作者:小兔子
8月31日，朝云集团有限公司向HKEx提交了招股说明书。
据外媒援引市场消息称，超云集团计划融资1-2亿美元，用于提升RD能力、完善销售网络、提升全球供应链的效率和灵活性、实施数字化战略、战略收购上下游业务等。
朝云集团是立白集团的控股子公司，产品涵盖杀虫剂、驱蚊剂、家居清洁用品等。旗下品牌有王维、魏超、贝贝健、西兰、润之素、犟尾、德仕等。蚊香和洁厕灵的产品众所周知。
高度依赖单品，60%的收入来自杀虫驱蚊产品。
招股书显示，超云集团2017年至2019年分别实现营业收入13.46亿元、13.5亿元和13.83亿元，2019年同比增长2.5%；同期净利润分别为1.7亿、1.77亿、1.84亿，增速缓慢。
朝云集团的主要收入来自杀虫驱蚊产品。2017年至2020年第一季度，杀虫驱蚊产品销售收入分别为9.2亿元、9.36亿元、8.76亿元和4.51亿元，占总收入的68.4%、69.4%、63.3%和61.5%。近年来，杀虫驱蚊产品收入占比虽然有所下降，但始终超过60%。
过于依赖单一品类的收入，对朝云集团的整体运营造成一定的风险。朝云集团表示，如果杀虫驱蚊产品不再受欢迎，替代产品没有及时推出，销售额和利润可能大幅下降，业务、财务状况、经营业绩和前景可能受到重大不利影响。
背靠立白，但难以独善其身，负债率高
资料显示，1994年，和陈创办立白集团，开始涉足洗衣液、洗衣液、衣物柔顺剂的生产和销售。2006年，两兄弟成立了安福魏超公司，将日化业务扩展到其他家用护理产品；2017年底，通过重组，安福魏超成为间接全资子公司。
2017年至2019年，立白集团作为朝云集团的第一大客户，销售额占比分别为17.9%、23%和20.7%。2020年第一季度，立白渠道销售额占比20.5%，同比增长2个百分点。
此外，立白集团是朝云集团最大的供应商。招股书显示，超运集团在需求高峰期会将部分产品生产程序外包给立白集团等第三方厂商。2017年至2020年第一季度，前五大客户的采购量分别占总采购量的44.5%、39.6%、47.0%和48.6%，其中来自立白集团的采购量分别占20.8%、15.8%、29.1%和18.8%。
然而，尽管有立白集团这棵大树，超运集团的负债率却一直居高不下。
由于重组和分红，2017-2019年，超运集团净资产从3.43亿元减少到1393万元，总负债从8.68亿元增加到12.12亿元，资金压力骤增。2017-2019年资本负债率分别为2.2%、3.5%和72.5%，2019年激增69个百分点，一年内增长19.71倍。
负债率飙升，朝云集团还有希望资本市场融资吗？
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