资活动是企业保证内部资金流稳定的关键，但是过度融资弊大于利，对公司经营发展来讲，筹集过多的资金，将出现资金闲置浪费现象，财务杠杆效应难以达到预期效果，反而会增加城投公司的融资成本，增加公司的经济损失。结合实际情况来看，城投公司形成融资风险的原因具体有以下几个方面：

第一，融资方式较为单一，城投公司一般采用银行、信托机构融资方式，未能有效利用股票、债券等方式；

第二，公司资金结构不合理，公司未能从全局角度考虑融资计划、规避和时间，长短期融资规划不到位；

第三，融资成本相对较高，公司的融资方案缺少针对性，未能充分考虑项目实际资金需求而设计融资方案，对融资成本也考虑较少。

三、城投公司投融资风险管理措施

投资风险管理措施

增强风险防控意识。城投公司防范投资风险的最重要前提是全员风险防控意识，城投公司投资人员以、财务部门以及其他职能部门在实际工作中，需要高度重视投资风险，要求各部参与投资决策的制定，避免以个人主观经验，制定投资决策。

优化投资方式。城投公司的投资项目如果只围绕公益性质的城市基础建设项目，则对公司的长远发展不利，而且公司的实际控制人和决策人都属于地方政府，实际投资方向和方式受政府管控，城投公司难以实现市场化经营管理。

城投公司应当改变自身的投资方式，实现多元化投资经营，结合地区经济发展趋势，选择更优势的投资业务，实现业务收入多元化，增加公司收益。具体来看，城投公司可以增加营利性质工程项目建设投资，尽可能选择朝阳产业，比如房地产建设、旅游开发项目、城市物业、金融行业等。

加强投资项目管理城投公司为避免投资风险过高，而影响项目收益，应当实行政企分离，基于现代化企业管理思想，构建投资决策机制，并且成立专项投资小组，在正式投资之前，对投资项目进行多维度的可行性分析，准确预测投资成功率，综合多方意见改进投资计划。

融资风险管理措施

构建多层次融资机制。目前，我国企业通常采用外部融资的方式来筹集资金，且主要渠道为银行，单一的融资渠道往往是企业存在融资成本偏高、融资期限匹配不合理等现象的主要原因。而城投公司一般情况下，也是多选择外部融资，很少使用内源性融资方法，过度依赖外部融资方式，将加剧公司的融资风险。

合理调整资金结构。过度负债是引发融资风险的另一要素，如果城投公司的负债规模过大，则企业偿还本金和利息的压力急剧增加，会面临较高的风险威胁。融资经营并不意味着公司需要不间断地筹集资金，过度负债很可能导致公司资金闲置，资金使用效率过低，资产负债率增加，影响再融资能力，对公司的经营弊大于利。

制定科学的融资方案。城投公司应当全面优化融资活动，并制定科学具体的融资方案，指导融资人员开展工作。城投公司融资人员需要改变传统的管理思维，围绕具体的项目活动资金需求，制定融资方案，在方案制定过程中，提前调查公司实际经营情况，编制资金计划表和平衡表，及时掌握项目资金缺口和实际需求，从而调整融资方案中资金筹集比例和筹集时间。

融资管理保障措施

一方面，城投公司要加强对融资管理的重视，在内部树立风险管理理念，促使各部门人员都能认识到融资风险给企业带来的不利影响，主动配合财务人员融资管理工作，严格按照相关制度规范行事。

另一方面，城投公司还需加大对财务人员的培养，组织财务人员学习专业知识、金融知识，提高财务人员的管理、分析能力等，使得其能更好地对公司融资业务情况进行分析，结合实际情况制定适宜的融资方案、资金配置计划等，为城投公司提高资金利用率、稳定资金链条提供高效的服务。

另外，为更好地约束和激励人员参与融资风险管理的积极性，城投公司还应健全绩效管理机制，将企业利益和部门利益、个人利益相挂钩，借此来为融资风险管理工作的开展提供良好的内部环境。

结语

综上所述，城投公司在经营发展期间面临的投融资风险无可避免，城投公司影响及时发现、及时控制投融资风险，最大程度地降低投融资风险对城投公司发展造成的负面影响，因而在实际经营过程中，城投公司应该密切关注投融资活动中存在的各种风险，

做好风险预判、识别以及分析控制工作，制定妥善的风险应对措施，通过有力的风险防控手段，为城投公司转型发展夯实基础，助力城投公司稳步发展，为城市建设作出贡献。