【亿邦原创】“国外大公司拼的是差异化优势，国内大公司以前拼的是生态构成。”这是几乎所有互联网商业观察家的共识。
回顾行业竞争的生态化，国内互联网行业经历了团购、网上拼车、外卖、单车共享、社区团购等一系列战争。经过激烈的角逐，各个业态的胜者站上了领奖台，而以BAT为代表的互联网大公司则在“后台”设立了资本局。
公开资料显示，近一年来，各大互联网公司都加快了投资力度。腾讯对外投资300多项，比2020年多了100多项；虽然字节跳动只在国外投资了64家企业，但与前一年相比增加了80%。其次是近48家阿里公司和15家美团，均较上年有所增加。短短一年时间，阿里、腾讯、字节跳动的公共投资总额已经超过2000亿元。
除了少数“有前途”的创业项目，最终进入互联网巨头成为了很多优质项目的最终归宿。
然而，这套商业规则，在新旧商业世界切换的2021-2022年间，突然失效了。
01
巨人集体玩退出
我不要字节连战。
日前，字节跳动战略投资部“一夜消失”的消息在圈内引起震动。
有互联网从业者在职场社交平台爆料自己的部门突然被裁撤，有投资人通知项目负责人，中后期可能会少一些依赖。在字节跳动给出官方回应之前，大家最关注的是这一变化的后续影响。
“字节去年投资那么猛，突然砍掉部门会对之前的项目有影响吗？”
“这么突然，是什么原因？其他互联网公司也会这么做吗？”
……
随后，字节跳动的官方回应似乎缓解了一些人的焦虑。
“决定加强业务聚焦，减少协同性低的投资，将战略投资部门的员工分散到各个业务线，加强战略研究职能和业务之间的合作。”
事实上，2021年才成立的字节跳动战略投资部已经经历了很多事情。
2021年10月，当李和杭小年正式对簿公堂时，启动了退出小年的程序。事发前三个月，也就是7月初，字节跳动刚刚成为微思维的股东。根据企业调查资料，字节跳动的关联公司北京量子飞跃科技有限公司当时持有杭维年1.48%的股份。
除了中间几个新的消费品牌投资引起了相应项目的关注，零售电商领域最著名的字节跳动以90亿收购Pico，直接为自己装上了超宇宙的大门。
然而这些投资，无论是顺利的还是有插曲的，现在都戛然而止了。
相比于投资部门业绩不佳或整个公司投资业务的重大调整等“个别”原因，更多业内人士其实看到的是一场关于资本市场的“大灾难”——因为字节跳动并不是唯一一家近期调整投资业务的互联网大公司。
一个月前，腾讯率先以中期分红的方式大幅减持JD.COM，持股比例从17%大幅降至2.3%。腾讯总裁刘炽平也将卸任JD.COM董事，这一度引起京东。COM的涨停。
不到10天后，腾讯减持东南亚最大的互联网公司东海集团，持股比例将从21.3%降至18.7%。同期，腾讯投资管理合伙人、腾讯集团副总裁李朝晖一口气退出了包括知乎关联企业在内的多家企业的董事、法人职务。
在字节战被废除的同一天，阿里将优酷的直接控股模式改为间接控股，蚂蚁集团也开始减持众安保险，持股比例从13.54%降至10.37%。
去年，阿里CEO张勇辞去了滴滴和微博的董事职务。更有媒体报道，阿里准备出清微博29.6%的股份，但目前阿里、微博等。对此没有回应。
不确定的是，互联网大公司最终会探索出什么样的战争投资新模式；可以肯定的是，在创业者和风险投资人的动荡期，生存模式会“改变”。
02
BAT不再买单
是时候重新发现创业的驱动力了。
20世纪60年代，美国出现了大企业设立部门投入创新的组织形式。当初，这种模式被应用于创新周期最紧迫的医药行业。然而现在，这种CVC模式逐渐变成了巨头们不断开疆拓土、完善布局、稳固地位、打造“商业帝国”的高效手段。
事实上，理清大企业CVC与投资机构的关系链，会对大厂收紧战投可能带来的影响进行预警。
CVC的战略目标是配合母公司的长期战略，以投资驱动创新和模式拓展，依托母公司的业务优势，为被投创新企业提供独特的增值服务。
CVC的财务回报只是结果，其最重要的目的是产业价值链的协调、企业边界的拓展和生存能力的呵护。IVC，一个独立的投资机构，本质上是一个“赚钱机器”，财务回报是唯一目的。
这种差异使得他们在投资市场上扮演着类似于接力跑前后的“两根棍子”的角色，而中间引起支持和保驾护航的指挥棒就是创业项目。
因此，互联网巨头CVC收紧趋势可能带来的影响可以归纳为三点:
大厂可能不再随意调动资本，通过烧钱催生新的子赛道，也可能不再以拔尖收购的形式推动行业资源集中，巩固市场地位。大厂要想在未来占领新的赛道，必须靠自己。
巨头的关闭可能会打破多年来“寸草不生”的竞争格局，为更多的中小企业留下一个窗口。但如果大厂亲自出马，对其他创业者的挑战也会变大。
以前创投机构退出的方式之一就是把项目转让给互联网巨头。基于这种想法，风险投资市场一度养成了投资大厂员工离职创业项目的“习惯”。如果巨头并购的退出路线迷失，风险投资面对项目会更加谨慎。对新项目的严格筛选可能会吹走一些资本泡沫。
“长期同伴投资基金肯定影响最小，因为他们都是去IPO的，甚至还能全身而退。没有二级市场经验的机构今年会很头疼。”一位投资人表示，目前投资人最着急的是想清楚方向，但从长远来看，巨人投资策略的改变实际上影响的是整个链条，甚至改变整个行业的创业思维。
“但也不要太悲观。”有互联网公司高管表示，如果减少投入，为了保证自己核心业务的竞争优势，在新赛道上发挥影响力，大厂肯定需要让自己的生态更加开放，与其他公司有更复杂的业务交集，这也是更多玩家的机会。
03
大厂外资退潮。
新的扩张模式即将到来。
投资一直是BAT等互联网巨头最重要的商业竞争方式之一。哪怕是一个心满满的互联网创业者，也要给自己一个心理准备。最后的结果可能是:要么被掐死，要么被收购。
第三方数据显示，2011年至2020年，阿里对外投资总额超过8000亿元。2018年外商投资高峰期，共发生投资事件117起，金额近2000亿元。也是在这一年，发生了一个巨头投资扩张版图的典型事件:阿里宣布联合蚂蚁金服以95亿美元全资收购饿了么，有了自己的外卖拳头。
同期，腾讯进行了1200多次对外投资，其中50%是战略投资。2021年投资事件数量为历年之最，超过2019年和2020年的总和，公开数据总投资额已超过1200亿人民币。在这个过程中，腾讯与美团、拼多多、滴滴等公司建立了资本链接，使得入口“九宫格”几乎具备了完整的电商功能，在竞争中保持了自己的优势。
巨头的投资不仅可以武装自己，甚至可能直接终结一条赛道。2013年，腾讯对滴滴进行了B轮投资。这次投资引入了国内市场烧钱的资本模式，也让微信支付和支付宝完成了市场教育，一次性结束了网上叫车和移动支付两条创业轨迹。随后，金沙江、DST、中信产业基金等资本参与的烧钱模式。，在自行车共享和共享充电宝电路中反复验证，直到最后无人货架。
然而在今天，巨头们收紧投资其实并不突然，因为已经有了变化的早期迹象。
一方面，从去年几家上市公司在二级市场的表现，到腾讯阿里财报显示的投资亏损，再到今年的隐性资本退潮，资本市场的冷漠显而易见；另一方面，从大环境来看，巨头战略投资的收紧，与去年以来反垄断的落锤和互联趋势所引导的更自由、更开放的商业世界不谋而合。
但是，巨头们目前的选择是短期手段还是迎合大势的长期策略，似乎并不确定。因为在字节取消战争投资部的那一天，华为的行动让业界看到了一种新的可能。
华为旗下CVC哈勃投资完成私募基金管理人注册。完成注册后，哈勃投资的机构类型为私募股权和风险投资基金管理人。这意味着华为将自有资金投资转向了能够以独立身份公开募集资金的私募机构。
多位投资人对亿邦动力表示，这种从企业自有战投部门到专业独立私募机构的路径，很可能成为未来科技公司尤其是互联网巨头投资策略的转型方向。
“经过这么多年的折腾，从2022年开始，创业公司终于可以回到应有的起跑线上了。”有投资人表示，短期来看，初创企业在缺乏资金的环境下会面临一定困难，但长期来看，新的环境会让资本更加注重良性的商业模式，追求充分竞争以换取价值最大化，这对创业环境是利好。
他说，在未来的一年中，行业中的每个角色都将有自己的主要任务。早在去年就开始“储粮过冬”的投资机构，任务是找出一套新的投资逻辑，圈定范围，制定标准；对于初创企业来说，需要重新思考，选择某些有优质成长机会的赛道进入市场，“小专精”也会是不错的选择；大型互联网公司面临着寻找新的稳定优势的问题。
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