阿里市值两日蒸发7691亿

近日，阿里裁员的消息引发舆论关注。

热门机器人

坏消息不止于此。不久前，去年第四季度净利润下滑75%、市值暴跌72%的新闻，恰好刷新了人们对这家公司的认知。让阿里市值暴跌蒸发约3.5万亿，股价跌到八年前，一夜回到原来的起点。

我们愕然的是，这个曾经市值排名世界第六，创造了亚洲首富和40多位亿万富翁的庞然大物，如今却呈现出微幅衰落；几十年来一直站在聚光灯下，常年占据头条的世界百强公司，会逐渐淡化；这个站在世界屋脊上，引领时代创新的互联网巨头，如今正陷入深渊。

蓦然回首，过去所有的荣耀和辉煌都像是柯南的一场梦。

01来自杭州

1999年9月，阿里巴巴集团诞生在杭州湖畔花园16号楼1单元202室。这栋商品房，位于杭州城西的西江村，是创始人、原杭州师范的马云的家。35岁的马云，一个相貌平平的瘦子，并没有意识到自己正在打造一家未来改变中国和世界的互联网公司。

湖边花园

这对他来说意味着好运。作为一名学生，他参加了三次高考才考上大学，这恰好是他的第三次创业。前两次分别创办海博翻译社和中国黄页。虽然不是很成功，但他积累了丰富的经验。马云召集了17个朋友和学生，融资50万，创办了一家互联网公司。

早期阿里

阿里巴巴这个名字有很深的含义。它来自阿里巴巴和四十大盗的故事。最终，阿里巴巴打败了四十大盗，满载金银财富归来。意味着阿里巴巴勇于攻击财富门的形象代表。

1999年底，国际投行高管蔡崇信的加入，让马更有信心。蔡崇信，耶鲁大学博士，曾在瑞典AB投资公司从事私募股权业务，年薪580万人民币。这样的工资在当时可以买几十个阿里巴巴。

蔡崇信

在一次投资调研中认识了蔡崇信马云。当他第一次拜访阿里时，他被眼前的景象惊呆了:黑暗中坐着20多人，地上铺着床单。一群被附身的年轻人在那里又喊又笑，把从一口大锅里吃饭的佛大家族翻了个底朝天。蔡崇信很喜欢这种氛围，马云给他留下了深刻的印象。

1999年底，蔡崇信再次来到杭州，并带上了怀孕的妻子。从湖滨花园谈完事情，就一起去西湖划船了。这是一次改变两个人命运的旅行。

在船上，蔡崇信突然对马云说:“你要成立公司，要融资。我懂金融和法律，我可以加入公司帮你。”

听到这里，马云差点掉进湖里。他简直不敢相信。“再想想，我付不起你的高薪。我这里工资一个月才500块。”

蔡崇信的妻子怀孕了，不想让他跳槽，但她对马云说:“如果我不同意他加入阿里巴巴，他永远不会原谅我。”

02快速扩张

最初阿里的业务只是做一个网上批发平台。网站名字叫阿里巴巴，服务于批发商和供应商。1999年的这个时候，中国刚刚接入互联网五年，刚刚起步。所以，内部花名为冯清扬的马云相信，阿里一定前途无量。

c端，打造淘宝。2003年和2004年，淘宝和支付宝分别成立。阿里已经正式向2C转型，即从公司客户向个人客户转型。作为一家羽翼未丰的公司，它的对手是美国互联网巨头易贝，双方展开了一场“蚂蚁与大象之战”。

打败易趣，你就会赢得这场战斗。Ebay.com复制了ebay的商业模式，即商品上架收取1-8元的费用，交易成功收取2%的手续费。当时国内电商市场还处于起步阶段，客户数量少，收费模式并不适用。

易趣

马云当即决定，淘宝三年内不向任何入驻商家收取进场费和交易费，于是客户从易贝转向了淘宝。该策略免费赢得了客户，因此淘宝打败了ebay，坐上了C2C市场份额的头把交椅。

挖王坚，成立阿里云。2008年，浙江大学心理学博士生导师王坚被马云从微软挖到阿里。这位曾经发表国内第一篇人机交互论文的教授，意识到云计算是未来的发展方向，提出要发展云计算。马云给予了支持，承诺10年内每年对其研发的云计算项目投入10亿元。

王建

然而十几年前，云计算在中国还是天方夜谭，根本不可能实现。行业领袖认为需要数百年才能成功。王坚迫于压力成立阿里云RD部。在RD期间，原本脾气温和的王健经常生气地拍桌子，团队的压力可想而知。瓶颈期，阿里云连续几年拿集团最低分，部门所有员工都要低着头上班。

阿里云

很多人质疑王坚托管的阿里云是纯粹的烧钱项目，没有前景，甚至可能搞垮阿里巴巴集团，称王坚是骗子。但王健只能默默承受。在做出成绩之前，一切多余的解释都是徒劳。关键时刻，马云给予了支持。他说，“我会在十年内每年给阿里云投资10亿。如果我做不到，那就说说吧。”

工资三千就能把吴吞了。在王坚及其团队夜以继日的研究和努力下，阿里云终于在2013年研发成功。成功的那一刻，所有人都开心地欢呼起来，所有的质疑和嘲笑都烟消云散。今天的阿里云技术走在世界前列，仅次于亚马逊和微软，位居亚洲第一，年产值约4500亿。

阿里生态帝国

从此，阿里走上了发展的快车道。以1688为基础，以淘宝、天猫为核心，以支付宝、阿里云为两翼，阿里逐渐成长为一个庞大的生态帝国，屹立于中国互联网之巅。

03走向顶峰

2014年9月19日是阿里发展史上的一个里程碑。当日，阿里巴巴在纽交所上市，上市股价上涨36.32%，市值2300亿美元。这次IPO，为阿里融资218亿美元，也创造了美股历史上最大的IPO。

马云和孙正义坐上首富宝座。利用IPO股价飙升的机会，他们的个人财富分别达到219亿美元和500亿美元，成为中国和日本的首富。软银孙正义6分钟决定向马云投资2000万美元的故事也被作为一个故事讲述。

孙正义和马云

阿里的接待员成了亿万富翁。2000年加入阿里的接待员童弘文(Tong)与她谈过挽留，并在准备离开时给了她0.2%的股份。我想了想，决定留在阿里。正是这个留下来的决定，让她成为了亿万富翁，也让她在阿里上市时实现了财务自由。按照2300亿美元的上市市值，她0.2%的股份价值已经达到20多亿人民币。

童文红

站在人群中间的马云面带微笑。听着IPO钟声的敲响，看着股市大屏幕不断变红，这个杭州师范大学的本科生有点恍惚。马云从杭州师范大学的一名教师，成为中国首富，用了不到20年的时间。他把握住了时代的脉搏，完成了常人无法完成的奇迹。

美股上市成为阿里神话的开始。

2014年12月11日，阿里市值上涨54%，马云超越李嘉诚成为亚洲首富。

2017年，阿里巴巴首次进入世界500强，排名第462位。

2019年，阿里市值达到5658亿美元，超过脸书，成为全球第六大市值公司。

2020年，阿里美股市值突破8000亿美元，随即向万亿市值冲刺。

2020年，阿里位列世界500强第132位，年营业收入近5000亿元，利润1400亿元，再创辉煌。

当时阿里还在推动旗下蚂蚁集团2020年11月5日上市。蚂蚁集团以支付宝为起点，逐步推出余额宝、花呗、借呗、招财宝、蚂蚁财富、网银等业务，成为大型金融科技集团。

按照蚂蚁当时确定的68.8元/股的发行价，蚂蚁估值将达到2.1万亿元，有望超越茅台成为a股市值第一兄弟。如果上市成功，初步筹资总额约2299亿元，将成为全球有史以来最大的IPO。

马云说:“我们确定了蚂蚁金服在上海的定价。这是人类历史上最大的融资定价，发生在美国市场之外，也是五年来首次在纽约之外完成如此大金额的定价。五年前，甚至三年前，我们都不敢想。”

重重地摔了一跤

2020年10月24日，上海外滩峰会，马爸爸发表主题演讲。此时距离蚂蚁上市还有10天。或许是阿里8000多亿美元的市值给了他勇气，又或许是人类历史上最大的融资定价给蚂蚁注入了信心。当着央行行长、证监会主席等领导的面，马云发表了令人震惊的言论。

马云在外滩的演讲

一是像高级俱乐部一样讽刺金融风控圣经巴塞尔协议；然后直言中国金融不存在系统性风险，因为基本没有系统；他还说，现在的银行都是典当行，只知道抵押和担保。此话一出，震惊全场，马云一石激起千层浪。其实马云讲话的核心意思只有一个:过于严格的监管阻碍了蚂蚁群体的发展。

蚂蚁群体

蚂蚁生态学

刚性监管的背后，是蚂蚁50倍的高杠杆。蚂蚁集团和银行的商业模式一样，主要靠放贷赚钱。2020年上半年，这项业务占蚂蚁收入的近40%，成为最大的收入来源。借助借呗和花呗平台，蚂蚁共发放信用贷款1.7万亿。这1.7万亿中，只有2%是蚂蚁集团自己出资，98%是银行或信托等金融机构发行的。蚂蚁借贷的杠杆高达50倍！

黄

原重庆市市长黄表示:2017年，蚂蚁金服以1: 2的比例从银行借入超过30亿元资金，从而形成总计约90亿的网络小额贷款。然后ABS通过资本市场循环40次，贷款3600亿，杠杆达到上百倍。

IPO踩了刹车。2020年11月2日，对于阿里掌门人马云来说，是一个难忘的日子。这一天和蚂蚁集团董事长、总经理一起被监管部门约谈，也预示着一些看似顺利的事情正在悄然发生变化。约谈后的第二天，上交所宣布暂停蚂蚁科技创新板上市。最后，HKEx也宣布了同样的决定。史上最大IPO在上市前夕暂停，50多位亿万富翁的梦想破灭。

自从蚂蚁暂停上市后，阿里的好运气似乎已经用完了。2021年4月10日，市场监管总局对阿里巴巴的垄断行为作出行政处罚，处以其2019年国内销售额4557.12亿元的4%的罚款，共计182.28亿元。这笔巨额罚款成为有史以来开出的最大罚单。

对此，阿里巴巴表示:今天，我们收到了国家市场监督管理总局的行政处罚决定书。我们真诚接受这一处罚，并坚决服从。我们将加强依法经营，进一步加强合规体系建设，立足创新发展，更好地履行社会责任。

阿里回应。

罚单背后，也隐含着阿里政商关系的微妙变化。让人不禁回想起2015年阿里的白皮书事件。同样的主角却是相反的结果。

2015年1月23日，国家工商总局在官网公布了《2014年下半年网络交易商品针对性监测结果》，指出淘宝正品率仅为37.25%，而JD.COM商城、天猫、1号店等其他大电商平台的正品率分别为90%、85.71%、80%。随即，舆论迅速发酵。

1月27日，淘宝微博账号转发了一篇名为“淘宝小二”的文章，指出网监部门抽检存在问题，标题更是犀利:“刘洪亮主任，你违规了，不要吹哨”，被解读为“挑战”SAIC。

1月28日上午，国家工商总局在官网发布《对阿里巴巴集团的行政指导》白皮书。工商总局在白皮书中措辞严厉地指出，阿里网络交易平台存在主体准入控制不严、商品信息审查不力、销售行为管理混乱、信用评价有缺陷、内部人员管控不严等五大突出问题。这份白皮书先是消失在国家工商总局网站首页，第二天又被悄悄删除。

当天下午，淘宝也发表声明，欢迎公平公正的监管，但反对不作为、乱作为、恶作为，并将矛头指向SAIC网监处处长刘洪亮，认为其程序不当，情绪强制，决定正式向SAIC投诉。

1月30日，国家工商总局新闻发言人正式表示，此前在官网挂出的并非白皮书，而是行政指导座谈会纪要，不具有法律效力。

从14年到21年，从强硬到手软，时间和结果的变化，反映出监管的力度和态度完全变了。

再说，马云自从上海外滩峰会之后就没了声音。这个朋友圈遍布各大国首脑，在互联网浪潮中引领时代，从而逐渐淡出公众视野。

人民网曾说:没有马云的时代，只有马云的时代。只有抓住时代机遇的个人，才能发挥自己最大的潜力，无论是马云、马花藤、马斯克，还是我们每一个普通人。

有一场危机。

阿里也遭遇了中年危机。

2022年2月24日，阿里巴巴交出了近年来最差的一份季报。一是营收增速放缓至10%；二是净利润同比暴跌75%。就像房价下跌一样，这种情况在过去从未发生过。

财报显示，2022财年第三季度，阿里实现营收2425.8亿元，同比增长10%，增速明显放缓；同期净利润192.24亿元，同比下降约75%。

2021年第四季度，本应是阿里业绩辉煌的时候。得益于双11这样的全民购物节的加持，全民购物需求得到了释放，但出现了负增长。

净利润下降主要是娱乐板块商誉减值。大娱乐板块主要是阿里影业、阿里音乐、优酷土豆和网游业务等。，减值金额251.41亿元。大娱乐板块，阿里主要以投资为主，但影视行业也在遭遇寒冬，阿里也在遭受投资亏损。

阿里娱乐业务下滑。阿里大文娱自2013年成立以来，经历了收购何仪集团、阿里影业合并、虾米关停、芒果TV赶超优酷流量等重大事件。2020年，美团创始人王兴表示，阿里放弃大娱乐已经是倒计时。

剔除上述财务因素，非美国通用会计准则下，阿里巴巴净利润为446.24亿元，与去年同期相比仍下滑25%。

核心业务电子商务已经被侵蚀。

这项业务在财报中被称为“中国电商”，为阿里生态的基础盘贡献了70%的营收，是整个生态利润的来源。该板块包括大淘宝、B2C零售事业群、淘菜菜、淘特价和1688。

该板块收入1722.26亿元，同比增长7%；利润577.89亿元，几乎贡献了阿里全部利润。作为公司主要收入和利润环节，反映淘宝和天猫业绩的客户管理收入在观察期内出现了近年来的首次负增长。本季度营收仅为1001亿元，同比下降1%。

根据海豚社披露的数据，2021年，阿里在电商市场的份额约为52%，2018年以来下降了14%；JD。COM的市场份额还是20%，比较稳定。其中，拼多多的市场份额从2018年的5%上升到2021年的15%，而Byte和Aauto Quicker的电商从无到有，其市场份额在2021年达到5%。简而言之，阿里的电子商务业务被拼多多和阿奥特快手、Tik Tok的电子商务公司瓜分了约15%的蛋糕。

想低价去拼多多，追求质量和速度去JD.COM，已经成为很多消费者的感受。淘宝跟不上的商品价格和不快不慢的快递速度让阿里电商处境尴尬。

新业务短期内难以扛起大旗。

其他领域包括国际电子商务、本地消费者服务、菜鸟、云商、数字媒体和娱乐、创新计划等。其中，国际业务和阿里云对本季度营收的贡献最大，占比分别为7%和8%。从盈利来看，只有阿里云略有盈利，其他都是亏损的。

云计算仍然有利可图。第三财季，阿里云业务收入195.39亿元，同比增长20%，低于市场预期；利润1.34亿，是新业务的唯一增长点。云计算已经连续21年保持4个季度盈利的势头，是阿里未来的重要增长点。

国际业务收入不增加利润。2021年12月，国际电子商务零售业务小幅增长。主要是因为当季Lazada和Trendyol订单同比增速高达50%左右，带动海外业务整体订单量同比增速保持在25%，为业务快速扩张奠定了基础。该业务利润仍为-29.19亿，处于输血投入阶段。

其他业务也没有实现造血。本季度本地消费服务收入同比增长27%至121.41亿元；菜鸟季度收入同比增长15%，至130.78亿元。利润为负，未能为阿里造血。

市值暴跌，有报道称裁员30%。也是从蚂蚁IPO暂停开始，阿里市值开始了过山车。从巅峰的8000多亿美元，到现在只剩下2000多亿美元，股价回到了上市时的2014年。除了市值下降，阿里裁员30%的新鲜消息也在网上传开。截至去年年中，阿里拥有超过25万名员工。如果属实，阿里将向社会输送近8万人才。

背后的一切都折射出阿里业务发展乏力的困境。曾经的互联网巨头也面临着新陈代谢缓慢和焦虑的中年危机。

阿里的20年见证了互联网的快速崛起，也见证了互联网的快速发展。阿里的中年危机也意味着互联网行业进入新常态。

一个PPT就能融资几千万，躺着赚钱的时代结束了。泡沫和疯狂消失，非理性不复存在。后互联网时代，阿里何去何从，互联网何去何从，让我们拭目以待。