每经记者:王燕丹每经编辑:吴永久
创业板注册制改革载入史册。4月27日晚间，深交所发布支持创业板改革七项规则征求意见稿。并修订了《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法》。
国商报记者梳理了投资者最关心的上市条件、交易规则、退市规则、投资者适当性条件。需要注意的是，新投资者适当性管理已于4月28日开始实施，而前三类仍在征求意见过程中。
上市条件和要求:制定多样化的上市条件。
【上市条件】申请在创业板上市的发行人应当符合以下条件:
符合中国证监会规定的创业板发行条件；
已发行股本总额不低于3000万元人民币；
公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司总股本超过4亿元的，公开发行股份比例为10%以上；
市值和财务指标符合本规则规定的标准；
深圳证券交易所要求的其他上市条件。
【一般企业要求】发行人为境内企业，且无表决权差异安排的，市值和财务指标应至少满足以下标准之一:
最近两年净利润为正，且累计净利润不低于5000万元人民币；
预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正，营业收入不低于1亿元；
预计市值不低于50亿元，最近一年营业收入不低于3亿元。
【红筹企业要求】符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新型企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》相关规定，且最近一年净利润为正的红筹企业，可申请其股票或存托凭证在创业板上市。
营业收入快速增长，自主研发，技术国际领先，在同行业竞争中具有比较优势。尚未在境外上市的红筹企业申请在创业板上市的，其市值和财务指标应当至少符合下列标准之一:
预计市值不低于100亿元人民币，最近一年净利润为正；
预计市值不低于50亿元，最近一年净利润为正，营业收入不低于5亿元。
【对特殊股权结构企业的要求】发行人有表决权差异安排的，市值和财务指标至少满足以下标准之一:
预计市值不低于100亿元人民币，最近一年净利润为正；
预计市值不低于50亿元，最近一年净利润为正，营业收入不低于5亿元。
深交所解读:优化上市条件，增强市场包容性。综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，支持不同成长阶段、不同类型的创新创业企业在创业板上市。一是提高利润列示标准，要求“最近两年净利润为正且累计净利润不低于5000万元”或“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。二是取消了最近一期期末不存在未赔损失的要求。三是支持特殊股权结构、红筹企业的盈利性、规模化企业上市。四是明确不盈利企业的上市标准，但一年内不执行，一年后再评估。
创业板交易规则:参照科技创新板，价格放宽至20%。
创业板股票竞价交易的涨跌幅限制为20%。超过限价的申报无效。
创业板首次公开发行上市的股票，上市后前五个交易日不设涨跌幅限制。买卖创业板股票时，连续竞价阶段涨跌幅申报的有效竞价范围应当符合以下要求:
申报购买价格不得高于基准购买价格的102%；
申报售价不得低于基准售价的98%。
创业板股票竞价交易出现下列情形之一，属于盘中异常波动，深交所临时停牌:
无涨跌幅限制股票的盘中交易价格首次较当日开盘价上涨或下跌30%及以上；
无涨跌幅限制股票的盘中交易价格首次较当日开盘价上涨或下跌60%及以上；
或中国证监会认定为日内异常波动的其他情形。
限价申报的单笔卖出数量不超过10万股，市价申报的单笔卖出数量不超过5万股。
每个交易日15: 05至15: 30为盘后定价交易时间。盘后定价交易申报时间为每个交易日的9: 15至11: 30和13: 00至15: 30。
开市期间暂停交易的，可以在暂停期间继续申报。当日15: 00仍停牌的，不进行盘后定价交易。
在受理时间内，未完成的申报可以撤销。撤销指令经交易所交易主机确认后才有效。
四类退市:交易强制退市、财务强制退市、规范强制退市和重大违规强制退市。
集体交易强制退市
【退市情形】出现下列情形之一的，深交所可以决定终止其股票上市交易:
连续120个交易日通过深圳证券交易所交易系统实现的股票累计交易量低于200万股；
股票连续20个交易日的每日收盘价低于每股面值；
股票连续20个交易日每日收盘市值低于5亿元人民币；
连续20个交易日公司股东人数每日少于400人；
深圳证券交易所认定的其他情形。
前款规定的交易日不包括自公司股票全天停牌之日起至公司首次公开发行股票上市之日止的20个交易日。
金融强制退市
上市公司有下列情形之一的，深交所可以对其股票交易给予退市风险警示:
最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者经追溯重述后的最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元；
最近一个会计年度末经审计的净资产为负，或者经追溯重述后的最近一个会计年度末净资产为负；
最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告；
深圳证券交易所认定的其他情形。
本文提到的净利润，以扣除非经常性损益前后的较低者为准。上市公司营业收入主要来自与主营业务无关的贸易业务或无商业实质的关联交易，且公司明显丧失持续经营能力的，深交所可提请上市委员会决定在计算前款规定的营业收入指标时是否扣除上述收入，并通知上市公司。
类别强制退市
上市公司有下列情形之一的，深交所可以对其股票交易给予退市风险警示:
未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，且此后在股票停牌后两个月内仍未披露的；
因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正，但公司未在规定期限内改正的。此后，公司在股票停牌后两个月内未进行更正；
因信息披露或规范运作存在重大缺陷，被深交所责令改正，但公司未在规定期限内改正的。此后，公司在股票停牌后两个月内未进行更正；
公司股本总额或者股权分布发生变化，导致连续20个交易日不再符合上市条件，且在规定期限内未得到解决的；
公司可以依法强制解散；
法院依法受理公司重整、和解和破产清算申请；
深圳证券交易所认定的其他情形。
重大违法强制退市
本规则所称重大违法强制退市包括以下情形:
上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重破坏证券市场秩序、严重影响上市地位的重大违法行为，其股票应当被终止上市；
上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公共卫生安全等违法行为。，且情节恶劣，严重损害国家利益和社会公共利益，或者严重影响其上市地位，应当终止其股票上市。
投资者适当性:新旧断绝。
个人投资者应当具备以下条件:
申请权限开放前20个交易日证券账户和资金账户资产每日不低于10万元人民币；
参与证券交易24个月以上。
本规定不适用于实施前已开通创业板交易权的普通投资者，但首次参与根据注册制相关法律法规发行上市的创业板股票和存托凭证的认购和交易的，应当以纸质或电子方式重新签署《创业板投资风险揭示书》。
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国家商业日报
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