最早出现的众筹模式

来源@视觉中国

文|零状态LT，作者|梁潇，编辑|胡，运营|陈嘉辉

位于河北省的康弘牧场，2014年更名为“领养一头牛”，发展不到8年。7月初，正式向上交所主板提交招股说明书，发行不低于4047.06万股新股。如果这次上市成功，领养牛将成为十年内为数不多的可以在a股上市的乳企。

目标客户为25 ~ 39岁的精致妈妈和白领，定位为高端公司，对大a股有短期影响。这家公司背后有什么值得研究的地方？

关于公示和采用的模式，或许值得一说。高端奶源——这是很多电梯广告中强调的领养一头奶牛。怎么才能高端？

号称蛋白质含量更高，国内奶源主要来自河北康宏牧场——他们拿到的第一个牧场是农业部奶牛标准化示范牧场，英国女王专属的娟珊牛和澳大利亚荷斯坦牛是国际引进的；促进更好的吸收，A2β-酪蛋白比普通牛奶更容易被吸收；在采用奶牛产品的包装中会有一本小册子介绍这种牛奶。上面说2β-酪蛋白牛奶消化时不会产生刺激肠道的物质。所以喝后更容易吸收，相当于润肠通便；宣传自己家的牛有更贵的“饭”。每头牛每天花80元吃饭，听音乐，做SPA，享受药浴。

在“领养”奶牛的模式上，具体操作如下:

[1]实名收养和共同收养

实名采纳是为了打造一个透明的牧场，消费者可以通过智能手段或亲自体验“透明”的产品和服务；联合领养是指消费者购买领养牛推出的联名卡，即可获得专属会员定制权益。

[2]云的采用

即一款在线养殖互动游戏，消费者可以隔天体验养牛的乐趣。

[3]肉牛饲养员招聘计划

这是2020年推出的。消费者可以通过购买指定商品申请成为养牛红人。促销2000元以上，就可以升级为养牛师。促销5000元以上，就可以升级为牛伙伴。如果推广成功，三个级别的“养牛人”可以分别获得5%到10%不等的提成。此外，邀请好友加入自己的“养牛团队”，也能获得3% ~ 7%的邀请奖励。

但是出高价的消费者是不是错付了？它的官方宣传用的是荷斯坦奶牛，各大品牌的蛋白质含量其实等于领养一头牛。

据笔者查询，2015-2019年，国内原奶年均蛋白质含量为3.14% ~ 3.25%，呈逐年上升趋势，且均远高于国家标准，早已达到美国原奶标准。其中，大型牧场原料乳中蛋白质平均含量达到3.34%，已达到欧盟标准。

CCR数据显示，采用一头牛的主产品线与主流品牌纯牛奶系列在蛋白质含量上并无差异。但A2β-酪蛋白只对特殊人群有效，对其他人群的营养摄入没有影响。

▲图:领养一头牛官微

关于A2β-酪蛋白，零度智控咨询了一位乳制品从业者，他表示中国宝宝喝牛奶后胃部不适不一定是乳糖不耐受，也可能是A1β-酪蛋白不耐受。牛奶中的β-酪蛋白可分为A1型和A2型。市面上的牛奶大多是A1β-酪蛋白，而中国宝宝体质对A1β-酪蛋白的吸收相对较低，A2β-酪蛋白相对较好。所谓的A2β-酪蛋白到底有没有宣传的那么神奇，还需要大规模的实验和市场来验证。

根据领养一头牛的招股书信息，2021年RD的支出为687.13万元，占RD的0.27%；2020年，RD费用为61.39万元，公司有23名RD人员。公司共有生物资产奶牛37062头，其中成年奶牛13569头，青年奶牛18420头，犊牛5073头。

按照目前的奶牛存栏量，按照每头奶牛80元的伙食费宣传，奶牛一整年的伙食费应该超过10亿元。但招股书显示，其牧场用于领养一头牛的饲料来自外部采购的玉米和豆粕，加上1.06亿元的生产辅料，远未达到宣传的十亿元标准。

还有一个问题是“领养”是不是高级别的“众筹”。

据天眼查资料显示，领养一头牛的天使投资人是吴晓波，而实名领养仅限于汪涵、陈数、罗永浩、杜海涛等名人，普通人很难获得实名领养资格。但在严格的等级权益下，成员可能要付出百万元以上才能领养成功。相当于普通消费者无法真正领养一头牛。此外，联合采用的年卡、季卡的高价销售不断引起消费者吐槽。领养一头牛，仅仅靠讲故事，很难长期俘获消费者。

目前，云领养对其的宣传也是对黑猫的投诉。已经多次表明，无法在线观看乳品厂的现状，仅限于网络上类似偷菜的虚拟养牛游戏。

招聘方案也被业内人士指出，具体内容包括“进货提成”、“利润分成提成”、“邀请好友扫码绑定提成”等。其实和微信商业的模式差不多，早就被消费者抱怨了。而在意识到分销模式存在一定风险后领养一头牛，也取消了前两种养牛模式。目前只剩下奶卡了。

另一方面，与业内同类玩家蒙牛、伊利相比，领养一头牛的差距在哪里？

蒙牛低温奶业务已连续17年位居国内牛奶市场第一。单品方面，蒙牛的明星产品特仑苏延续强劲增长，年销售额突破300亿元，成为全球乳业最大单品。伊利2021年年报显示，营业总收入达1105.95亿元，同比增长14.15%；净利润87.32亿元，同比增长23%。这意味着伊利成为亚洲首家营收突破1000亿元的乳企。

业内人士分析，领养一头牛的常温奶业务是天花板，需要通过扩大品类来吸引消费者。领养一头牛也不能跳过伊利蒙牛的各种发展环节。如果公司不能回归产品本质，只是一味的讲故事，上市后投资人就很难买单。

对比行业内乳企的盈利能力指数，无论是总资产、总股本还是利润总额，伊利蒙牛都远高于行业平均水平。实验室成立以来，承担了“973”、“948”、“863”及科技支撑计划等国家、省部级项目56项，发明专利251项。

作为民生奶制品，领养牛的热度过去后，除了流量红利，与巨头乳企相比，上市之路充满变数。