竹篮打水一场空生活案例

作者|葛龙辉陈肖纯

数据支持|连接大数据

看到葛龙会的投资经验征文邀请，也看到很多作者分享了自己过去一年投资得失的经验，在学到知识的同时也深有感触。只是因为疫情，在家无聊，不敢出门。我也想借机会写点东西，分享一下我去年在桂宝地的帮助下，关于投资的重要失误和教训。

我是典型的小散户，资金不多。我的股票操作比较乱，知识水平可能没有大部分土豪朋友高。我所想的可能只是代表了我们零售阶层的一些共性。希望能被各位平台采纳分享。

在刚刚过去的2019年，整个a股市场走出了一波意想不到的小牛市，虽然一直磕磕绊绊空不断。

除上证综指小幅上涨外，深证成指和创业板指涨幅均超过40%。在全部3700多只a股股票中，有250多只股价翻倍，800多只股票涨幅超过50%。而且有大量持续性强的热点题材炒作。可以说，机会确实无处不在。

但是，作为一个合格的散户，虽然一年来账面收益没有亏损，虽然参与了大部分热门概念，但最终还是竹篮打水一场空。总的来说，我是能够跑赢上证指数的，最遗憾的是在春节的最后一个交易日，我的收获损失了一大半。最后可以用“努力一整年，一夜回到解放前”来概括。

归根结底，这主要和我去年的重大失误有关。

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2019年最大的投资错误

去年我主要长期关注的是5G手机产业链，新能源汽车和VR应用，云游戏。其中，在5G手机产业链中，消费电子龙头公司歌尔股份、深奥膜科技、lt、欣旺达，原本被看好的是Luxshare、文泰科技、沪电股份、深南电路等不同行业的龙头公司，但他们总觉得自己的估值太高，难以接受。但是最后证明，龙头公司越高越凶，最后错过了很多机会，其实是很容易犯的非常严重的战略错误。

好格尔股份和深圳O-film Tech公司，lt欣旺达的主要逻辑很简单:一个是消费电子声学元器件和传感器的核心龙头，一个是光学元器件的龙头，一个是消费电子市场地位极其突出的电池供应商欣旺达。这些公司的业务质量长期稳定较高，叠加5G时代带来的消费电子产品升级换代浪潮。未来保持高增长是肯定的。

看好云游戏完美世界、昆仑万伟、游族网络的逻辑主要是:一年前游戏行业受到空的政策管制，导致个股严重低估。2109年版号管制放松明显叠加5G技术启用云游戏的炒作，行业回暖更快。行业龙头三七互娱因为估值过高，因为巨人网络不喜欢它的创始人，也因为公司本身不断被质疑，全部离世。完美世界其余公司在收入稳定、RD投入高、游戏储备充足方面可圈可点，而昆仑万伟是一只小而美、后劲足的潜力股。游族网络创始人虽然数次被质疑套现分红的动机，但估值不高，储备游戏有亮点，RD投资愿意首付，所以也被加入了票仓。

此外，虽然因为汽车销量持续下滑不看好汽车股，但看好新能源汽车零部件领域的卧龙电驱。这是新能源车还是未来的一大趋势。作为全球领先的电机及驱动产品制造商，在电动汽车驱动电机领域拥有较高的市场份额和话语权，可视为行业内的大龙头。

不过，虽然以上选股逻辑大体正确，上车时间也还可以，但最大的败笔是，几乎每只股票的下车时间最后都被证明是错误的，离谱的。

回顾当时下车的原因，很重要的一个原因是10月份资金紧张，需要卖股票套现。其次是各种担心:怕贸易战回心转意，怕宏观经济数据继续萎靡，怕香港重叠乱象加剧，导致市场重新进入熊市，怕这些行业的个股年报以后可能不好看。刚上车的股票有了一定的收获，被套解开了。在为了安全而落袋为安的心理作用下，几乎所有的仓位都在没有任何深入研究确定是否合适的情况下逐渐抛掉，把过去一年赚的利润留下来作为试验种子，最后把上涨最强的鱼腩机会都浪费掉了。

其中，深圳奥影科技有限公司的运营是我最悲惨的经历。2019年2月，深圳欧膜科技股份有限公司lt爆发黑天鹅前，我中途上车，不断加仓，将成本推到12元附近，成为唯一一只仓位最重的股票。后来3月份股价到15元以上的时候，我很是意气风发。然而，就在年报披露披露后不久，谁也没料到财务业绩会变成黑天鹅，导致股价吃了四个连逃脱的机会都没有的涨停板，我持仓的市值也减半了。当时我就想，既然没有机会逃脱，又跌了这么多，那就干脆等很久吧。

持有它的深圳O-film Tech Co .，lt，在煎熬中等待了半年，终于在10月份得到了解绑的机会。这可能是从危险的死亡中幸存下来的刺激。当时有强烈的卖出平本的冲动，几乎无法理性判断是否还值得持有。可惜他最后没有坚持住。

现在回想起来，我发现最让我无语和遗憾的是，在所有的卖出理由中，几乎没有一个是基于对个股公司经营业绩的分析判断而做出的卖出选择，全部都是不知道实际影响的间接的、莫名其妙的理由。

另外，基于对“GDP增速持续下滑，基建需要扶持”和“氢燃料汽车黄金发展时代”的莫名认同，我对2019年基建和氢能板块有一种莫名的坚定展望，但没有深入的研究能力，不敢去追涨幅过大的相关龙头股。导致最终选中的冀东水泥、塔牌水泥、福瑞特服饰、EasyTech等股票表现不佳，同时机会成本被极大浪费。

也许这就是大多数散户的通病:分析或直觉肤浅或无法深入研究、分析和判断。他们只能凭着模糊的直觉冲动去操作，完全没有专业谨慎的思维和态度。同时，他们胆小、恐高，有时还从不认错。

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一些认识和思考

回顾2019年的投资得失，虽然账户的收益确实不尽如人意，但经验教训的思想收获还是有一定价值的。

1.好公司不一定是好股票，好股票不一定是好公司。从去年的a股涨幅榜来看，近250只股价翻倍的股票中，超过一半的市盈率超过50倍，大部分市盈率超过100倍，10多只处于亏损状态。而业绩稳定、分红优秀的银行地产或周期股，年内涨幅大多不到30%，业绩与业绩不稳定、泡沫估值明显的“问题股”相去甚远。

比如去年上涨的澄迈科技、漫步者、宝鼎科技等最疯狂的股票，不是业绩暴涨，就是甚至处于亏损或者其他问题的状态。如果澄迈科技市盈率超过千倍，净利润逐年下降，股价和市值也不再有泡沫。

所以，股价暴涨其实和公司基本业绩无关。好公司不一定是好股票，好股票不一定是好公司。如何选择一只真正能涨好的股票，需要运气的同时，更多的时候，需要投资者想方设法去做深入细致的研究，而不是靠表面的分析和短期的信息热点去跟风。

2.耐心和及时道歉是最重要的心理素质。很多时候，如果你长期跟踪参与股市，只要有一点相关的金融知识背景，就不难判断一只股票是否值得长期持有。主要的困难在于，在确认自己的错误后，是否能给予足够的耐心和适时承认错误的勇气。

相反，不重视小盈亏，期望短期高收益，倾向高频交易的问题，恐怕才是困扰散户的最大因素。在选股操作上体现出来的是追涨杀跌、频繁换仓的浮躁。

3.价值投资是最简单有效的方法。这个道理一直是大家都知道的，但是很多人在实践中经常会出现偏差，我也是，就在又一年的诸多教训之后，我再次对这个道理有了更深刻的认识:对于绝大多数散户来说，越是想要高收益，越是需要高难度高风险的操作。但是跟着热门概念去追涨杀跌，总会有踩雷的一天，而且其实概率还不小。只要稍有不慎，就会造成巨大的损失，导致账面利润一夜之间回到解放前，长期的压力和心血、成果毁于一旦。不如像选择结婚对象一样认真仔细的分析选择，选择真正有长期增长潜力的标的，然后持有。在达到预期收益之前不用担心各种波动，或者遇到导致选股逻辑严重分歧的大事件时再做决定。这很容易，简单高效，回报中可能经常会有小惊喜。

市场上有成千上万种风格的投资投机。市场上确实有很多大胆的操作方式，而且都取得了成功。但是，专业的人做专业的事，选择适合自己的方式就好。由于股票投资只是副业，没有专业的研究能力，价值投资可能真的是大多数散户最简单有效的方式。