影响金融区位选择的因素

和距离信息。关于地理距离与银行贷款，已有研究表明，银行贷款额与银企距离之间存在显著的负相关关系，银企距离是制约我国民营企业贷款的重要因素。地理上的接近有利于信息收集和监管，借贷双方的距离与企业内部的贷款价格正相关。距离越远，贷款价格越高。

同时，距离在三种情况下对贷款利率的影响更强:贷款企业管理者面临的时间约束紧；样本覆盖初期，互联网和交通基础设施相对不发达；企业贷款信息不确定，“软信息”更有价值。

部分分析了地理距离对金融市场的影响。例如，李等人基于中国股票市场单只股票的日数据，研究了金融动态的地理和距离特征。认为除了金融危机期间，股票的所在地在大部分时间都会对金融动态产生影响，股票与上海、深圳等金融中心的距离短的概率远大于距离长的概率。

大量研究关注风险投资的地理邻近性，也有研究分析投资的地理偏好，认为风险投资机构倾向于投资所在地周边的企业。这种地理上的接近具有双重作用，既有助于风险投资增加投资额，又有助于风险投资参与公司治理。

同时，投资与地理距离之间存在非线性关系。投资金额、地理距离和投资可能性之间的关系起倒U型调节作用，风险投资机构的经验调节它们之间的反向作用，即有经验的风险投资机构不太关心目标企业的所在地。

另一部分重点是风险投资的退出。地方偏好对成功退出的可能性和速度有显著的负面影响，地方偏好低的风险投资机构有较高的退出绩效。玉龙和李耀的研究表明，风险投资中心的退出率最低，而周边省份的退出率最高。

而交易监督成本的存在使得VC提高了远程项目的选择标准。区域产业集聚和投资机构的经验可以显著提高退出率，有助于削弱距离导致的逆向选择。随着时间的推移，面对面互动的需求将确保风险投资家对本地投资有强烈的偏好，但这种趋势与过去相比正在减少。

从企业家的角度来看，Hochberg等人认为企业家可以通过搬迁和改变地理位置来减少其地理环境带来的约束，在风险资本较低的州设立的公司更有可能搬到风险资本集中的地区。a股市场发行公司与大部分投资者的距离以及市场化进程的区域差异是重要原因。

由于借贷双方或交易者达成交易所要花费的时间、精力和寻找沟通的成本，可以理解为广义的运输成本，而地理距离会增加金融交易中的运输成本。同时，对外贸商的前期评估和后期监管也会增加运输成本。地理距离对金融交易的影响机制包括两个方面，一是地理距离提高交易成本，二是信息不对称阻碍风险控制。

财务信息的研究一般分为“软信息”和“硬信息”，可以通过相关的公开信息披露机制获得。现代通信技术的发展尤其促进了它的传播。相应的，“软信息”指的是只能通过面对面交流才能获得的信息，“软信息”远距离的传递是极不准确的。彼得森和拉詹认为，财务信息包括“硬信息”和“软信息”。

赵从外国公司在中国的位置出发，探讨了空之间中国信息腹地的变化和金融体系的重组，包括香港、北京、上海、广州等主要金融中心的重要性及其在空之间的转化。mainland China的“总部”往往与香港的地区总部有密切联系。中国入世将产生巨大的信息流浪潮，改变金融中心的格局。

值得注意的是，随着互联网信息技术的发展，电子信息传输在进步，但地理距离仍然是决定金融集聚的重要因素。米顿认为，一些中年人担心在使用网上银行等现代通信技术管理资金时，会因网上身份盗窃或其他类型的欺诈而遭受经济损失，拒绝使用互联网。

Osei-Assibey的研究表明，低收入人群不太可能使用互联网或手机银行。门德斯-达席尔瓦(Mendes-Da-Silva)等研究表明，距离与承诺项目的资本价值之间存在显著的负相关关系，众筹未能降低距离对捐赠创业者的抑制作用。通信技术的发展不能改善所有群体的金融排斥。

互联网使得众筹平台崛起，互联网融资平台包括其自身，可以部分减少早期创投市场中与距离相关的经济摩擦。但是众筹平台并没有缓解所有与距离相关的敏感，这意味着技术进步的优越性并没有完全克服地理距离带来的摩擦。

除了地理距离，网络距离是一个重要的距离维度。Agnes指出，本地嵌入性有利于金融信息的快速交换，交易网络的形成要通过紧密的社会关系和面对面的交流来实现。

雅斯克莱宁和莫拉的研究结果表明，网络距离影响了金融中介信息的广度和质量，降低了距离和偏好对本地投资的影响；在与合作伙伴的间接接触方面，由于覆盖面广，可以更好地识别投资机会；

在直接接触方面，其认证效果有利于质量评价。投资机构对网络资源的获取和利用以及对网络的依赖对投资机构的绩效有积极的影响。金融中心的网络连通性越高，越有利于发挥自身的信息制造和金融辐射功能；当一家公司嵌入到一个具有高网络连通性的位置时，它将有助于降低IPO折价。

制度和文化。金融地理学认为，人文地理因素，而不仅仅是自然地理因素，成为国家或地区发展的决定性因素。基于此，金融空的内涵更加丰富，所在地或区域可视为社会建构的产物，社会权利的密度分布投射在交往、历史、地位和共享未来愿景空的集合中。

体制因素。凯恩斯认为，地理距离、政治制度、语言、宗教和社会习俗是资本流动的障碍。而李·施密特-马尔维德指出，当地的监管体系和政治经济条件是国际金融中心的竞争基础。监管制度包括市场放松管制、金融创新监管和税收制度，而政治经济条件是中央银行的自主性、政治稳定性和货币可兑换性。

恩格伦通过分析20世纪90年代阿姆斯特丹的案例来证明制度变迁在金融中心发展中的作用，认为制度是金融地理学中不可忽视的因素。

莱松和弗伦奇的研究表明，金融排斥，包括金融分支机构的关闭和合理布局，与公司治理制度有关。公有事业单位和股份公司面临的股东压力不同，对降本增效的敏感度不同，从而影响财务分支网络的设置。

刘伟和罗茜研究了三种制度距离对双边股权投资的影响和差异。结果表明，地区间制度距离主要对双边股权投资有负向影响，但只有监管距离和规范距离对双边股权投资有显著的负向影响，而认知距离并不稳定。

一些学者关注政策环境的作用。王回顾了中央和地方政府对上海国际金融中心的政策举措，并对其战略效果进行了评价。他认为上海建设国际金融中心在国际化、金融腹地、英语和法制等方面存在劣势。

Heneghan和Hall分析了英国退出欧盟对金融布局的影响。自2021年起，英国不再能像欧盟成员国那样自由出口金融服务。在欧洲，英国退出欧盟导致金融服务日益分散到一系列欧洲金融中心。在英国内部，随着空之间的集中过程，金融可能会更加集中在伦敦。

史亚荣和赵认为，地方政府举债融资将显著促进区域金融发展，有助于实现金融资源的优化配置，但金融发展相对落后地区的地方政府在举债融资过程中处于劣势。

文化因素。就文化距离而言，金融信用分配的过程是一个关系过程，沿着阶层地理、相应的种族和性别地理进行。借款人和贷款人之间的社会和文化距离对于获得信贷至关重要。

文化距离和地理距离一样，对跨国股权投资和债券投资有显著的负面影响，但这种影响主要来自地区间个人主义或合作的文化差异；被投资方法律体系的有效性将直接对投资产生重大的积极影响。

拉戈齐诺对跨国公司MA的研究表明，文化距离和政治风险对对外直接投资的影响不是单一的，而是受地理距离的调节。

而制度和文化距离对国际风险投资成功退出的可能性有负面影响，国际经验显著削弱了制度距离的负面作用。环境和文化多样性之间存在着相互作用。在发展水平高、法制完善的发达国家，文化多样性促进了股票市场的繁荣。

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但在发展水平低、法制不完善的欠发达国家，文化多样性会阻碍股市的繁荣。刘谦等人指出，方言作为与城市群密切相关的地方文化，有助于城市群政策发挥积极作用，其机制在于通过经济个体的身份认同促进区域金融的协调发展。