牛顿与南海泡沫

有时候，人类集体开始相信资产价格的概念，后来被证明是由羊群行为而非理性驱动的。在金融市场术语中，它们被称为泡沫。在这篇文章中，我们来看看人类历史上一些最大的泡沫，以及它们的起因、经历、后果和人们可以学到的东西。

在众多广为流传的投资故事中，有一个关于著名科学家艾萨克·牛顿如何在1720年投资所谓的“南海泡沫”失败的故事。更糟糕的是，牛顿先是及时兑现了这只股票带来的利润，然后贪婪让他坠入深渊。

牛顿卖掉所有南海股票获利7000英镑，是他投资的两倍。对公众股的疯狂争夺让牛顿说出了一句名言，他说他“可以计算天体的运动，但无法计算人的疯狂”。然而，几个月后，当股价继续飙升时，牛顿抵挡不住更多利润的诱惑，再次以更高的价格买入了这只股票。这一次，他没有那么幸运。他损失了两万英镑。

这个故事引起了很多争议。经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯等人说，牛顿在第二次尝试中也设法盈利了。

历史背景

南海泡沫最终导致了当时伦敦最大的金融崩溃。虽然泡沫背后的真正原因很复杂，但它是金融市场上最早的重大操纵事件之一。在1720年秋天暴跌之前，伦敦证券交易所的价格涨到了一个不可持续的高度。这种繁荣与一家名为南海公司的公司有关，该公司由罗伯特·哈雷于1711年创立，主要从事与西班牙美洲的奴隶贸易。他在和平谈判中寻找盟友，以结束西班牙王位继承战争，认为一旦战争结束，允许这种贸易的条约就会到位。英国授予他与中国南海诸岛贸易的垄断权。垄断是基于对西班牙在和约中获得巨大贸易让步的预期。

泡沫或骗局聚焦南海公司命运。许多投资者期待南海公司复制东印度公司的成功。因此，他们抢购南海公司的股份。价值900万英镑的政府债券持有者可以用他们的债券交换南海公司的股票。

股票价格飙升

从1920年1月到8月，公司的股价飙升了8倍多，从128涨到1050。大约在同一时间，该公司还提出接管整个国债的责任。董事们提出，他们将逐步偿还因西班牙王位继承战争而飙升的国债，以换取有保证的利润。该公司再次发行股票，这次是为了换取政府债券。通过这笔交易，公司有望获得巨额利润。

由于西班牙接受了这一提议，该公司股票的价值飙升。公司的董事们也流传着许多关于南海难以想象的财富的故事。所有这些都催生了一系列类似的投机行为。

董事们也沉迷于许多诡计，可能是因为他们甚至不确定公司是否能获得足够的利润来履行对西班牙的承诺。他们甚至发起了一场精心策划的营销活动——散布谣言说西班牙允许英国与其美洲殖民地自由贸易，并向公众人物发行大打折扣的股票。

泡沫破裂

最后，在1720年9月左右，由于价格虚高以及没有更多买家购买该公司股票，该公司股票大幅崩盘。到了12月份，股票价值已经跌至124英镑左右，引发了严重的经济危机，并拖累了其他许多股票。

英国下议院下令进行的一项调查显示，至少有三名大臣收受贿赂，并在南海进行股票投机。泡沫破裂后，罗伯特·沃波尔总理宣布了一系列措施来恢复南海公司的信用和重组。他从一开始就反对南海公司。沃波尔发誓要惩罚所有对丑闻负有责任的人。他将国债分配给英格兰银行、财政部和偿债基金。偿债基金由国家收入的一部分组成，每年都要留出一部分。最后，局势稳定下来。

南海公司存活到1853年，1750年将大部分权利卖给西班牙政府。从一开始，公司的商业基础就摇摇欲坠，西班牙的大部分贸易优惠几乎没有实现。713年与西班牙签订的和平条约，即《乌得勒支条约》，并不像人们所希望的那样有利。根据条约，每年对进口奴隶征收一次税，每年只允许公司派一艘船进行一般贸易。

结论

这是南海金融危机中第一次由信贷宽松引发的泡沫。该公司的股票被高估，由不切实际的担保支撑。泡沫的影响是伦敦市场无法控制的，因为欧洲的金融中心是相互关联的。许多戏剧和讽刺事件的灵感来自南海泡沫。为了从围绕欺骗的狂热中获利，许多艺术作品也是沿着南海泡沫的主题创作的。

读者们，你们认为下一个泡沫会是什么？

往期精彩文章:印钞毁了阿根廷经济！通胀飙升！美国会重蹈阿根廷的覆辙吗？

往期精彩视频:日本通货膨胀降低日本人民生活水平。日元贬值是暂时的吗？