2017-2021中美失业和通货膨胀的差异和原因

2021年6月，美国劳工部公布消费者物价指数（CPI）较2020年同期上涨5.4%，刷新2008年8月以来的最高涨幅；核心CPI同比上升4.5%，也创下1991年11月以来最大涨幅。

而且美国的通胀是全面通胀，绝大多数物品都在涨价，衡量物价的几乎所有指标（PPI、CPI等）都处于快速上升状态，陷入了通货膨胀漩涡。事实上，美国通货膨胀从3月份开始有预兆了, 3月2.6%、4月4.2%、5月5%、6月5.4%, CPI指数一路飙升。。

与美国通货膨胀对应的是，虽然中国PPI涨幅也显著上行（5月份PPI同比涨幅达9%，为13年来最高月值），但CPI涨幅较小（6月份中国的CPI和核心CPI分别为1.1%和0.9%），表现为局部通胀。

美国是否会陷入长期的高通胀呢？众多学者专家对此观点不一。有认为通胀是暂时的；也有认为此次通胀飙升绝对不是暂时的，甚至可能会持续4年之久。

中国是否会保持现在的通货膨胀状态呢？

二、逻辑：基于需求、供给及货币政策的视角

（1）需求扩张叠加全球错位复苏带来大宗商品原材料价格快速上涨，推动了中美PPI大幅上涨

从历史经验来看，全球大宗商品价格走势与全球经济景气度高度一致。不论是在疫情前还是疫情后，经济需求波动是引起大宗商品价格波动的根本原因。今年初以来,全球经济的持续复苏带来对大宗商品的需求扩张引起了全球大宗商品价格大幅上涨。

在需求扩张因素之外，全球错位复苏也加剧了大宗商品价格的上涨幅度。作为铜、铁矿石、农产品等大宗商品资源供给端的新兴市场，人口基数大、密度高，医疗体系也较发达国家更为脆弱，疫苗接种进度远远落后于工业国和消费国。疫情的反复以及疫苗接种率较低影响了矿产的开采和运输，导致大宗商品资源的供给放缓。一边是大宗商品供给放缓，一边是全球特别是发达经济体的需求扩张，两者之间的错配带来了短期供需失衡，进一步拉升了大宗商品价格上涨。

观察CRB指数、CRB工业原料指数变化情况可以发现，疫情以来大宗商品和工业原材料价格整体呈上升趋势，尤其是今年4月份以来，两个指数同比涨幅分别超过50%和40%。

大宗商品等上游原材料价格的上涨推升了产业链上游产品价格，导致了中美PPI均出现了大幅同比上涨。

（2）中美货币政策及需求刺激方式不同导致了两国消费者价格CPI增幅的差异

通胀有需求拉动型、成本推动型等。所谓成本推动型通胀指的是由上游成本上升推动下游消费品价格上涨——由PPI向核心CPI传导。

通过比较中美两国PPI与核心CPI的变动情况，可以发现：次贷危机后，除今年3月以来美国核心CPI出现了大幅上涨外，与PPI同比大起大落相比，无论中国还是美国两国的核心CPI涨落幅度波动都较小，这一方面体现了核心CPI具有低波动性，另一方面也说明现实中PPI的大幅波动难以完全传导至核心CPI，即正常情况下单纯的成本推动难以引起全面通胀。

大宗商品投资是一种投资方式，它可以帮助投资者获得更高的收益，但也有一定的风险。因此，在投资大宗商品之前，投资者需要了解大宗商品有哪些商品可以投资。

1.1 大宗商品投资的概念

大宗商品投资是指投资者以一定的价格购买大宗商品，并在未来的某个时间点出售，以获得收益。大宗商品投资的收益取决于大宗商品的价格变化，因此，投资者需要对大宗商品的价格走势有一定的了解，以便做出正确的投资决策。

1.2 常见的大宗商品

大宗商品投资的常见商品有：原油、白银、黄金、煤炭、铜、铝、锌、铅、镍、钴、钼、锡、钛、钒、钯、铬、锆、钼铬、钴铬、钴钛、钴锰、钴钒、钴锌、钴铜、钴铁等。

2.1 原油投资

原油是一种常见的大宗商品，它的价格受到国际政治、经济和市场供求等因素的影响，因此，投资者在投资原油之前，需要对国际政治、经济和市场供求等因素有一定的了解，以便做出正确的投资决策。

2.2 白银投资

白银是另一种常见的大宗商品，它的价格受到国际政治、经济和市场供求等因素的影响，因此，投资者在投资白银之前，需要对国际政治、经济和市场供求等因素有一定的了解，以便做出正确的投资决策。

2.3 黄金投资

黄金是另一种常见的大宗商品，它的价格受到国际政治、经济和市场供求等因素的影响，因此，投资者在投资黄金之前，需要对国际政治、经济和市场供求等因素有一定的了解，以便做出正确的投资决策。

3.1 煤炭投资

煤炭是一种常见的大宗商品，它的价格受到国际政治、经济和市场供求等因素的影响，因此，投资者在投资煤炭之前，需要对国际政治、经济和市场供求等因素有一定的了解，以便做出正确的投资决策。

3.2 金属投资

金属投资是指投资者以一定的价格购买金属，并在未来的某个时间点出售，以获得收益。金属投资的常见商品有铜、铝、锌、铅、镍、钴、钼、锡、钛、钒、钯、铬、锆、钼铬、钴铬、钴钛、钴锰、钴钒、钴锌、钴铜、钴铁等。

4.1 大宗商品投资的风险

大宗商品投资也有一定的风险，投资者需要了解大宗商品的价格走势，以及市场的供求情况，以便做出正确的投资决策。此外，投资者还需要注意大宗商品投资的交易费用，以及投资者的资金安全。

5.1 如何选择合适的大宗商品

在选择大宗商品投资的时候，投资者需要考虑自己的投资目标、风险承受能力、投资经验等因素，以便选择合适的大宗商品。此外，投资者还需要了解大宗商品的价格走势，以及市场的供求情况，以便做出正确的投资决策。

结论

从上述内容可以看出，大宗商品投资是一种投资方式，它可以帮助投资者获得更高的收益，但也有一定的风险。因此，在投资大宗商品之前，投资者需要了解大宗商品有哪些商品可以投资，以及大宗商品投资的风险，以及如何选择合适的大宗商品。只有充分了解大宗商品投资，才能做出正确的投资决策，从而获得更高的收益。