张磊给刘强东

2010年，京东的时候。COM的资金链断了，刘一夜失去了理智。就在这生死关头，他找到了刚刚在投资界崭露头角的哥哥章雷，希望他能投资7500万美元帮助自己渡过难关。但是，听到刘的请求后，拒绝了。他说，“七千五百万太少了。你要投资，就投3亿美元，否则我不投资。”随后，给刘分析了的形势。他认为7500万元远远救不了JD.COM，所以他必须继续烧钱。刘建议拿3亿美元到大城市建一个物流仓库，并阐明重资产模式的来龙去脉。听这么一说，刘像是吃了一颗定心丸，连连称赞。在接下来的五六年里，JD.COM获得了数十亿美元的融资，并终于在2017年扭亏为盈。章雷也通过这项独特的战略投资获利超过300亿美元。

如果没有章雷的帮助，就不会有JD。现在是COM的商业帝国。那么谁是章雷？前几天，我在介绍沈南鹏的时候说，沈南鹏已经连续三年被福布斯列为全球头号风险投资家。然而，在中国投资界，还有一个人和他同名。他们一起被称为投资界的双子星，他就是高轩资本的章雷。章雷是一个普通的名字，但这个名字背后的人一点也不普通。

虽然他一开始几乎连初中都没考上，但这从未妨碍他建立高轩资本。2005年，章雷带着2000万美元回到中国，开始了投资之路。短短15年，他管理的资产变成5000亿人民币，个人身价高达280亿。这几乎是疯狂的，几乎是背后的传说。他有什么特别的？为什么帮助腾讯，帮助JD.COM反甘昆的章雷，曾经被国人痛骂“吃里扒外”？他一直坚持“把中国放在一个很重的位置”，相信中国的经济会继续增长。为什么他去年的投资一塌糊涂？是因为他的投资价值有问题吗？今天，让我们来学习章雷的故事，一个长期投资大亨。

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1972年，章雷出生在河南驻马店的一个知识分子家庭。他的父亲在当地外贸局工作，母亲是一名优秀的律师。因为父母都很忙，章雷小时候缺乏父母的管教，一直处于放养状态。所以他的学习成绩比较差。小升初，他的成绩只比录取分数线高一分，差点连初中都考不上。

但是，年纪轻轻的他，很有商业头脑。每个周末，他都会去当地人流量最大的火车站卖书。当我在高中的时候，章雷甚至发起我的同学从家里带书到火车站去建立一个借书站。有一天，他突然被一本资本论吸引住了。他一口气看完，被金融的魔力深深吸引。从那以后，章雷努力学习。用他自己的话说，直到高二才好好学习。他不得不说，他的头脑真的很好。他直到高二才开始努力。初三高考成为河南文科状元，最后考上了中国人民大学。

学生在填写专业时，都报了当前热门的学科，只有章雷报了一个特别冷门的国际金融专业。1990年的中国距离未来加入WTO还有11年。可想而知，金融离大众有多远。这也充分显示了章雷非凡的眼光。

他考上大学的时候并没有闲着。他利用高三的暑假扩大了自己的图书租赁业务，购买了大量杂志，然后转卖。后来他卖过矿泉水，方便面，湖南香肠。到大学开学的时候，他已经净赚了800块，而当时的公务员月薪也就100块。

在大学期间，章雷取得了巨大的成功。他和同学一起搞社会调研，赢了一台当时最大尺寸的电视机，组织了一次模拟股市大赛，上了央视。所以他交了很多朋友，这些朋友后来成为了他事业上的伙伴，为他的事业提供了很多帮助。

大学毕业后，令人意外的是，金融专业毕业的章雷没有选择留在银行、证券等金融系统找工作，而是选择去了五矿集团。用他自己的话说，他没有选择康庄大道，而是另辟蹊径。

章雷希望从实体经济的角度感受中国经济的内在逻辑和巨大潜力。同时，他可以接触到国外的客户，这将有助于开拓他的视野。只是理想和现实的差距太大了。他成了五矿集团的采购员。这份工作经常要深入矿区，走遍全国，采购矿产资源。是买家，本质上是穿着衬衫的资深收破烂的。虽然很努力，但他坚持了四年，也正是这样的工作经历，让章雷对中国三四线城市的崛起充满期待。后来，他带领高瓴资本密切关注三四线城市的投资机会。

1998年，他认为这份在五矿的工作没有前途，于是毅然辞职，选择去美国留学。

当时，章雷获得了耶鲁大学的奖学金，前往耶鲁大学攻读MBA和国际关系学位。

章雷选择耶鲁大学的原因很简单，不是它有多牛逼，而是耶鲁大学是他申请的七所大学中唯一一所愿意提供奖学金的。此外，耶鲁大学设置了双硕士学位，章雷可以同时攻读MBA和国际关系学位，这对于囊中羞涩却又同时对政治和经济感兴趣的章雷来说，无疑是最佳选择。

然而，当章雷到达美国时，他有点傻眼了。耶鲁大学只提供一学年的奖学金，后面的学费和生活费完全没有着落。

为了学习和谋生，章雷不得不找工作。遗憾的是，章雷之前的所有工作经历都是五矿集团，与投资和金融无关。敲华尔街的门很难。

当所有的大门都对章雷关闭的时候，恰巧章雷推开了耶鲁投资办公室的门，后来的导师大卫·斯文森面试了他。

作为耶鲁大学捐赠基金的首席投资官，斯文森是与巴菲特齐名的投资大亨。他管理着耶鲁大学基金会300亿美元的财富，拥有丰富的人脉资源。斯文森的问题非常有力空，专业而尖锐，章雷不记得他回答了多少。我暗暗感叹自己可能又搞砸了，结果大名鼎鼎的斯文森决定聘用他。“我从未见过这么诚实的学生。很多问题不知道答案很正常，但大多数人选择掩盖。”

不久，章雷再次打动了斯文森。他被派去木材工业做工业研究。其他学生交了几页论文和报告。几周后，他交上了一份一英寸厚的研究报告。一英寸等于2.54厘米。如此厚的报告不是简单的勤奋可以概括的，也是章雷未来投资圈的秘密。

从章雷的人生轨迹来看，向大卫·斯文森学习是他前进道路上的一个重要转折点。

29岁的章雷2001年从耶鲁大学毕业后，成为全球新兴市场投资基金的研究员和纽交所中国首席代表。这两份工作让他有了观察新兴市场国家的独特机会和视角。

他敏锐地感觉到，中国的经济正在飞速发展，中国的互联网行业在经历了泡沫期和低潮期之后，已经迎来了一个极度沸腾的时代。他当时的想法很简单:回国帮助中国人用外国人的钱创业。这种自信是大卫·斯文森老师给的。因为他曾在耶鲁投资办公室实习过，他找到了自己的老师斯文森，说服耶鲁大学基金，斯文森给了他2000万美元投资中国的新兴公司。后来又追加了1000万美元。

当然，这笔钱不是白白送给章雷的。事实上，这是章雷代表他投资。盈利后，他要把钱连本带利还给基金。2005年，章雷带着2000万美元回国，创立高轩资本，开始了投资之路。2005年，正是国内互联网群雄并起的时候，章雷占据了宝贵的时间。

当时李佳的儿子从腾讯紧急撤资，直接导致马资金链断裂，账面上只剩下一万元。当时普遍认为QQ用户的特点是三低:低年龄、低学历、低收入。这是一群很难赚钱的用户。章雷起初也有同样的感觉。他身边的朋友都在用MSN，他不打算在腾讯身上下大赌注。

一次去义乌出差，他惊讶地发现，每个摊主的名片上都印着他们的QQ号。甚至当地招商官员的联系方式也有QQ号。这种用户深度震惊了章雷。

于是立即联系了马并赶到了他的办公室。此刻，马已经好几天没睡觉了，正打算60万元卖掉腾讯。谁知道，章雷接下来的一句话让他精力充沛。

章雷笑着说，“马先生，我会把我所有的2000万美元净资产都给你。我相信腾讯一定会起死回生的。我们合作吧，好吗？”

就这样，腾讯起死回生，一路高歌猛进，成长为互联网巨头之一。现在它的市值是5000亿美元，章雷赚了300多亿美元！有了这笔投资，他在第一次世界大战中一举成名。

2008年，章雷再次将目光投向洗涤行业，于是他找到了当时著名的蓝月亮。他通过综合分析说服了蓝月亮的创始人，并鼓励蓝月亮在市场上生产仅由PG制造的洗衣液。此时的蓝月亮也连年亏损，但短短两年时间，蓝月亮成长为洗衣液品牌的领头羊，随后利润超过之前十倍，连续十年市场第一。

2010年，网购改变了我们的购物习惯，各大网购平台不断涌现，于是前述的JD.COM投资了当时最困难的章雷。

起初，有人嘲笑章雷的傻钱，但后来JD.COM上市了，大家开始惊呼章雷有远见。特别是，JD.COM通过自建物流，构筑了竞争对手无法逾越的护城河。刘每次说起这个“护城河”，都会骄傲地说，就算现在竞争对手花一千亿，也复制不出来。

同样在2010年，在事业上几乎没有建树的章雷向母校耶鲁大学捐赠了888万美元。这笔捐款把他带到了舆论的风口浪尖，很多人批评他是白眼狼，说他吃里挑外。但很多人不知道，从2010年开始，他为母校驻马店中学设立了“107奖学金”；资助人大建高丽研究院；向母校人大捐款3亿人民币。后来，他成为中国人民大学和耶鲁大学的校长。

不久之后，JD.COM向章雷提出了收购腾讯电子商务的提议。这一提议引起了JD.COM和腾讯的强烈反对。章雷告诉双方，他们应该把精力和时间集中在他们擅长的事情上。

在章雷的帮助下，这起中国互联网上最大的并购案得以顺利进行。微信为京东提供了流量。COM的一级入口，而腾讯也得到了几百亿的回报。

从帮助企业创业，到整合资源，资本运作的套路被章雷玩了个遍。纵观中国近十几年的商业史，几乎所有的独角兽公司都绕不开那个清高的身影。

从押注腾讯、押注JD.COM、交易蓝月亮、吞并百丽、支持百济神州，任何投资都足以作为一个优秀的商业案例。

此外，颠覆我们生活的公司，如阿里、去哪儿、携程、滴滴、美团、江、喜茶、美的、格力、当代安普科技有限公司、比亚迪、华大基因等等，背后都有高额资本。看到这一系列的企业名称，可能很多人会感叹高瓴资本的版图“辽阔”，但我却被它的远见震惊了。

据知，十几年前，这些公司虽然处于科技或行业前沿，但并不炙手可热。在那种背景下，能够关注他们的投资机构屈指可数，更别说洞察价值和投资了。章雷管理的基金平均年化收益率高达39%，远远超过沃伦·巴菲特的21%。

所以章雷从不失手？不，虽然高轩资本和章雷的业绩不错，但他们没有点石成金的能力。新能源汽车、在线教育、家电等领域也有不少失败案例。

例如，在2019年第四季度，章雷清理了包括特斯拉和蔚来在内的一系列新能源汽车股票。随后一年，特斯拉涨了10倍，蔚来涨了20倍；

比如2018年，刘卷入“明尼苏达事件”后，立即减持，增持阿里，而京东。COM的股价上涨了一倍多，大幅击败了阿里。

被投资者“嘲讽”最多的案例是押宝格力和清仓。2019年，高瓴资本以46.17元/股的价格，转让总价约416.6亿元拿下格力15%的股权，这也成为高瓴资本近年来最大的一笔投资。同时，美的集团举行了多年的清仓活动。

从现在开始，这笔交易不成功。美的集团股价在高轩资本清算以来的最高位翻了一倍，而格力股价则跌破32元，亏损约40%。

过去，像投资JD.COM和百丽这样的公司，高轩资本喜欢介入并扮演商业“交易者”和整合者的重要角色。但他显然低估了格力有一个强大的董小姐。

今年1月25日，格力电器董事会决议公布后，外界的预测再次下跌空，高轩资本依然没有进入格力电器董事会。虽然章雷在格力集团持有很大比例的股份，但面对强势任性的董小姐，他并没有太多的发言权，他也没有办法将自己的想法贯彻下去。

事实上，格力只是高昊近两年亏损的冰山一角。在新一轮的市场动荡中，即使是资金充裕的高轩，也不得不面对处处亏损的现实。从数据可以看出，高瓴资本过去一年的收益为负51.71%，更不用说跑赢大盘了，亏损减半！有人说，要不是在教育培训行业跑在前面，高轩去年就直接被放倒了。

也许在大的环境因素下，这一刻应该是章雷和高轩资本最黑暗的时刻，但对于坚持长期的章雷来说，我们不知道他最后会笑还是会哭。不能以一时的成败论英雄！

然而，章雷名下的资产从2000万美元飙升至5000亿人民币，高轩资本成为亚洲最大的私募股权基金。这足以说明他的实力。

亲爱的朋友，你觉得章雷怎么样？欢迎在评论区留言。这是世界名人的名单。关注我，下期送你更多精彩的名人故事。谢谢，再见！