投资主要做什么

在上一期的《谈资本》中，我们简单介绍了什么是风险投资。在这一期，我们继续谈论正确的投资思维方式和一些主流的风险投资流派。

01投资最重要的事情

一个投资机构或者个人投资者想要取得持久的成功，我认为最重要的是投资方法论。

即使生活也是一样，普通人会更注重结果，无论对错，无论输赢。

但有权势的人往往更注重做事的方法论。方法论的背后是一整套决策体系。

它足够稳定，就像一个数学公式。你输入A，得到B，然后根据B的结果坚持下去。

每次做决定的时候都可以不断优化自己的方法论，这样就不仅仅是凭感觉去投资，事情就会变得简单。

方法论背后是概率，不太在乎单一结果；概率的背后是纪律，要坚定不移地执行。

不要每次失败都反思。

投资圈最喜欢的游戏可能是德州扑克，我就以此为例。

例如，你以2和7开始，这在德州扑克中是一手很小的牌。

你忍不住想叠牌，然后你翻过来看到三个7，前面的牌就变成最大的牌了。这个时候大众往往会觉得这个人很蠢。

但是对于有点水平的玩家来说，没什么好生气的。弃牌本身就是一种纪律。

你没有做错什么，你甚至没有错过任何机会，你只是没有赚到不该赚的钱。

同样的道理，如果你拿了一对a，你一开始下了重注，然后输了。大多数情况下，这没什么好反思的。

不是每一次失败都需要反思。其实就是个简单的概率问题。俗话说，尽己所能，听天命。

有时候一件事没有做成，仅仅是因为运气不好。

这个时候，有权有势的人不要被这个结果影响，做过多的反思和调整。

要坚持以前的方法论，即使短期亏损，也还是要坚持正确的打法。

03.瑞幸是不是投错了？

Luckin coffee的创始人，凭借强大的实力和成功的经验，在瑞幸创立之初就下了很大的赌注。

不像很多人只用VC的钱做事，自己规避风险。

像这样的项目，无论是来自投资人还是赛道，都是一张好牌。

当然，从现在来看，这似乎是一个重大的失败案例，但并不需要反思对瑞幸的投资本身。

这就相当于你手里拿着两张a玩德州扑克，然后下大注，输了。

不能因为瑞幸出了点问题就说当初的投资决策是错的。

一项投资是否成功，有很多不可控的未知因素，不完全是个人决策的结果。

假设我们今天找到10个有实力的投资人，让他们回到那个时候。我估计大部分还是会决定投资瑞幸。

所以投资要学会看方法论，而不是单一的结果。

太纠结于结果的对错，视野会变窄，勇气会降低，各种经验总结会变得很武断。

很多事情如果从方法论的角度来看，视角往往会完全不同。

04做一个长远的人。

投资圈里有一个著名的大神叫章雷。他自称是长期活跃分子，所以有人出来气他。

他说，JD.COM、苹果和蔚来都卖得早，没能赚更多的钱，从而讽刺章雷不是一个长线的人。

我个人对长期主义的看法是:

具有长期投资的理念，能够在较长的时期内坚持和完善自己的方法论。

不是狭义上的买了就不舍得。

要止盈就要止盈，要止损就要止损。

坚持纪律，完善方法，没有错。其次，我一直认为做长线生意只是投资策略的一种。

如果你是短线交易者，也可以判断未来。

只要你能长期坚持你的策略，在我看来，你做的短期还是长期主义。

05中国风险投资仍在增长

整个VC行业其实挺新的，在中国也就不到30年的历史。IDG于1992年进入中国IDG，被认为是最早进入中国的风险投资企业。

1992年的国内风险投资环境可以说是一片荒漠。那时候理解风险投资的人不多。

就连IDG也不知道如何在中国市场取得成功。

当时他们拓展业务的方式是找企业黄页。

只要看到公司名字里有“技术”“软件”的字样，就会上门拜访。

但当时中国人对风险投资毫无概念。你曾经去敲对方的门，或者打个电话说我要投一笔钱给你。大多数人认为你是个骗子。

因此，对IDG来说，在当时做一名先锋是不容易的。这个时候，构建一个持久有效的方法论就显得尤为重要。

互联网圈的人应该都知道一个故事，当时马花藤把各个科技圈的门都敲遍了，想要一笔钱。

但是没有人愿意投他，IDG是最后一个给钱的，IDG也投了A轮。

包括现在如日中天的红杉资本创始人沈南鹏。当时，IDG作为天使轮投给了他们，这是创业成功后唯一的红杉资本。

因此，IDG不仅是中国早期风险投资业的开拓者，也是主要受益者之一。

个人觉得甚至可以称之为创投圈的黄埔军校。即使在今天，它也是中国顶尖的风投之一，这与其延续至今的投资方法论密切相关。

当然，毕竟VC在中国才发展了近30年。

个人觉得他们的方法论都不是特别成熟，很难说哪个是正确的，因为时间太短了。

早起的鸟儿有虫吃。

如果我们对市场上的风投进行分类，第一类可以按照他们的投资阶段来划分。

这些风投分别致力于前期、中期和后期。一般我们可以根据他们的投资轮次和单笔投资金额来分类。

越早投资，风险越大，但相应的潜在收益也会更高。

企业相对早期，估值往往较低，投入一点钱就能拿到更多的股份。

以后发展起来，投资回报率会很高。

如果公司估值上去了，回报会相对低一些。

当然，这不是绝对的，也有例外。

比如，一些风投可能会把一些臭烘烘的早期投资项目从他们的网站上撤下来，但从知情人的角度来看，你仍然可以通过足够早地投资这些项目来赚钱。

因为后来更多风投进来，估值被抬了上去。

所以，即使我们想到很多重大的失败案例，这对于很多早期进入的VC来说，仍然是一个成功的案例。

他们把这些案例从自己的网站上删除，更多的是出于对社会影响的考虑。

07投资方向类别

VC的另一种分类是根据他们的投资方向。

有很多大风投，几乎所有主流赛道都可以投，比如红杉资本。

但有些风投更专注于投资自己比较擅长的一两个领域，比如专门做医疗的，专门做人工智能的。

都做的很好，这一个也很好理解，这个分类方法我就不展开了。

为人们投票。

还有一种有趣的分类方式，就是根据他们的投资风格。

所谓投资风格，某种程度上是VC投资方法论的外显结果。当然，它不是整个方法论。

但是因为这个方法论，我们可以从外在的显性部分看到这些VC投资风格的差异。

例如，IDG是著名的风险投资家，他的理念是“投人一票，投人一票，还是投人一票”。

当然，他们说的选人也不是绝对的。不代表我不用只看人就看项目或方向。

其实都要看情况，只是他把这个人作为衡量一个项目能不能投资的最重要的因素。

和雷军一样，早期做投资的时候也是投人的。他有一句名言，投资不熟。这也是一种方法论。

这种方法论对创业者不是特别友好，因为创业者认识雷军的机会不多。

但我个人认为这个方法很有效。

以我个人的经验来说，你认识几年的人，尤其是和你共事过的人，确实比你没共事过的人可靠得多。

如果一个人突然出来说话很好听，你会觉得他也挺强势的，但也很有可能一不小心就被忽悠进去了。

09-投票田径学校

这方面最著名的是红杉资本。

他们方法论的核心是，通过自己的研究和判断，看哪条赛道能在未来几年爆发。

然后从这些赛道中对优秀企业进行排名，争取把排名1、2、3的企业都投出来。

只要这个赛道能上来，就有很大概率成功。

按照这个逻辑，创始人似乎是最不需要考虑的。

但从另一个角度来看，能做到一个行业顶尖位置的创始人，自身能力也不会太差。

所以，抛赛道其实是一个比较成功的策略。

甚至抛赛道都可以成为一些中小VC弯道超车的手段。

曾经有一个风投看中了一条赛道。他第一个冲进去，投资了里面很多公司。过了一两年，赛道终于火了。

其他风投想投，进来看看原址。人们在早上就已经把它占光了，所以他们只能进来接管。

这其实是一些中小公司一战成名的好机会。

像红杉，是全赛道覆盖，但是一些没有红杉大的风投往往会专门做一个赛道的投资，这就是为什么会有风口。

很多人觉得热情是坏事，其实不是，因为创业的失败率真的很高。

如果能凑合一群很厉害的人，这里第一个就能增强彼此的勇气；第二个人的钱多，进来的钱也多。

而且这么多聪明人一起做，行业能做的概率会变大。

10狙击派

他们的特点是开枪频率特别低，瞄准半天才开出这么一枪。这样的VC追求的是快、准、狠。

比如，以前有个高地资本合伙人。作为风投，它只有两个人，10年内只投了10个项目。该基金的回报率特别高。

1撒网。

这所学校就在狙击手学校对面。比如前几年cmnet的行业崛起，整体是大牛市。

上海某知名天使投资机构合伙人。当我和他聊天时，他告诉我

他:你知道我是干什么的吗？你知道我投资的最大秘密吗？

我:什么事？

他:多投就是了，只要多投，就能变得很成功。

后来我觉得这个道理其实是这样的，因为在牛市里，你闭着眼睛买，买多赚钱的概率很大。也许这是一个更有效的方法。

当然，这种策略只适合大牛市。如果不是牛市，就需要再次调整策略。

12人格魅力学校

有很多VC的创始人本身就是大V，他会表现得非常大胆，自由投资。

比如有个大V在微博里很出名。他经常说我在一分钟的聊天后就决定投资一个项目，传递出一种印象，就是从他那里获得融资非常简单。

这里可能有很多投资者。

另一种是在公开场合可能不太知名，但是在创投圈特别知名。整个设置非常酷，考虑周到。

这些在各地对他的投资表现出极大保护的企业家，也收获了不少粉丝，所以很多人会慕名而来。

13句遗言

本期我们讲了一些常见的投资类型，但其实没有绝对的谁好谁坏。总之，VC在中国发展不到30年，大家纷纷漂洋过海，各显神通。

这里重要的是学会找到自己的优势和适合自己的投资方法论，专注于自己的投资体系，并不断完善和修正，不要随便被别人带偏。