城投公司融资模式有哪些

导读：城投公司自成立之日起就是承担着政府融资建设的职能，那么城投公司具体通过哪些方式来融资呢？通过前文分享的城投发展历程可以知道城投公司最开始是是通过银行融资，至今银行也是城投公司融资的主要渠道，那么除了银行贷款，城投公司在这20多年的发展历程中又寻求到哪些融资模式呢？按承做主体可分为：信托业务模式、保险资管模式、券商资管模式。

01

信托业务模式

信托业务端，通过成立信托资管计划募集资金，传统的城投信托放贷项目期限短、审批快，只要银行端资金需求充足就能迅速获取资金，但是随着监管对于融资额度的限制，促使信托与城投公司的合作向新的方向转型。目前主要的探索模式如下：

1）金交所模式：政信平台去金融资产交易所挂牌，信托公司成立集合资金信托计划摘牌，由第三方承担连带责任担保。该模式的最大亮点在于实现了非标转标的创新发展，但是存在投资者资金混同、受托管理人需借助金融交易所账户管理资金的风险，因而银行理财对此项目持保守态度。

2）永续债模式：即通常所说的明股实债的投资方式。信托公司成立投资城投公司股权的集合资金计划，同时设定一定会触发股权回购约定的对赌条款，在城投公司无法达到设定的业绩目标时，启动相应的股权回购机制，从而实现信托资金的退出。该模式的最大问题在于会计师事务所不承认该模式是一种股权投资，在实际操作中需要注意如何向投资者呈现模式同时使得该笔资金进公司权益，从而改善公司资产负债表。

3）地产信托模式：城投公司以土地a作为抵押，自身提供连带担保责任，以某b商住地块的销售回款现金流为保障成立集合资金信托计划，募集资金投入城投公司所成立的壳公司，待资金流入壳公司后转入自身账户供自己使用。该模式可以有效规避非标融资额度限制，但是存在抵押率测算的实际困难与追索权优先的矛盾纠纷。

02

保险资管模式

保险资管端，成立基础设施债权投资计划。通过测算城投公司募投项目的前期投入与后期收益，确定其能为债权投资计划提供有效现金流担保，最后由其余险资认购权投资计划。保险资管端承做政信平台不受融资额度限制，每单融资数额较大，但是实际过程中项目较难落地，主要原因在于寻找资金端困难。

03

券商资管模式

券商资管端，主要承做标类产品，例如绿色债、政府专项债券、防疫债、ppn、abs、abn等。该模式的优势在于融资成本低、融资金额大，但缺点在于对于平台主体的资质要求较高，所以中小城投或者信用评级不够好的城投公司因无法满足而难以实现融资自由。

近年来城投公司还摸索出金交所直接融资的模式，即我们非常熟悉的定融产品，这类模式的优势在于融资快，一般从递交资料到挂牌仅需一周左右的时间就可以开始募集资金，但随着监管的趋严，未来金交所直接融资将逐步退出舞台。

声明：本文综合自网络等相关内容，如有侵权，请联系删除。入市需理智，理财需谨慎。本文内容仅供参考，不构成投资依据。