瑞士银行上市

最近中国企业在瑞士GDR大有斩获。

7月21日周四，郭萱高科发布公告称，公司已于近日获得瑞士交易所监管机构对公司发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市申请的有条件批准。瑞士交易所监管机构同意该公司的民主德国在满足惯例条件后在瑞士证券交易所上市，瑞士证券交易所修订的民主德国规则开始生效。

22日星期五，科达制造发布公告称，公司于2022年7月22日获得瑞士证券交易所监管局对公司发行GDR并在瑞士证券交易所上市的招股说明书的批准。

柯达制造公司以每张14.43美元至14.58美元的价格销售1200万份GDR拷贝。在这个区间的顶端，Koda将通过此次发行筹集多达1.75亿美元的资金。

同日，杉杉股份发布公告，发行GDR并在瑞士证券交易所上市的公司招股说明书获得瑞士证券交易所监管机构招股说明书办公室批准。本次发行的每只GDR代表公司5股a股，拟募集资金总额约为2亿至4亿美元。

今年，中国扩大了在欧洲的跨境上市计划，以吸引更多外国资本进入中国市场。这一工具允许在一个交易所上市的公司在另一个交易所提供存托凭证。今年2月，中国证监会表示，将把现有的沪伦通扩大到瑞士、德国和深圳的公司。

从以往来看，成功的案例都集中在证券交易所。自2019年华泰证券开通沪伦通旗下GDR上市通道以来，中国太保等三家公司相继成功，且均选择了联交所。相比之下，今年，瑞士交易所成为海外GDR上市的主要目的地。

SGX首席执行官迪塞尔霍夫(Disselhoff)日前在接受媒体采访时表示，SGX为希望在瑞士市场融资的中国公司设立了专门的GDR上市和交易部门，这将有助于提高这些证券的流动性。

“上海瑞通”来了？

与往年相比，今年海外GDR上市公司数量大幅增加。

除了前面提到的三家公司，还有三一重工、乐普医疗、杨明智能、方大炭素、绿道、健康元、欣旺达等多家公司纷纷宣布拟发行GDR海外上市。

通过梳理发现，截至目前，拟在境外发行GDR上市的12家公司中，除杨明智能、欣旺达、深交所或瑞士证券交易所外，其余10家公司均选择在瑞士证券交易所上市。

此外，与之前的上交所(上海证券交易所)相比，今年计划发行GDR的12家公司中，有不少来自深交所。再次，与在证券交易所发行GDR的a股公司均为国企不同，上述12家企业均为民营企业。

为什么今年GDR发行显著增加？

券商分析，主要原因是2022年2月，中国证监会正式发布《境内外证券市场存托凭证互联互通业务管理规定》，优化了沪伦通存托凭证机制，同时将德国和瑞士纳入境内外证券交易所存托凭证互联互通业务的适用范围。

发行GDR有什么意义？

对于资本市场，广发证券认为，发行GDR对中国资本市场的改革和发展具有深远的积极意义:

第一，彰显了资本市场改革的信心。《境内外证券交易所存托凭证互联互通业务规定》将认可范围从英国扩大到瑞士和德国，就是一个很好的例证。二是传递重要的市场信号。目前政策内涵不是打压和限制中国企业境外上市，而是弥补监管空白，GDR的突破也有利于加快CDR试点；第三，资本市场的双向开放有利于提升中国优势企业的长期全球竞争力，促进民营经济活力和中国制造的品牌力。

对于公司，华鑫证券认为，发行GDR代表了外资对中国企业的认可，GDR是外资流入a股的“新通道”。此外，与定增等其他募资方式相比，有几点改进:

1)股权稀释会降低。

2)拓宽融资渠道:通过发行GDR，可以筹集海外资金。

3)改善股东结构:通过与瑞士资本市场的直接接触，可以吸引海外长期投资者，改善公司的股东结构。

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