文字:王千
编号:BMR2004
雷军再次陷入争议。
在8月10日小米创立11周年的年度演讲中，雷军讲述了当年惊心动魄的投资故事——他曾经被投资人训练成小学生一个小时。本来雷军给投资人讲了一个卖情怀的故事，但是经过二次加工，继续发酵，让雷军和小米陷入巨大争议。
与此同时，当晚除了雷军的演讲，还有新品发布，小米MIX4价格突破新高。细心的网友发现，在当晚的演讲中，并未提及备受瞩目的造车故事，反而多了一个机器狗产品…
投资的故事是有争议的。
雷军本想通过投资人的故事卖情怀，但二次加工后在网上持续发酵，让雷军和小米陷入巨大争议。
演讲结束后，一些好心的网友说，这个投资人是马云的妻子张颖。不得已，雷军在朋友圈辟谣:“我和张颖是朋友。昨晚演讲中的投资话题与她无关。网络谣言都是谣言。”阿里巴巴创始人马云说:“我们马上报案！”来回应。
小米上市之初，股票发行价为每股17港元，但上市当天即破发，随后小米股价经历了长达两年的破发。2019年9月，小米股价创下每股8.28港元的新低，较发行价已“腰斩”。
当时小米要面临很大的压力，试图通过不断回购股票来提振股价，但还是收效甚微。
直到2020年5月，第一季度财报发布后，小米股价才开始一路上涨。不到一年的时间，从每股10港元涨到今年1月每股35.9港元的巅峰，市值升至近9000亿港元。
今年以来，小米股价几经波折，最低为每股23.7港元，截至8月12日收盘为每股25.45港元。
互联网分析师葛佳认为，向公众出售股价下跌时发生的事情是一种非常不恰当的行为。
在葛佳看来，目前除了手机、物联网、互联网服务，小米都是老生常谈。小米虽然也在布局互联网流量运营，但业务并不顶尖。
在葛佳看来，小米希望通过不断讲新故事来提升市场对小米的评价，将其从消费电子推向互联网公司，从而进一步提升公司市值。但这种观念并不容易改变。
梳理小米财报，其手机业务和IOT业务仍是其营收的大头，互联网业务占比相对较小。葛佳说，当收入模式没有根本改变时，市场不能认为它是一家“互联网公司”。
能在高端机市场站稳脚跟吗
11周年年度演讲中，投资人意外引发的争议甚至盖过了雷军“小米三年内全球第一”的表态。
这个背景是，就在雷军演讲前夕，科纳仕公司等第三方研究机构的报告显示，2021年第二季度小米手机出货量达到5280万台，同比增长83%，以17%的份额超过苹果，首次跃居全球第二，仅次于三星。
来源:市场研究机构科纳仕公司公布的2021年第二季度手机出货量
销量全球第二，给了雷军说这话的底气。葛佳认为，小米的二次出货是为了吃掉华为的市场，这是众所周知的事情。所以，在这个时间点上，不需要反复论证这种成功，因为它是由外在的人为因素推动的，这种成功是短暂的，并不代表从此就成功了。
三年内，小米将是世界第一。怎么做？
雷军说，要看高端和米粉。
向高端发力，已经成为小米这几年经常挂在嘴边的话题。但是大众对高端机的理解和小米自己对高端机的理解有很大的不同。
值得注意的是，雷军在演讲中表示，“小米手机起步的时候，其实我们是从高端起步的。第一代小米手机是那个时代最高端的智能手机。”
第一代手机是小米1S，2011年8月发布，售价1999元。1S定位是智能手机，号称“年轻人第一手机”，“为发烧而生”。但在当时的市场上，小米并不是唯一的手机，最成熟的还是苹果4。
小米的发布时间比苹果4S早两个月。2011年10月，苹果4S发布。在此之前，苹果4S是当时智能手机市场的顶级流，售价4999元，已经在高端智能手机市场站稳了脚跟。
互联网有记忆。自小米1S发布以来，小米一直走“性价比”路线。从2019年小米独立于Redmi系列开始，可以看做是小米撕掉“性价比”标签的开始。小米10是小米高端努力的象征。雷军说，小米10让小米的高端之路首战告捷。小米10系列原计划销售200万台，截至8月10日，销售577万台。
在小米上市后的第一次财务电话分析会上，当时的CFO周表示，小米目前已经建立了稳定的高端手机市场，在2000元以上的高端手机市场份额中，占到31%。
从这个描述可以理解为小米把2000元以上的机型定义为高端机。随后，周子在接受媒体采访时解释，小米对高端机的定义是配置高端，而不是一味强调涨价。
在葛佳看来，苹果有自己独特的系统，三星有整个手机产业链，华为有自己的麒麟海思芯片。葛佳认为，小米的屏幕和芯片不是自己的，系统是安卓重新开发的。如果这些东西被切断，就会卡在脖子里。
葛佳认为，要在高端机市场站稳脚跟，需要有自己的原创技术，而不是单纯依靠堆砌材料和技术。“三星六七成的技术都是自己的。虽然它也使用高通骁龙芯片，但它也有自己的猎户座芯片。如果高通不跟三星合作，三星自己的猎户座芯片也可以直接顶。”
小米2020年年报显示，小米的RD投资为93亿元，但小米2020年营收为2459亿元，RD投资仅占营收的3.8%。要知道2020年初，小米已经承诺研发“过百亿”。
相比之下，2020年小米的销售和推广支出从上一年的104亿元增长了40.1%，达到145亿元，其中宣传和广告支出的增幅高达63.2%。同期，RD投资仅从2019年的75亿元增加到93亿元。
小米的RD投入远远小于营销投入，这还是在近两年小米加大RD投入的背景下。
如果我们将小米在RD的投资与三星、华为和苹果进行比较，我们会有很高的评价。根据历年财报数据，2019年第三季度财报中，苹果研发支出创历史新高，达到42亿美元，约占营收的7.9%；2019年，华为RD费用达1317亿元，占全年销售收入的15.3%；2019年，三星的研发支出首次超过20万亿韩元，而小米2019年的RD投资为75亿元人民币。
“在高端机市场，一个明显的特点就是要么有屏幕技术，要么有模组技术，要么有射频技术，要么有CPU芯片技术等等。但目前小米没有值得骄傲的技术。”葛强调。
一个值得注意的信息是，小米高端机市场的竞争对手一直都在。三星在8月11日的全球新品发布会上发布了量产折叠屏手机。不得不说，在屏幕领域，三星一直以自己的技术和生态引领着手机行业的潮流。
值得注意的是，在科纳仕公司公布的全球及亚太地区十大畅销机型中，小米旗下的Redmi 9A和Redmi 9均榜上有名，Redmi 9A在亚太市场的销量远高于iPhone 11、三星Galaxy A12和华为Mate40Pro，这意味着小米的海外市场仍以中低端机型为主。
所以小米向高端机转型越来越迫切。但是高端机不是简单的提高价格就能在“高端机”市场站稳脚跟的。
造车的故事去哪了？
一个细节是，在当晚三个小时的演讲和发布会中，雷军对造车只字未提。
那么小米的造车进度如何呢？商学院记者就相关问题向小米发去采访函，截至发稿，未收到回应。
新能源+互联网给造车行业带来了前所未有的变革时代。谁都想分一杯羹，缺乏新故事的小米也不例外。
造车确实能推高公司市值。蔚来资本前管理合伙人、罗兰·贝格前全球合伙人、汽车和私募股权业务负责人张俊以表示，在造车领域，十几年的公司都算年轻，更别说成立才几年的公司了。在他看来，资本之所以看好造车，是看好其发展前景。“在新势力的汽车制造中，资本不仅对汽车本身感兴趣，还对汽车上使用的软件感兴趣。它是企业可以赋予车辆多少功能。企业卖出多少辆车不重要，重要的是用户可以通过这辆车产生的价值。"
但是小米的车怎么造，到目前为止还没有明确的规划。根据小米发布的招聘信息，从6月中旬到8月初，小米集团发布了上百个与汽车相关的岗位，从汽车底盘、车辆结构到空调校、内饰，可谓汽车行业一条龙。
自小米宣布造车以来，雷军一直马不停蹄地走访长安汽车、当代安培科技有限公司、比亚迪、SAIC等企业。根据媒体报道的消息，雷军甚至亲自检查造车的关键岗位。
即便如此，小米仍然没有明确的造车计划。到底是和别人合作还是自己造整车，在葛佳看来，在小米失去先发优势的情况下，重新造车的成本是极其昂贵的。
葛佳认为，特斯拉、理想、蔚来、小鹏在造车新势力中具有先发优势，造车行业已经形成竞争，产业链末端的议价能力变得被动。如果蔚来一开始就烧了200亿来造车，后续公司造车可能需要几倍的成本。
葛佳说，小米造车无非三种模式:1。自行建造整车；2.与他人合作；3.类似华为，只做一部分。在他看来，这三种模式都没有先发优势，无论哪种模式，都需要付出巨大的成本。
小米如何、何时能造出这款车？还是要走走看看的。
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