日前，大冶在创业板的IPO进度已经“登记生效”，股票配售正在进行中，而另一家大冶公司也在申请IPO。近日，宁波大业园林产业股份有限公司披露《招股说明书》，拟在上交所上市。大业的实际工业控制人和大业股份的实际控制人是兄弟关系。两家公司都属于机械化农业和园艺设备制造行业，但在产品细分上存在差异。
和大冶股份一样，大冶实业对海外市场的依赖度极高，海外销售额约占95%，受海外市场波动影响较大。此外，大业实业主要采用ODM和OEM方式，自有品牌销量较少，但毛利率仍远高于同行业可比公司。
严重依赖海外市场
在园艺机械细分领域，大冶股份主要生产割草机、割草机/切割机等。，而大业实业则专注于灌溉和喷洒工具的生产和销售。主要产品包括喷淋系列、水管系列、连接器系列等。，满足家庭绿化、公园、农林植物工程的灌溉需求。
2017年至2019年，大业实业分别实现营业收入3.54亿元、3.59亿元、3.72亿元，净利润分别为4933万元、4439万元、8921万元，业绩处于波动增长阶段。
一直以来，大业工业品主要通过国外的DIY超市、百货商场和各种品牌经销商销往全球50多个国家和地区。大冶工业严重依赖海外市场。报告期内，公司出口收入分别占当期主营业务收入的94.30%、94.79%和95.00%。
其中，本期对前五名客户的销售金额分别为1.94亿元、1.94亿元、1.97亿元，分别占营业收入的54.76%、53.91%、52.88%。大业实业前五大客户较为稳定，均为海外大型连锁码头和品牌，包括FGI、艾姆斯、菲斯卡斯、翠鸟、欧比特等。可以看出，大业股份对大客户的销售金额没有太大的增减，营收增长动力略显不足。
出口比例高的原因是全球园艺产品消费市场主要集中在欧美等发达国家。招股书引用的OEC数据显示，2018年，全球园艺用品及工具进口量中，欧洲进口量占比47.78%，北美进口量占比23.60%。欧洲和北美有成熟的园艺产品市场，更依赖进口。美国作为最大的进口国，占世界进口贸易的18.06%。
对于大业实业而言，报告期内，公司每年对美国市场的销售额占公司当年主营业务收入的30%左右，占比较高。如果海外市场环境发生变化，会阻碍公司的市场开拓进程。
不过，大业实业也在招股书中明确表示，国内园艺工具市场正保持强劲增长态势。2017年，国内园艺工具市场规模达74.2亿元，年均复合增长率24.2%。到2025年，国内园艺市场规模有望达到177.26亿元。
面对空增速较大的国内市场，大业实业并没有介绍其在国内市场的布局和计划。其产品在国内是否有竞争力，还需要市场检验。
营收和净利润稳定。
从公司报告期的业绩来看，大业实业的营业收入和净利润相对稳定，没有太大增长，但2019年净利润同比翻番。
为什么营收增长很少，净利润却翻倍了？2017年至2019年，大业工业综合毛利率分别为38.84%、39.00%、45.77%。2019年毛利率大幅提升，成为净利润翻番的推力。
大业实业表示，毛利率上升主要是由于2019年美元对人民币汇率上升导致收入增加，主要原材料PP、ABS、锌合金、铝合金采购单价下降导致材料成本下降，机器换人、技术改造等自动化改进导致人工成本下降，增值税税率变动导致退税差额变化。
但2019年的毛利率水平是否可持续还是未知数。
国家商报记者注意到，2019年大冶实业前五大供应商变化较大，除最大供应商远大石化外，第二至第五供应商均呈现新面孔。为什么会有这么大的变化？是降低公司直接材料成本的因素之一吗？大业实业没有解释。
值得注意的是，大业实业的毛利率远高于同行业可比公司的平均水平。报告期内可比公司Wasch、艺林科技平均毛利率分别为27.60%、24.91%、25.42%，大业实业高于同业平均水平10~20%。
大业实业表示，主要原因是公司各生产环节的物料消耗以自制件为主，采购中外购件比例较低，因此毛利率较高。
而大冶工业品主要是根据客户订单通过ODM和OEM模式生产销售，自主品牌销售较少。一般来说，代工生产存在议价能力弱、价格战等问题，毛利率也不算太高。为什么大业实业还有这么高的毛利率？
8月26日，国家商报记者多次致电大业实业，并发送采访邮件，截至发稿，未有回复。
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