红杉资本投资版图

17年前的夏天，硅谷风险投资公司联合组织的著名访华，被视为中国VC/PE行业的分水岭。在此之后，大量外国基金选择在中国设立机构。

也是在这一年，沈南鹏和红杉资本共同创立红杉资本中国，初期集资近2亿美元，一鸣惊人。2008年，红杉中国开通了除USD VC和USD PE之外的第三条产品线，完成了第一期近9亿元人民币的资金募集，用于投资希望获得人民币的创业公司。

历经十余年，红杉中国持续活跃在科技创新创业的前沿。根据已披露的投资事件，截至目前，其投资总额已超过1300亿元人民币，是中国最具影响力的风险投资机构之一。

事实上，在张江这片创新创业的热土上，我们也能频繁看到红杉中国的身影。2006年6月，红杉中国投资了中国富媒体行业的先驱——互动连接(Interactive Connect)，从而开启了投资张江的篇章。2020年7月，红杉中国在中国设立的首家产业孵化中心——红杉数字智能产业孵化中心在上海张江人工智能岛正式开业，进一步深化了在数字智能领域的布局。

今天，作为张江创新发展的见证者和参与者，红杉中国与张江企业家一起，在《星星之火，可以燎原》中推动了技术和产业变革，为一批本土企业的成长提供了重要支撑。同社梳理了红杉中国在张江的投资版图。

投资50家张江企业，总金额超过187亿元人民币。

据张同社链接数据库不完全统计，截至目前，红杉中国已在张江投资66次，涉及企业50家，披露的总投资金额超过187亿元人民币。剔除未披露的融资金额，1000万元投资和1亿元投资分别占总投资项目的46.2%和36.9%。

红杉中国张江投资地图

从行业分布来看，红杉中国在张江的布局涵盖医疗健康、集成电路、企业服务、电子商务、工具软件、金融、人工智能、娱乐传媒、物流等九大领域。其中，医疗卫生、企业服务和集成电路产业的投资项目数量位居前三，分别达到27个、11个和8个。

相比其他机构，红杉中国在投资领域独树一帜，即坚持“早投资、小投资”的理念，坚持以“半公益”的态度支持天使轮、种子轮等早期企业的发展。

从融资阶段也印证了早期投资是红杉中国的DNA。其投资的张江企业主要集中在天使轮、A轮和B轮，其中A轮投融资31家，占比47%。格科微电子、丁咚购物、再鼎医药、伊瑞科技、汇纳科技、朱云科技等一批行业标杆企业红杉中国全部参与了其A轮投资。

许多企业继续赢得红杉中国的青睐。比如红杉中国4次投资Tezign先后参与了方润医疗的A、A+轮，汇纳科技的A、B轮，南芯半导体的战略融资、D轮，伊森智能的A、B轮，新野科技的A、B、C轮，余一科技的B、C轮，伊瑞科技的A、B轮，朱云科技的A、C轮……可见红杉中国对张江企业发展的看好。

2018年，红杉中国将“红杉种子基金”列入投资序列，用于投资种子阶段到A轮融资阶段的优质初创企业。今天的红杉中国会更早投资，即从一开始就孵化企业，为创业者打造“一站式”全链条融资渠道。

凌薇科技就是一个典型的案例，它是红杉数码智能产业孵化中心的入驻企业。自2020年12月成立并入驻孵化器至2021年7月，在红杉中国的支持下，凌薇科技从5人的创始团队发展到60余人的团队，已签约并服务客户近50家，涵盖教育it服务、金融、教育、金属制造、医疗等领域。

医疗保健是关键的投资领域。

从投资行业来看，红杉中国在医疗健康行业的动作最为频繁。无论是细胞治疗、基因治疗、CRO等行业公认的技术领域，还是mRNA药物、靶向肿瘤治疗、微创治疗设备、AI制药等前沿领域，红杉中国的投资基本都是宽、全、精、尖，布局稳健。

实际上，红杉中国很早就组建了医疗投资团队，开始布局医疗投资板块。经过十余年的深入研究和系统布局，红杉医疗健康会员企业已超过100家。仅过去一年，红杉资本就投资了9家张江医疗科技企业，其中大部分是创新药。如今，再鼎医药、康静生物、思思微生物、姚明巨诺等国内生物医药龙头企业背后都有红杉树的身影。

2018年，红杉中国投资的中国新药RD服务领域全球第一药药明康德回归a股，成为中概股回归的里程碑。红杉中国通过投资药明康德，开始了与药明康德生态系统的紧密合作，持续支持药明康德生态系统内的企业，先后投资了无锡君诺、药明康德等医疗企业。

在投资策略上，红杉中国一直致力于投资医疗健康领域具有鲜明技术特色和高成长性的企业。例如，伊森智能是中国医疗人工智能行业的创新领导者，红杉中国先后参与其5500万人民币A轮和1亿人民币融资。

成立六年来，伊森智能一直深耕临床数据管理和人工智能算法，提供以智慧医院、研究型医院、智慧健康医疗为特色的中国智慧医疗整体解决方案。现已服务超过150家三级医院，全面助推医疗数字化转型，完美契合红杉在数字健康领域布局的价值核心。

不久前，红杉中国领投了复联医药的2.5亿元A轮融资。红杉中国作为一家刚刚成立半年的创新型医疗公司，能够迅速获得青睐，源于Radiolink医药业务和产品的优异表现。radio link pharma ceutical business涵盖了放射性配体生产、研究、开发和商业化的整个产业链。该公司还将候选化合物疗法与诊断核素进行匹配，获得的药代动力学数据可以有效指导临床患者的筛选。它被定位为唯一一家为核治疗开发端到端解决方案的公司。

2021年11月，红杉中国在张江正式启动“红杉中国智能医疗加速器”，这是其连续16年投资医疗健康以来，在智能医疗领域发起并设立的首个专业加速器。包括基因组学孵化器和脑科学孵化中心，旨在帮助和陪伴更多早期智能医疗创新企业在中国成长，进一步推动中国医疗健康创新产业和生态的蓬勃发展。比如红杉中国的被投资企业，国内领先的脑机接口公司博睿康，就将其微创植入式闭环反馈刺激技术平台设置在脑科学孵化中心。

不难看出，红杉中国频繁选择张江药业公司，正是因为这里是中国药物RD机构最多、实力最强的地区之一，被誉为“中国药谷”。目前，在张江这片生物医药热土上，诞生了三分之一的中国一类新药。红杉中国作为嗅觉敏锐的投资机构，自然不会错过张江这块宝地。

“二八定律”押宝硬技术，收获张江8只IPO。

红杉资本对中国前沿科技的投资由来已久。细看其在张江的投资布局，“二·二八定律”体现在整体投资方向上。近80%的项目集中在医疗健康、集成电路、企业服务、人工智能、高端制造、光电通信等硬科技领域。

比如医疗健康领域的AI制药和补码跑道，企业服务领域的SaaS、通信PaaS、云管理和数据分析，集成电路领域的图像传感器芯片和EDA，接近元宇宙概念的数字人技术...无论是国产替代还是创新突破，基本涵盖了近年来最前沿的技术领域。

红杉中国从尊重企业发展规律和生命周期的角度出发，也为众多张江硬核科创企业的上市进程提供了有力的帮助。截至目前，红杉中国已在张江获得8笔IPO，涉及慧纳科技、再鼎医药、丁咚购物、格科微电子、姚明巨诺、伊瑞科技、奥捷科技、思特威等公司。另一家公司南芯半导体近日正式递交申请稿，冲向科创板。

2017年，红杉资本投资的汇纳科技作为国内首家线下商业大数据企业，成功登陆a股创业板，这是红杉中国在企业服务领域获得的一次硬科技IPO。惠科技是国内最早将人工智能技术应用于实体商业场景的科技企业之一。截至目前，持续为全国2000多家商场、50000多家品牌零售店提供解决方案和数据服务，常年保持行业市场领先地位。

在中医创新的时代，中医的走向已经焕然一新。近日宣布港交所主板转为双主上市。2014年热鼎医药成立之初，红杉中国首次参与公司A轮融资；2016年初，再鼎药业完成1.062亿美元B轮融资，红杉中国继续增持；2017年9月，再鼎医药在美国纳斯达克成功上市。在再鼎医药的快速发展中，红杉中国是最早也是最重要的投资者之一。

从追赶者到领跑者，首款数字化X射线探测仪伊瑞科技于2020年9月在科技创新板上市。红杉于2012年率先获得伊瑞科技的A轮融资，2014年继续增持。上市后，红杉中国持有公司14.75%的股份，是其最大的机构投资者。经过十余年的不断发展，公司已成长为全球为数不多的掌握非晶硅、IGZO、CMOS、柔性衬底四大传感器技术的数字X射线平板探测器制造商，并已为70多个国家和地区的知名影像设备企业提供X射线技术和服务。

在国产芯片替代热潮下，红杉中国押宝的张江企业格科微电子、奥捷科技、思特威成功登陆科创板。其中，格科微电子和Steway都是国内领先的CMOS图像传感器企业。前者在2006年获得红杉中国的A轮投资，如今在CMOS领域排名全球第一；后者在2020年获得红杉中国的战略投资，打破了安防监控领域CIS芯片被国外公司垄断的竞争格局。2020年CMOS图像传感器出货量全球第一。

奥杰科技是第一款国产基带芯片，红杉中国参与了其1.19亿美元D+轮融资。作为国内稀缺的具备全规模蜂窝基带通信技术的平台芯片设计企业，奥捷科技已出货8000万套2G转4G基带芯片，5G基带芯片已成功流片。

洁玉

科技树的每一次照明都是从一个光点开始，由点到线，由线汇聚成面，最终画出一幅全新的画卷。红杉中国作为“企业家背后的企业家”，一直专注于TMT、医疗保健和消费品/服务领域的投资机会，通过专业的资源配置和长期的生态建设，推动技术突破的连锁反应，这在一定程度上符合张江的产业优势和特色。

如今，随着红杉中国在张江的资本布局全面铺开，可以预期，更多的张江硬科技企业将有机会获得“顶流”红杉的青睐和支持，在创业大潮中紧跟潮流、勇立潮头，最终形成行业“参天大树”。