来源:Wind资讯
7月以来的a股12个交易日中，两市有6个交易日成交额不足4000亿元。
周二，a股三大股指弱势震荡。上证综指收跌0.16%，报2937.62点，全天振幅仅13点，创近半年新低；深证成指下跌0.28%，创业板指数下跌0.14%，万得全A下跌0.13%。
从成交量来看，当日两市成交明显萎缩，沪市成交金额达1407.66亿元，深市成交金额达2116.76亿元，两市总成交金额达3524.43亿元，较前一交易日下跌近两成；7月以来的12个交易日中，两市有6个交易日成交额不足4000亿元。
市场趋势
周二，a股市场收缩。
个股方面，当日上涨个股1876只，其中涨停个股42只；股票数量减少1486只，其中股票数量减少4只。
板块方面，地产、电子、通信板块当日涨幅居前，分别上涨0.79%、0.76%、0.59%；家用电器、食品饮料、休闲服务跌幅居前，分别下跌1.53%、1.40%、1.07%。
概念方面，维生素指数、打浆指数、炭黑指数涨幅居前，分别上涨2.84%、2.61%、2.11%。黄酒指数、品牌领先指数、光刻胶指数跌幅居前，跌幅分别为1.56%、1.54%、1.09%。
资金方面，当日主力资金合计净流出113.78亿元。同时，散户净买入达115.64亿元。
杀到北方基金“复出”
7月16日，北上资金再现，收盘前半小时快速流入。全天净流入10.09亿元，已连续两日净流入。其中，沪股通净流入7.08亿元，深股通净流入3.01亿元。
7月份以来，北向资金没有出现6月份那样的持续净流入，北向资金净流入一直在波动，流入流出不一。
由于上周净流出较大，7月以来，北上资金累计净流出23.63亿元，今年累计净流入940.05亿元。
活跃股方面，梳理沪股通、深股通前十大活跃股数据显示，三一重工、万科A、招商银行北上资金净买入额最高，分别达到2.02亿元、1.75亿元、1.51亿元。
此外，伊利股份、五粮液和中信证券遭遇北上资金净卖出最多，分别达到1.23亿元、1.21亿元和1.21亿元。
外资外迁迹象明显。
上周北上资金先抑后扬，沪市深强弱格局出现。上周沪股通资金净流出明显高于深股通，7月份以来这种情况非常明显。7月以来，沪股通资金净流出，深股通资金净流入。
从市场表现来看，7月以来，上证综指下跌1.39%，深证成指上涨1.15%，创业板指数上涨2.23%。深圳的市场表现也比较好。
从持仓变动情况来看，与6月末相比，大消费板块持仓增加，交通运输和金融板块持仓减少。Wind的数据显示，7月份以来，耐用消费品、服装、食品饮料、资本品的市值占比最高，较月初分别上升0.34、0.29、0.19个百分点。
与此同时，交通运输、保险、技术硬件、设备等行业持仓市值跌幅居前。
增持方面，7月以来，共有607只股票被北上资金增持。其中，祁连山、好太太、威尔、华测、丁鑫通信、中顺洁柔、郭健集团、AVIC光电增持幅度均超过1%，另有31只股票增持幅度超过0.5%。
减持方面，7月以来，共有694只股票遭遇北上资金减持。其中，泰格药业、上海机场、拉夏贝尔、云南白药、ST安通、云南城投减持幅度均超过1%。此外，海康威视、荣泰健康、聚光科技、王静电子、玲珑轮胎等24只股票减持幅度超过0.5%。
主力资金买入1200多股。
周二主力资金出现净流出，而大量股票仍获得净买入。
Wind统计显示，周二，主力资金净买入股票数量达到1241只。其中，BOE A、中国卫通、华映科技获得主力资金净流入最多，分别达到10.67亿元、2.89亿元、1.66亿元。另有6只个股资金净流入过亿元。
此外，当日获得主力资金净流入超1000万元的股票有186只。
行业方面，梳理Wind一级行业数据显示，周二电信服务板块获得主力资金净买入，净买入规模为2.64亿元，其余板块均为净卖出。
该基金小幅减仓以应对下跌。
a股市场低迷。为了避免市场下跌带来的净亏损，公募基金略微减仓。
数据显示，7月15日，在全部3132只持有股票的基金中，股票投资比例为59.07%，较前一周高点下降0.7个百分点。
从细分类型来看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为87.33%，较上周初下降0.17个百分点；混合型基金中，偏股混合型基金仓位为80.14%，较上周初下降1.25个百分点。
此外，从二季报披露的基金净值变化来看，二季度QDII产品表现较好，权益类产品收益两极分化。随着公募基金二季报的陆续披露，公募基金对下半年的市场做出了前瞻性的展望。不少公募认为，基于新一轮全球货币宽松预期，下半年股票债券有望呈现同样的上涨趋势。
多只股票业绩“爆炸”
随着中报行情的推进，一些“爆雷”股也浮出水面。
周二，东阿阿胶收跌5.59%，汉激光收跌2.06%，贵州茅台收跌0.81%。此前一天，东阿阿胶和大足吉双双跌停，引发市场广泛关注。
7月14日晚间，东阿阿胶发布业绩预告，称公司上半年盈利1.8亿元至2.2亿元，同比下降75%至79%。这创造了东阿阿胶上市以来的单季度净利润下滑记录。
根据Wind的数据，十年间，东阿阿胶归母净利润从2009年的3.92亿元上涨至2018年的20.85亿元，翻了5倍多。并且自2012年以来，东阿阿胶净利润一直保持两位数增长，年复合增长率超过20%。
7月12日，汉祖激光公布半年报业绩预告，显示上半年归属于上市公司股东的净利润为35650.93万元-40743.92万元，同比下降60%至65%。7月15日开盘，汉祖激光股价收跌，价格达到32.46元。
7月12日，贵州茅台公布半年报业绩预告，显示公司营收和净利润同比分别增长16.9%和26.2%。相比去年同期38.06%的营收增速和40.12%的净利润增速，增长明显放缓。
《证券时报》文章称，目前正值中报业绩披露高峰期，中报业绩正式披露已逐步启动。虽然不少上市公司中报净利润大幅增长，但是否具有投资价值仍值得仔细考量。
一般来说，“伪成长型”股票通常具有以下特征:
1.依靠一次性收入导致短期业绩暴涨，但长期基本面没有改变；
2.虽然中报有增长，但增速明显低于一季度。剔除季节性因素后，二季度可能已经进入拐点，对周期性行业尤其需要警惕；
3.虽然增长幅度较大，但前期基数较低，高增长后的每股收益绝对值仍然不高，导致估值维持较高水平，不能体现投资价值；
4.在利好公布之前，股价被大肆炒作，内在的投资价值被提前透支。
年中报告继续。
截至周一，《中国日报》的所有通知都已发布。
创业板方面，东吴证券汪洋研报分析，创业板整体增速延续了2018年年报以来触底回升的态势。
根据统计，如果不排除温氏股份和乐视网，2019年创业板中报净利润同比为0.4%，2018年中报、季报、年报、季报净利润同比分别为6.6%、2.7%、-65.0%、-8.9%。
如果剔除温氏股份和乐视网，2019年中报净利润同比-5.9%，而2019年2018年中报、三季报、年报、一季报净利润同比分别为13.1%、3.4%、-65.9%、-6.6%。
天风证券研报分析认为，在基数作用下，2019年下半年创业板盈利大概率向上，盈利趋势的变化将使创业板指数有机会阶段性主导。
东方证券、蒋的研报认为，虽然2019年中报预测难言乐观，但仍处于弱复苏通道中。其中医药、通信、军工、计算机板块表现相对较好。2019年下半年，创业板整体表现仍有较大的向上空缺口和可能性，因此仍有上涨的弹性。创新行业继续关注医药、通信、军工、计算机等板块。
估值迎来拐点
招商证券张夏研究报告显示，截至上周，a股市场大部分行业估值集体下探:
1.全部a股的PE回落至14.6倍，为历史估值水平的22.8%。
2.创业板的PE从前一周的40.7倍大幅下降至39.5倍，为2009年以来历史估值水平的22.9%。
3.上证50指数PE小幅下行至10.0倍，为2004年以来历史估值水平的30.3%。
4.中证1000指数PE下降0.9X至23.5X，占2014年以来历史估值水平的12.8%。
据Wind早前统计，截至上周五收盘，万得全A市盈率为16.8倍，市净率为1.7倍，分别为十年均值的90.9%和77.5%。考虑到十年的周期，这是一个绝对的低点。
以十年均值计算，市盈率最低的是中证500，为22.8倍，占十年均值的59.2%，最高的是创业板综合指数，为218.4倍，占十年均值的218.4%。市净率方面，最低的是中证500，1.8倍，而估值最高的是深证成分指数，2.5倍，分别是十年均值的64.2%和84.8%。
机构战略展望
联讯证券廖宗奎研究报告认为，经济已经从4、5月份的低谷中反弹，后续关注经济复苏的可持续性。此轮政策放松表现出了强烈的决心和宽容，反复强调绝不泛滥。目前市场期待的是央行能否跟随美联储降息，但市场不能提前太多付出。
报道称，耐心等待和观望可能是更好的策略。
中投公司张玉龙、罗永峰的研究报告分析认为，展望7、8月份，美国薪资数据将陆续公布，国内中报结果也将影响外资配置意愿，扰动因素将导致外资流向波动加剧。6月份以来外资的持续流入可能已经结束，短期内外资流动可能重回震荡。
此前张玉龙、罗永峰的研究报告判断，当前经济和市场处于相对均衡状态，并轨贷款利率是降低融资成本、优化融资结构、促进经济转型的重要一步。利率下降是长期趋势。
从资产配置的角度，维持债券>；股票>；FC >；商品策略保持不变。预计市场仍将平稳运行，中报业绩超预期的行业短期占优。从行业配置来看，建议投资者逐步关注科创板带来的转型机会。
国泰君安李团队研究报告分析认为，站在当前位置，政策发展的预期开始发酵，但市场交易层面的结构性分化反映了市场的谨慎态度。所以市场倾向于等待政策和盈利预期的右侧，所以股债发行也是右侧发行。
从报告来看，政策验证后后续需要密切关注几个重要的时间点和事件:7月份的重要会议、三季度的政策基调、美联储的宽松进程。
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