浦科投资案例成功入选哈佛大学商学院案例库一家本土创投的成长基因解码

资料来源:Nanzao.com

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普克投资作为叶晚企业的控股股东，成立于1999年，专注于集成电路等高科技领域进行跨境MA和投资整合。从事风险投资20多年。目前已形成围绕半导体、新一代信息技术、新能源、高端制造等领域的跨境MA和项目建设特色优势，管理资产近400亿元。是具有全球视野、专业能力和市场竞争力的一流投资机构之一。

近日，复旦大学经济学院张教授撰写的《上海浦东科技投资有限公司案例》成功入选全球顶级哈佛商学院案例库。

从一家国有政府职能运营平台，到一家专业化、国际化、市场化的行业知名投资机构，这种成长背后是怎样的体验？普克投资案例对此进行了深入分析，展示了“创新驱动发展，发展驱动改革，改革激发创新”的普克投资发展之路，构建了创新经济的投资生态，成为创新者背后的创新者。

以科技为重点，建设一批高科技企业

诞生于1999年的普克投资，是国内创投行业的开创者。二十多年来，普克投资积极突破科技创新和产业升级的资金支持链条。以发现价值、创造价值为基础，围绕国家战略导向和产业发展的薄弱环节，投资了一大批高科技项目，涵盖半导体、新一代信息技术、新能源、高端制造等领域。

到目前为止，普克投资已经投资了100多个项目，其中近三分之一已经上市。在科技创新板三周年之际，普克投资也贡献了一批优质的科技创新板上市公司。目前已有11家被投资公司登陆或即将登陆科创板，主要集中在集成电路领域。

作为国内最早投资集成电路的投资机构，普克投资自2008年以来投资了中威公司、梅生半导体、瑞丽科学仪器、陈静股份、陈菊股份等一批优质集成电路企业，为企业的成长发展注入了持续的动力。作为中国跨境集成电路MA和投资的领导者，普克投资了MA和一大批海外有影响力的企业，引进了国内产业链供应链，提升了国内产业发展水平。有兰琪科技、先进半导体、新加坡STI、瑞士SPT等众多知名企业。

目前，普科投资的资产已从1999年的3000万元发展到管理资产400亿元，形成了成熟的、有竞争力的高新技术企业投资体系。旗下持有叶晚企业、上工申贝两家a股上市公司；发起并管理首期50.5亿元的上海半导体装备与材料产业投资基金；在全国进行多点布局，与半导体领域的优秀人士和龙头企业合作，在长三角、海南自由贸易港、河南等地投资设立了一批优质的集成电路产业项目，包括嘉信半导体、航信工程、华夏芯等。

引领创新资本探索投资模式突破

普克投资案例梳理了公司早期发展的探索和尝试，恰逢其时的战略调整和完善。

普克投资从母基金的管理运营起步，深度参与浦东开发开放，形成了国际化视野和创新精神。普科投资管理了早期的地方政府创业投资引导基金——浦东新区创业投资引导基金，投资了21只创业投资基金，引导形成总规模300亿元的创业投资向浦东聚集，对浦东新区高科技创新创业企业的成长起到了有力的推动作用。同时成功走出了一条国有资本参与国际主流美元风险投资基金的合规之路。在该基金投资的项目中，有60多个项目，包括王源谷、奇虎360、迪安诊断等，已在MA上市或退市，实现了功能和效益的双丰收。

普克投资在运营管理母基金、学习国际知名美元风险投资基金先进投资经验的基础上，逐步丰富手段，开展项目直投。

2012年，普克投资董事长朱旭东上任后，调整投资策略，带领团队逐步建立起海内外投资并购的“三部曲战略”，以集成电路产业为突破口。根据普克投资案例的介绍，之所以选择集成电路作为切入点，是因为朱旭东博士根据自己在浦东新区科技主管部门的工作经验，认为集成电路产业对其他产业的升级具有重要的支撑作用。因此，中国集成电路产业在未来很长一段时间内都将是一个繁荣的产业。二是国内资本市场与美国纳斯达克等资本市场差距显著。跨国投资不仅有很好的产业效应而且有很大的投资收益，这是中美科技产业发展的差距造成的。第三，浦东新区的集成电路产业当时在国内处于领先地位，普克投资资源丰富，可以迅速启动布局。

由此，普克投资形成了“三部曲战略”。一是投资国内外科技型企业；二是投资上市公司获取话语权；最后，它将投资项目与上市公司整合在一起。在这一战略的指导下，普克投资发起了对集成电路设计领先公司展讯通信、瑞迪和兰琪科技的私有化要约。最终，普克在2014年以6.93亿美元的交易金额从纳斯达克投资了技术私有化，推动了回归中国，壮大了本土IC产业。2019年7月22日，在科技创新板开市，兰琪科技成为首批25家科技类上市公司之一。上市后市值一度过千亿，成为科技创新板明星企业。

此外，叶晚企业是普克投资投资和整合布局的重要组成部分。普克投资积极发挥控股股东的资源优势，推动叶晚企业专注于集成电路设备和材料领域的转型。叶晚企业通过自主研发和延伸双轮驱动，于2018年收购了国内领先的离子注入机公司科视通离子。同时率先布局半导体元器件。通过率先收购Compart Systems，它扩大了国产设备的上游供应链，并加强了从原材料到下游的本地设备组装。之后，与张汝京博士共同打造的嘉信半导体有限公司，形成了其独特的“1+N”全领域一线设备平台模式，力争成为最完善的设备和材料平台公司之一。

如今，随着产业的发展、市场环境的变化和国家“创新驱动”战略的实施，PUCO投资的投资理念和战略进一步优化升级，呈现出明显的创新轨迹，如从参与项目投资延伸到积极打造优质绿地项目，与行业龙头和龙头企业合作，围绕半导体设备和材料核心技术构建完善的产业上下游生态系统。

以发展促改革，激活发展潜力。

普克投资在不断提升产业化投资能力的同时，也在探索体制机制的改革创新，从而进一步释放发展活力。

2014年，随着跨境MA业务的成熟，普克投资“取得了长足的进步”。通过混合所有制改革，改变了“单一股东”的结构，引入了市场化资本和团队持股，彻底完成了市场化改革，为普克投资向更高层次发展奠定了基础。

这种变化带来了市场投资和政府资源普克投资的双重优势，也吸引了更多的社会资本投入到集成电路等中国需要发展的新兴产业中。

普克投资以改革为突破口，进入更高质量发展时期，吸引和聚集国家平台、地方政府、产业方等各种资源，业务发展再次提速。在国家通用基金和上海市的大力支持下，发起设立了半导体设备与材料基金；与中电电气及其华大半导体建立了密切的投资和业务合作关系；携手张汝京博士拓展业务布局，布局一系列集成电路产业链项目。

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普克投资在集成电路投资领域深耕多年，见证了企业的发展、跑马场的繁荣、资本的汹涌，逐步展现了公司自身深厚的行业研究能力和独特的资源整合能力。随着普科投资资产管理规模的不断扩大和投资业绩的不断突破，公司在集成电路产业投资方面的综合实力和竞争力不断提升，在产业资本管理和运营、产业链上下游集群建设等方面取得突破性进展。未来，普克投资将充分发挥基金+上市公司等资源的整体布局优势，积极把握国内集成电路产业在新发展格局下的发展机遇，搭建企业、资本、产业之间的桥梁，投资陪伴更多行业细分领域优质企业的成长壮大，提升中国集成电路产业整体竞争力，为产业的蓬勃发展注入信心和支持，植下集成电路产业优质生态圈。