涞源创业邦
作者刘小玲
编辑严
投体兔宠创意
智能健康离HKEx的钟声只有一步之遥。
公开资料显示，智云健康已于6月13日通过听证会，预计7月6日正式上市。
根据创业邦瑞寿的分析数据，智云健康在IPO前完成了近10轮超过8.8亿美元的融资，背后聚集了IDG资本、经纬创投、CICC等近20家不同的投资机构，估值近150亿人民币。
云健康成立于2014年，以糖尿病健康管理起家。8年时间，创始人匡明带领公司走出“百糖大战”的重围，成为中国慢病管理领域的头部玩家。背后有哪些故事，为什么会吸引这么多机构？
33岁放弃百万年薪，离开大公司创业。
匡明，1981年出生，信息工程专业。在创办智云健康之前，匡明是强生医疗亚太市场部的负责人，过着年薪百万的体面生活。
2014年前后，移动医疗兴起，慢病管理细分赛道火热。一开始匡明想做强生公司的糖尿病综合解决方案，因为公司不仅有慢性病的检测设备，还有慢性病患者的食品和药品，产品齐全。为此，他还去美国报道过。然而，半年过去了，事情进展甚微。
后来匡明干脆把同事拉出来自己做。公司成立之初，只有两个人。
2015年初，同样定位为糖尿病健康监测与管理的掌糖医APP上线。这是一个通过智能计算，可以随时随地准确记录血糖、评估并发症、了解控糖情况的糖尿病健康管理服务平台。
但是公司一开始并不顺利，每天只有零星的用户增长。回忆起这几天，匡明感慨道:看着那些可怜的数字，太悲惨了，每次终于看到一个新注册用户，都想去喝一杯庆祝一下。
当时以糖尿病为细分赛道的慢病管理平台如火如荼，一时间市场上出现了上百个app。为了快速获取用户，智云健康也加入了烧钱大战。但是很快发现，烧钱堆出来的可能是伪需求。意识到这个问题，匡明赶紧停下来，带领团队探索新的商业模式。
2016年，智云健康完成了第一次转型，实现了从TO C模式到TO再到H+TO C模式的转变。云健康同年还入选百强企业。
2017年，掌糖医生升级为智云集团，开始从糖尿病单一疾病覆盖多个慢性病。
截至2018年底，智云健康的营收已经接近10亿。风险投资家余志蕴曾评价说:“光明的融资能力和流动性都非常出色。他还有很强的整合能力，可以实现医疗和互联网团队更好的融合。”
如今，围绕慢病管理，智云健康建立了医院解决方案、药房解决方案、个人慢病管理解决方案。
根据Jost Sullivan的报告，基于截至2020年12月31日中国医院和药房的SaaS部署以及2021年前9个月通过公司服务开具的在线处方，智云健康是中国最大的数字化慢性病管理解决方案提供商。
资本聚集的背后
慢病管理是个好行当吗？
慢病管理业务一直是互联网医疗领域最具潜力的子赛道之一。
根据Jost Sullivan的报告，中国数字化慢病管理的市场规模从2016年的578亿元人民币增长到2020年的1761亿元人民币，年复合增长率为32.1%。预计到2025年将进一步增至8001亿元，到2030年将增至18085亿元，2020年至2025年复合年增长率为35.4%，2025年至2030年复合年增长率为17.7%。
智云健康作为最早涉足慢病管理的平台之一，也备受资本青睐。
2015年，获得经纬创投、平安创投300万美元天使轮融资后，同年12月，获得IDG资本领投的1500万美元A轮融资。
然而很快，随着线上流量红利的耗尽，纯TO C的慢病管理模式开始吃不消，资本开始质疑赛道。为了拿到融资，2016年，匡明前后见了100多个投资人，然后完成了B轮融资。
此后，智云健康成功获得多项资本融资。在IPO之前，其最新一轮估值近150亿元人民币。
然而，智云健康的IPO之路并不是特别顺利。
早在2020年，智云健康就利用疫情期间互联网医疗的热潮提交了招股书。然而，当年8月，HKEx官网显示其招股书无效。
2022年2月的最后一天，智云健康再次提交招股书，并于6月13日通过了听证会。
据了解，智云健康在本次IPO中引入了四家基石投资者。赛诺菲、嘉实基金、杨紫茳制药和天士力集团共认购了4500万美元的发行股票，可见资本对其看好。
不过值得一提的是，就在智云健康6月23日启动IPO的前一天，国家美国食品药品监督管理局发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例》完成了意见征集。“第三方平台提供者不得直接参与药品网上销售活动”的提法被媒体报道后，引发互联网医疗股集体地震，京东健康、阿里健康大幅下挫。
市场担心的是，政策一旦实施，第三方互联网售药将会一刀切，对互联网医疗平台造成不小的冲击。
但有业内人士分析创业邦称，该政策对互联网医疗平台影响不大。平台公司可以成立独立法人公司，怎么卖。“说白了，这个政策最重要的是明确各自的主体责任，做平台的平台，做网上卖药的平台。”
对于智云健康来说，经过8年的开发迭代，号称国内最大的数字化慢病管理平台，但仍和其他平台一样处于亏损状态。IPO之后，何时探索更好的商业模式，扭亏为盈，无疑是其下一步需要面对的重要问题。
参考资料:
1、https://cloud.tencent.com/developer/news/527949
2、https://stock.hexun.com/2019-01-07/195792102.html发自=rss
3、https://mp.weixin.qq.com/s/O2-PVBY3tbtkk5_W7V4Orw
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