企业不通发展阶段的投资主体

对创业者来说，能否快速、高效地筹集资金，是创业企业站稳脚跟的关键，但选择正确的投资者，更是创业能否成功的关键，是实现快速发展的动力。企业在选择投资者时，首先应根据不同的发展阶段进行选择，其次需要考虑企业的现状，合适的融资方式，同时要对投资者的投资领域、投资偏好及流程相对熟悉，才能做到知己知彼，从而选择正确的投资者。

企业发展一般分为五个阶段：种子期、初创期、成长期、扩张期和成熟期。在不同的发展阶段有相对应的投资者类型及注意事项。

（1）企业种子期

该阶段企业处于技术、产品研发阶段，暂无成熟的商业计划、团队和经营模式，因此，所吸引的投资大多是以熟人、朋友为基础的天使投资。然而，熟人、朋友做天使投资人往往只能帮助创业者获得启动资金，而在知识、经验及资源上有所匮乏。成熟的天使投资人或机构不仅能为创业者提供资金，还能利用自身所拥有的资源和渠道，对企业管理、市场、产品和发展战略等提供指导，帮助创业者快速成长和发展起来。

天使投资是一种以高成长性企业为投资对象的权益型资本，对处于构思状态的原创项目或小型初创企业进行的前期投资。天使投资是风险投资的一种，但两者差别较大：天使投资的门槛较低，远低于其他风险投资机构，创业者仅依赖一个构思一个想法，只要有发展潜力就可能有机会获得天使资金；而风险投资主要投资于成熟期和扩张期的企业，对这些尚未诞生或嗷嗷待哺的“婴儿”兴趣不大。对刚刚起步的创业者来说，既吃不了银行贷款的“大米饭”，又沾不了风险投资“维生素”，只能靠天使投资的“婴儿奶粉”来吸收营养并茁壮成长。

（2）企业初创期

该阶段企业初步形成产品，并开始供应市场，已形成较为粗糙的经营计划，初步组建了经营管理团队，但团队稳定性较差，有一定的经营收入，但基本未能实现盈利。这时的企业正如尝试着迈开小腿摇摇晃晃的学步的孩子，需要多方的教导和支持，仍主要依靠天使投资，政府孵化器/政府基金，创业投资也有一定程度的帮助。

当前，为推动创业企业的发展，政府已成立一些天使投资基金。2010年12月，中国首支政府引导天使基金——北京富汇天使高技术创业投资有限公司在北京成立，总规模2.5亿元，主要投资于初创期、成长期未上市创新型企业和高新技术企业。基金由北京市政府、国家发改委及北京富汇创业投资管理有限公司投资成立；2012年，湖南麓谷高新天使基金、重庆市青年创新创业天使基金、成都高新区创业天使投资基金、宁波市天使投资引导基金等天使基金先后成立。其中，成都高新区创业天使投资基金是我国首支由政府全额出资的天使投资基金，首期8000万元，基金投资方向包括移动互联网、电子信息、生物医药、精密机械制造、环保、新能源新材料、现代服务业等；2013年，合肥高新区天使投资基金、江苏省天使投资引导资金、武汉天使投资基金、青岛天使投资引导资金等先后成立，政府天使投资基金已成为政府引导科技创新及创业的重要形式。

（3）企业成长期

在本阶段，企业产品结构初步完善，形成较为稳定的质量管理体系，并占有一定的市场份额，管理团队凝聚力增强，经营逐步进入正轨并具备盈利能力。本阶段，是企业对资金需求旺盛的第一阶段，由于产品投入市场，涉及生产、流通、销售等环节，企业需要较大量的资金进行厂房建设、设备购置、营销推广。此时，企业已形成或控制一定的资源，如现有厂房、设备及在产业链中的议价能力，具备一定的融资能力，因此，该阶段的企业有条件获得创业投资和私募股权投资。

如能在该时期获得创业投资或私募股权投资对企业而言是非常关键的。企业获得投资后不仅能实现预期的大规模投资，购置设备，扩大产能，增强市场拓展能力等，同时能够完善公司产品体系，进一步开拓市场份额；为公司引进优秀的高层管理人员，加强与充实创业团队力量，强化中层骨干队伍的作用；在资本市场被认可，为后续融资奠定基础。

（4）企业扩张期和成熟期

在本阶段，企业已形成稳定的管理团队和经营模式，达到既定的市场占有率目标，有可观的现金流，具备行业平均以上的盈利能力。本阶段的企业拥有和控制较多的社会资源，拥有自己的厂房、设备等硬资产，同时控制一定的上下游资源，业已渡过了创业的高危时期和发展瓶颈期，企业急需快速扩张，因此资金需求量加大，融资方式也多样化，可在私募股权投资基金、商业银行、资本市场寻求投资者进行新一轮的投资。

私募股权资金投资一般投向Pre-IPO时期或公司发展成熟期，此时，公司已经有了上市基础，达到了私募股权资金所要求的收入或者盈利目标。私募股权投资通常会提供给企业必要的资金和经验，帮助其完成IPO所需要的重组架构，以及上市融资前所需的资金，按照上市公司要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募投项目，使其能在1-3年内上市。该阶段选择私募股权资金需要非常谨慎，需了解其声望、背景及过往成功案例，正确的私募股权资金可以加速企业上市的进程，并获得较丰厚的回报，而不合适的私募股权资金虽然提供资金支持，却无法帮助企业上市，还可能产生阻碍，很可能导致企业在短期内都无法上市。

来源于：金地毯资本。

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