恒大背后的投资商

李嘉诚菁菁扎毕横大香港地产

据7月28日市场消息，恒大正寻求出售位于香港湾仔的中国恒大中心物业，市值约90亿港元，李嘉诚家族旗下的长江实业集团有意收购。对此，长江实业集团表示，确认已进入“湾仔告士打道38号中国恒大中心”投标。

该项目为甲级写字楼，共26层，占地面积2138.8平方米，总建筑面积32100平方米。恒大前身为美国万通大厦，2015年11月以125亿港元从中国购房者手中买下，后更名为“中国恒大中心”。据了解，当时的成交总价是香港商业楼宇的最高纪录，创下了每平方英尺单价的纪录。

但由于资金链危机，恒大最终决定将重金采购的项目上架。去年8月，恒大拟出售中国恒大中心项目，在谈企业包括越秀地产，估价105亿港元。但两个月后，越秀地产退出了对中国恒大中心的收购。此次，长江实业确认竞购中国恒大中心项目，意味着这一项目的出售迈出了实质性的一步。

值得注意的是，90亿港元的估值仅为6年前恒大125亿港元收购价的70%左右。即使不考虑6年的资金成本，恒大也会失血，而李嘉诚基本会稳健盈利。

恒大为什么亏本出售优质资产？

恒大债务违约可以算是今年金融市场最大的重磅炸弹。数万亿的债务严重影响了成千上万的债权人、股东和供应商，大量未交付的房屋让许多普通购房者感到不安。房地产是一个很长的产业链，涉及装修、家电、电梯等下游行业。恒大霹雳之后，其商票大规模毁约，全产业链多家公司损失惨重。

恒大官方公布的负债高达2万亿元，是其净资产的5倍。但如果考虑到恒大发行的各类理财和信托，恒大的负债率更是惊人。面对如此庞大的负债，恒大别无选择，只能亏本出售优质资产，以补充现金流。

房地产市场从去年下半年开始一夜寒冬，今年冬天似乎格外漫长。今年3月，小阳春从房市消失，房地产市场依然冰封，寒意袭人。据第三方统计，一季度百强房企整体业绩规模同比下降47%；3月份单月业绩同比下降52.7%，比2月份上升5.5个百分点。一季度前三个月，大部分房企基本都出现了50%的同比下滑。今年一季度，恒大的股权销售额仅为71.6亿元，去年同期为1452亿元。恒大2022年一季度的销售业绩只是去年同期的零头，70多亿的销售额对于恒大数万亿的巨额债务来说是杯水车薪。

李嘉诚的稳重和世故。

回到2017年，那是恒大许家印的人生巅峰，许家印成为中国首富，财富甚至超过李嘉诚的100亿美元。时光流逝，潮水退去，谁在裸泳，一目了然。与恒大的高负债经营相反，李嘉诚长和系稳健的经营手法，使其安然过冬。

李嘉诚的旗舰地产公司长实集团的财务状况如下:

长江集团净资产在4000亿港元左右，与恒大相差不大。公司负债只有1700亿，与恒大的2万亿负债相差甚远。除了房地产，李嘉诚的产业还包括对港口、电力、电信等公共事业的巨额投资，为他的事业提供了源源不断的低风险现金流。

房地产冬天来了，恒大没有足够的资本御寒，但李嘉诚可以在冬天猎取倒下的巨头。这就是李嘉诚的世故。