娱乐圈的投资商

日前，红杉中国引入的新合伙人在创投圈引起了高度关注。有“时尚女魔头”之称的《VOGUE》中国区前主编张宇受邀加盟红杉，专注于时尚、生活、娱乐领域的投资。这是名人跨界风险投资的又一典型代表。

但事实上，跨界投资在创投圈并不少见，从早期投资到各类科学家和行业人士，再到娱乐明星和著名主持人。创投行业进入2.0阶段后，投资一度成为名人职业转型的首选。

2014年前后，出现了一波明星“下海”成为风险投资人的热潮，如影星任泉、李冰冰、黄晓明创办的Star VC，前央视主持人、记者张泉灵创办的牛子基金，猎豹移动CEO傅盛，羽泉集团成员胡海泉创办的海泉基金，黄晓明自己平台的明家资本，杨颖创办的AB Capital等等。

五年过去了，明星们成立的基金从最早到开花结果期，一直站在聚光灯下。现在这些机构的发展如何？在行业内的专业影响力如何？你投资过哪些项目？有什么最新进展？证券时报记者做了一些梳理，以飨读者。

明星风投

Star成立于2014年7月，感受电影《中国合伙人》中的合伙人精神。它由中国著名演员李冰冰、黄晓明和任泉共同创建。Star可以说是明星第一次进入创投圈。章子怡和黄波利用他们庞大的人际圈和资金实力，于2015年10月加入Star VC。2016年，任泉正式宣布退出影视圈，投身于Star VC的日常运营，其他四位明星合伙人参与重大决策会议。

调查数据显示，截至2020年底，Star VC共管理6只基金，投资49个项目，主要分布在智能硬件、企业服务、交通运输、娱乐传媒、金融等行业。参与相对早期的投资，如B轮之前，会更积极，但最近两年的投资阶段逐渐后移。目前Star VC的投资团队有10个人。除了五个合伙人，还有一个关键人物叫刘浩，他也是任泉第一家餐厅的总经理。

star 2020的部分投资项目

投资标的中，不乏商汤科技、火乐科技、一对一教育掌门人、小米系纯米科技等独角兽公司，以及a股市场的粉象、扫地机器人系列智能等一些新兴社交电商平台。李背后还有Star VC。Star VC在2017年参与了李的Pre-B轮融资，也在2020年李上市后带来了丰厚的回报。2017年，Star VC获得第一笔IPO，融360在美国成功上市。

风投核心人物任泉，在做演员的时候就给华谊兄弟投资了200万。三年后，他的股份增长了15倍，达到3000万元，一炮而红，显示了他的投资能力。任泉成为全职投资人后，公开露面的次数远远少于当演员的次数。面对新的职业变化，他谈到了Star VC成立后的不断探索。“在整个投资过程中，我特别开心，因为我从来没有想过，40岁的我还能有另一份事业，这份事业会让我每天心潮澎湃，热血沸腾。”这是任泉收获第一笔IPO融360时的感言。“以前演戏的时候，我可能按照原来的经验就能完成作品，但是我做不到投入。做投资，需要每天看不同的行业，不同的创业者，不断学习，一定要有热情。在过去的五年里，我在三所商学院学习，明年我可能会再次学习。我发现我在这五年里学到的东西比我在高中和大学学到的东西更扎实，因为我以前是被动学习，这五年我一直在主动学习。我特别喜欢和那些企业家在一起，因为他们有非常强的想象力。”

就投资方向而言，任泉曾经总结说，Star VC可以分为三个阶段。第一阶段是投资生活方式创新的公司。第二阶段:投资互联网金融公司。第三阶段:投资科技公司。虽然是公司刚成立时的总结，但不难看出最近两年的投资离不开这几个方向。

牛子基金

2015年，央视知名主持人、记者张泉灵发表题为《人生的下半场》的长微博，宣布从央视辞职。随后，作为投资人，她与猎豹移动董事长傅盛共同创立了牛子基金，并担任创始合伙人。牛子基金成立五年来，张泉灵不仅完成了自我身份的转变，还带领牛子基金通过不断的磨砺和实践，摸索出了一套适合牛子的打法。

截至目前，牛子基金已经管理了两只人民币基金。从LP构成来看，牛子掌管的两只基金多由个人投资者组成，包括张颖、许小平、姚劲波、罗振宇、苏芒等业内大腕，而第二只基金的投资者则是更加市场化的母基金；从管理规模来看，二期基金的管理规模是一期基金的5倍。

调查数据显示，牛子基金的投资团队有6人，主要以优秀的早期创业项目为主，投资阶段涉及种子阶段到A轮。投资方向主要集中在教育、消费、医疗领域，包括知识付费、STEM教育、电子商务、创新医疗器械、先进生物技术等。

目前，牛子的两只基金投资了近80家公司，其中10家公司估值超过1亿美元，2家公司估值增长超过50倍，4家公司估值增长超过30倍，8家公司估值增长超过10倍。知名公司如编程猫、年糕妈妈、少年Get、Xpeng Motors等背后都有牛子基金。汇贤医疗、Alp、博诺医疗、舒凯机器人等医疗领域的早期项目也是牛子基金近年来着力的方向。

张泉灵表示，在未来12-36个月内，牛子基金还将有一批被投资企业进入IPO通道，并且建仓可期。2021年，牛子还将启动第三只综合基金的募集，投资策略将延续第一只和第二只基金策略，重点投资消费、教育和医疗。

海泉基金

海泉基金由著名音乐人胡海泉于2014年创立，是一系列专注于早期创新和创业项目的股权投资基金。目前发行和管理5只合伙制私募股权投资基金和4只契约型私募股权基金，专注于智能科技、消费升级和新文化创新领域。

调查数据显示，目前海泉基金已投资近30个项目，包括原创艺术移动拍卖平台大咖拍卖、医疗手术机器人公司百汇维康、智能健康科技品牌佐点等。还成功孵化并投资了机器人九号、趣睡科技、铜大师、萨瓦迪卡、格物公子小白、龙飞电器、林俊科技、拓牛科技、即刻智能、优伴智能、博智能，等等。海泉基金还与小米、顺为资本、红杉资本、真格基金等全球知名机构就具体投资项目进行深度合作。特别值得一提的是，科技创新板上市公司9号公司是海泉基金投资的天使项目，与上述机构共同投资。

此外，2019年6月21日，由海泉基金发起并控股的欢聚孵化器落户小家电之乡浙江慈溪，瞄准消费升级的巨大成熟市场，挖掘国内优质RD和制造能力的龙头企业。从投资方向来看，新消费是海泉基金布局的重点。据其官方介绍，通过胡海泉在文化领域深厚的行业资源和人脉，运用与时俱进的内容营销思维，打破传统行业的品牌成长和新零售渠道壁垒，孵化和助推消费升级趋势下改变中国人生活方式、提升生活品质的优秀消费品牌。

明家资本

公开资料显示，北京明家投资管理有限公司成立于2015年4月，注册资本1000万元，由mainland China著名演员、歌手黄晓明和资深投资管理顾问张晓婷共同投资。明家资本的投资方向围绕着泛娱乐领域，包括网络文学、视频、直播、VR/AR、游戏竞技等。2015年团队成立以来，明家资本投资了同道文化、火辣健身、野马地盘、火乐科技、芭比辣妈、首汽贷、拍搜、科技查等多个项目。据不完全统计，明家资本投资的项目多达32个，管理的基金有4只。

值得一提的是，上述项目在黄晓明的投资比例并不高，以投资为主。上市公司是黄晓明的一大投资战场，通过Star VC参与度更高。此外，黄晓明还参股了一些文化投资企业。2016年与成龙、李冰冰一起加入乐视影业、阿里影业成为明星股东。

在餐饮市场，也有所作为。黄晓明对葡萄酒市场的兴趣由来已久，曾与曾志伟等业内朋友合作，融资6000万元从法国多家著名酒庄购买葡萄酒在内地拍卖，一年就收回了成本。

AB资本

由杨颖创立的AB Capital也于2015年注册。虽然没有黄晓明的明家资本和Star VC那么热闹，但杨颖的创投基金也投资了6个项目，专注于关注新女性生活方式的创业公司。最早的投资合作项目是洋码头和HeyJuice，后来又参与投资入股了100家、爱钛科技、疯狂小狗等项目。

2016年，杨颖首次入围福布斯中国名人榜top10，以1.47亿元收入排名第八，黄晓明以1.68亿元收入排名第六。是当年娱乐圈吸金能力最强的明星夫妻。

观察|从人才结构的演变看创投圈的发展轨迹

胡学文

近日，有“时尚女魔头”之称的《VOGUE》中国区前主编张宇因风投标签而走红，其官方宣布加入知名机构红杉资本中国作为投资合伙人的消息备受关注。其实，对于外人来说，风险投资跨界并不是什么新鲜事。风险投资在中国毕竟是舶来品，发展时间并不长。慢慢壮大后，行业的景气度有所提升，圈子外的人就忍不住找机会加入进来。

都说创投属于金融圈，其他行业的人转轨做创投，属于跨界。除了张宇等娱乐圈普通人乐于谈论的，做跨界创投，从国内创投行业的发展来看，大概经历了人才结构演变的几个阶段:前期以金融、政府背景人才为主，中期华为、阿里、腾讯等复合型、科技型人才非常吃香，出现了越来越细分化、跨界化的新趋势。

早期，国内风险投资公司大多有官方或半官方背景。最早吃螃蟹的国内创投机构，大多是和证券、银行、政府等背景相似的人组建团队，比如本土创投龙头深创投。其创始人之一阚志东有银行和券商背景，曾被称为“上海证券三巨头”之一。以下高管团队也有政府、国企或高校的背景色。截至目前，活跃在国内风险投资第一阵营的陈达创投、基石资本、同创叶巍、松禾资本，其最早的管理团队中，大多聘用了具有金融背景的人才。

不难发现，这些当年“吃螃蟹”的机构，如今被视为金融背景雄厚的老牌机构，大多来自证券投行、上市公司、律师会计师事务所等。除了高管团队，早些年，创投机构也喜欢从券商、银行等金融机构招人。毕竟风险投资与证券、保险行业的协同性很高，上手非常快。半路出家从证券、银行加入创投圈的和尚并不少见。比如，从联合证券一跃而下，共创伟业的马卫国，单枪匹马，创立了陈一资本。

马卫国曾经有一个观点，可以更好的评价金融投行背景人才在风险投资中的优劣。在他看来，纯投资背景的创投机构有相关行业背景，更注重投资专业性和价值的发现和挖掘，相对缺乏资本市场运作和投行经验；有投行背景的创投机构更倾向于从投行的角度思考，看企业如何专注上市和资本运作，在对企业的专业评价上略显不足。"如果我们能有效地将投资和投资银行业务结合起来，这是一个很好的市场切入点."马卫国的观点是对国内风险投资早期核心人才机构的中肯评价。

随着国内创投行业的蓬勃发展，进入2.0阶段后，创投圈的人才结构发生了新的变化，复合型人才更受创投青睐。比如华为、腾讯、阿里等互联网平台的人才，很受创投机构欢迎。比如在高瓴资本的团队中，大数据和营销方面的专业人才比较多。这种增值服务真正从产业赋能的角度为被投企业的发展提供了智能支持。此外，还有越来越多的科学家和创投机构，如李强、丰原创投；科学家聚集的西湖大学也成立了风险投资，华为也成立了哈勃投资等。，都带有一定的科学家属性。

机构也开始积极拥抱科技人才。一些大型机构甚至喊出了“和科学家交朋友”的内部口号。原因在于，作为投资机构，要想在股权时代有好的收获，就要更多的押注在投资科技创新企业的标的上。既然要投资这些技术，就要和技术专家交朋友，要和懂前沿技术的人交流和交谈。因此，在原有的基于金融投行背景的人才结构中，创投机构的科学化、复合型人才成为主流。这一行业趋势与我国创业板的快速发展密切相关，与科创板平行实施注册制明显正相关。

几乎在同一阶段，或者稍晚一点，跨国风险投资的例子越来越多。明星娱乐圈跨界的例子最引人注目，如任泉、羽泉、黄晓明、吴奇隆、杨颖等。但仔细观察，他们只是利用了明星的影响力，仍然进行影视文化、品牌服装、化妆品及日用、餐饮消费等与明星IP密切相关的投资。与其跨界，不如协同。比如文章开头提到的VOGUE中国区前主编张宇，将作为新红杉工作。在新的岗位上，他将专注于时尚、生活和娱乐消费，支持新一代中国创意品牌和国际品牌在中国寻求发展。不难看出，她还在打时尚之魔的牌子，而红杉资本中国则希望借助张宇在时尚界的影响力，进一步扩大对时尚消费的投入。

无论是前期的金融投行背景，还是后续复合型人才的主流，抑或是混在其中的细分领域的垂直跨界涌现，都是存在的合理性，并没有什么好坏之分。风险投资行业各个阶段的人才结构，实际上反映了这个行业不同阶段的发展轨迹和现实需求。为产业发展添油加醋才是正道，为企业成长赚钱才是硬道理！