托马斯库克收购

尽职调查至关重要。

目前，MA在世界上最大的新闻是马斯克表示，他将放弃最初440亿美元收购社交媒体Twitter的交易。

马斯克声称，Twitter“做出了虚假和误导性的声明”，虚报了垃圾邮件账户的数量，提供的误导性统计数据掩盖了严重的商业问题，并“违反”了原协议的许多条款。

Twitter坚称垃圾账号数量的数据是准确的，但拒绝详细说明该平台如何检测和统计垃圾账号。

对此，中国资本规划院院长朱庚洲博士分析，目前来看，马斯克纠结垃圾账号可能是为了获得更低的收购价，迫使Twitter重回谈判桌的策略。这样一来，Twitter的命运将更有可能取决于一场历时数月、代价高昂的史诗般的法庭大战。虽然Twitter不希望交易破裂，但马斯克需要证明Twitter在实质上和故意上违反了协议条款，这可能需要他自己独立详细的调查报告，而很少有收购者能做到这一点——这说明尽职调查对于并购和投资决策等资本行为至关重要。

朱庚洲博士《资本实际运作的36个方案》

世界500强企业中没有一家采用过MA方法。同样，没有不需要尽职调查的合并。如果没有客观有效的尽职调查，很容易产生短视和情绪化的MA投资，导致决策失败。即使很多公司通过“强吃弱”的方式接管被收购公司后，也有近80%的强势公司无法收回自己的投资成本。因尽职调查不力导致投资失败的案例数不胜数。

以MA流程为例，常规并购有六个步骤，但在准备和寻找、确定目标这两步之后，还需要进行极其繁重的第三步:尽职调查，然后才能拟定并购方案、谈判签约、并购整合。

为什么尽职调查如此重要？朱庚洲博士说，在MA自然存在一些关键障碍，如缺乏透明度和关于目标企业的信息。但是，尽职调查要解决的首要问题是信息不完整、不准确，以及目标企业未披露债务的事实。需要注意的是，世界上没有完美的企业，对人的考察比对资产的考察更重要。

如何进行尽职调查？

据朱博士介绍，首都规划研究院在相关案例中总结出了“常规”和“非常规”两种方法。

常规方法包括访谈、实地考察、独立调查、独立第三方提供的信息等。

有很多非常规的方法，比如:善用网上的询问，与员工的相处，甚至关注前台的美女，看办公室的布置，看卫生间，实际上控制了那个人的家庭情况……等等。10多种有效可行的方法，通过看、闻、问、切，帮助你更深入地了解企业的实际情况。

朱庚洲博士强调，要以正确的态度做好尽职调查。不良的态度调整可能导致目标企业之间的对抗。

回顾马斯克并购Twitter，除了马斯克需要一份尽职调查报告之外，其实另一方面，交易失败也可能导致马斯克额外的法律审查。

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