6月19日，大盘下跌3.78%，上证综指跌至2907.82点，创业板指数下跌5.76%，中证500下跌6.24%。沪深两市共有1086只股票下跌。
a股涨得快跌得更快的风格让人又爱又恨。涨的时候啤酒烧烤，跌的时候只能关灯吃面。
面对新一轮的市场下跌，不妨回顾一下那些年我们一起经历的股灾，总结一下经验教训。
2010年股灾:监管政策出台，市场暴跌。
2010年是房地产调控元年，不仅政策频出，之前空也是如此。2010年4月17日，“国十条”颁布，市场风险偏好大幅下降。2010年二季度，股市出现一波调整，上证综指从3165点跌至2319点。
背后的原因是房地产调控政策使得市场预期投资下行，中游去库存导致周期股大幅下跌。
具体来说，面对严厉的调整措施，市场普遍预期房地产投资增速会快速下滑，因此行业中游的贸易商提前去库存，工业品价格调整，带动周期股股价下跌。以钢铁股为例。2010年第二季度，钢铁价格下跌了12%，而钢铁股指数下跌了31%。
然而事实是:房地产投资并没有下降，市场快速反弹。2010年3月，房地产投资增速为35.1%。截至2010年6月，房地产投资增速不降反升，达到38.1%。
由此，市场的悲观预期在2010年第三季度得到修复，周期股出现反弹。这背后的原因是地产商经历了2009年的销售爆发，资金并不紧张。此外，房地产销售增速缓慢下滑，2010年6月销售面积仍增长15%。
2011年熊市:抗击通胀和货币紧缩
2011年是股市痛苦熊市的开始。上证综指从2011年4月开始下跌，仅在6月和10月出现短暂反弹。
这背后的原因是2011年上半年通货膨胀继续上升，央行维持了从紧的货币政策基调。
具体来看，2011年上半年，央行6次上调准备金率，基本保持逐月上调的节奏。但到了2011年年中，市场对通胀见顶的预期变得强烈，紧缩周期即将结束的判断支撑股市在6月出现短暂反弹。
然而，2011年7月，通胀再创新高，CPI同比达到6.45%的高位。当年6月已上调准备金率的央行，7月最后一次加息，击碎了多头的幻想。
直到2011年10月，随着通胀持续回落，市场开始预期政策会有所放松，股市再度小幅反弹。
2012年熊市:经济持续下滑，消费股抱成一团。
2012年股市继续下跌，但与2011年货币政策从紧导致股市贬值不同。2012年的核心矛盾是经济走势和业绩增速。
2012年经济持续走弱，当年的核心是消费群体和年终补跌。
从GDP同比增速来看，2012年三季度经济走势仅小幅企稳，GDP同比最低7.5%，四季度回升至8.1%。随着经济持续疲软，投资者开始涌向业绩稳定的消费类股。白酒指数从2012年初到2012年10月持续上涨，涨幅为22%。
但是，消费股只是典型的后周期，并非没有周期。2012年底，消费股经历了惨烈的补偿性下跌。10月中旬至12月中旬，部分白酒股跌幅高达30%，不少消费股的基金净值一夜之间回到了2012年初的水平。全年来看，年初春天的躁动，年底蓝筹的回归，促成了两顿饭。
2013年股灾:6月钱荒引发的市场悲剧
2013年以来，成长股走出独立行情，创业板指数一枝独秀。
直到2013年6月钱荒来袭，股市经历了快速跳水。
具体来说，2013年6月出现了钱荒，资金异常紧张。银行间7天质押式回购利率高达12%。
资金短缺导致股市快速调整。上证综指从5月30日的2334点跌至6月25日的1849点，跌幅达20%。不过回过头来看，钱荒并没有影响到创业板的独立行情。经过短暂的调整，创业板指数再创新高。
2013年之后，最引人注目的股灾是2015年6月、8月、1月的三轮股灾。相信你记忆犹新，这里就不揭伤疤了。值得注意的是，股灾3.0之后，投资者的风险偏好大幅下降，大家开始持有一批被低估的蓝筹股，成长股连连下跌。
股灾启示录:不要轻言政策顶或经济底。
那么，回顾历次股灾，有哪些教训可以总结？
第一，不要轻言政策顶或者经济底。韭菜之所以成为韭菜，是因为他们总想展示自己聪明的一面，试图抓住政策顶部或者经济底部带来的左手机会。比如2011年年中预测紧缩的货币政策很快会达到顶峰，或者2012年初预测经济增速很快会走到尽头。所以，安心等待合适的机会，让自己活下去才是最重要的。
第二，政策会带来短期噪音，但不会影响趋势。一旦市场形成趋势，即使出台政策，也很难影响市场走势。例如，2012年2月，央行的RRR降息在一定程度上加强了春季市场的反弹，但随后市场继续下跌。比如2013年6月，钱荒只是让创业板暂时调整，并没有让创业板牛市出现转机。
第三，团的品种迟早会弥补下降的，不要心存侥幸。2012年，消费股这个群体短期内获得了不错的收益，但应对熊市的唯一办法就是降低仓位，也就是说所有的强势股迟早都会弥补亏损。
本文来自苏宁财富资讯。
免责声明：本平台仅供信息发布交流之途，请谨慎判断信息真伪。如遇虚假诈骗信息，请立即举报
举报
