每经记者:文多梁潇每经编辑:魏冠宏
8月20日晚，创业板市委员会公布了2020年第18次发审会结果。浙江兆龙互联科技股份有限公司、南岭科技股份有限公司、浙江倚天智能厨电股份有限公司通过创业板市委会审核。今年以来，创业板持续100%过会。
国商报记者注意到，上述三家公司需要更新招股说明书，补充或提示更多风险。需要补充的是，关键词是“可持续性”，关系到公司未来的投资价值。
业务不断查询。
“成也萧何，败也萧何，醉也要看他”——如果兆龙互联上市，部分投资人可能也会有这种担心。
兆龙互联的主营业务是数据电缆、特种电缆和连接产品的设计、制造和销售。数据电缆是兆龙互联的核心产品，最近三年的销售收入占比超过90%，其中以六级及以下的数据电缆为主。
图片:招股书截图
兆龙互联最大的客户是深圳风云公司和安防龙头海康威视。记者注意到，2017年至2019年，公司客户中只有海康威视一家。公司对海康威视的销售额连续三年超过第二至第五大客户的销售总额。兆龙互联表示，随着对主要客户的销售规模不断扩大，公司的客户集中度有可能继续提高。
图片:招股书截图
上海市委还重点询问了公司和海康威视的经营情况。报告期内，兆龙互联对海康威视的销售收入占比逐年上升，销售毛利率逐年下降，应收账款期末余额逐年上升。兆龙互联被要求说明上述情况的合理性及其对公司未来持续经营能力的影响。
兆龙互联招股书显示，在有线通信领域，光纤和铜缆均可传输数据和信号，而公司主要从事铜缆的研发、生产和销售。尽管兆龙互联表示“业绩增长具有可持续性”，但上海市委仍要求公司在待进一步落实的事项中披露铜缆产品未来面临的行业风险。
南岭科技是一家专门的网络服务提供商，通过搭建专用网络为客户搭建内网。从客户情况来看，伊利实业集团和招商银行均出现在公司前五大客户名单中。
为客户搭建和运营内网的技术门槛高，一定程度上决定了南岭科技的护城河深不深。
在此前的《意见落实函》回复中，虽然南岭科技承认客观上“可能存在被基础电信运营商等其他市场参与者替代的风险”，但从在手订单数量和金额持续增长、具备持续获取新客户和订单的能力来看，公司业务连续性不存在重大风险。
在市政协创业板发审会上，南岭科技的未来，尤其是其持续经营能力再次成为关注的焦点。要求公司说明“相关业务是否存在被竞争对手或基础运营商替代的风险”、“骨干网节点数量增速放缓的原因及未来节点建设规划”。
此外，要求南岭科技在新版招股说明书中提示投资者“相关业务被基础运营商替代的风险”，并披露“未来暴露的骨干网络节点建设规划及其对发行人持续经营的影响”。
为什么去年网络分销突然爆发？
作为集成灶生产企业，亿田股份对于普通消费者来说并不陌生。毛利率为44.59%的集成灶占公司主营业务收入的90.54%。
益田股份主营业务收入的销售渠道以经销方式为主，占主营业务收入的93.62%。其中，经销商的线下采购金额是线上采购金额的两倍以上。但公司在2019年拥抱线上，销售额从2018年的3639.97万元飙升至2019年的2亿元。益田股份解释称，2019年经销商直接从网上采购产品的金额增加。在介绍网络销售时，益田股份毫不讳言“刷单”。公司说这种情况只发生在2017年——但公司并没有将其计入当年的收入。
图片:招股书截图
在此前对《实施意见函》的回复中，公司给出了2019年经销商线上采购量大幅增长的两个原因:推出了几款经销商只能线上下单的专用产品，加大了营销力度——比如利用“618”、“双11”等线上节日向经销商促销。
在8月20日的发审会上，公司再次被问及“2019年网上发行收入大幅增长的原因及可持续性”，并被要求在招股书中补充披露原因。
此外，公司需要在招股说明书中进一步披露“申请家用燃气器具国家强制性产品认证”的进展情况。这一点在招股说明书中已有说明:自2020年10月1日起，未经3C认证，不得制造或销售家用燃气器具。但截至前几版招股书签署日，公司仍在“推进”这项认证工作。
国家商业日报
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