序言
2022年6月，通过抖音直播观看了桥水基金创始人瑞.达利欧与红杉资本沈南鹏的一场对话，印象最深的是瑞.达利欧对美联储加息对资产影响的比喻：多数资产犹如大海上航行的船只，海水就是美联储降息释放的货币，当美联储加息，相当于整个大海的海平面出现了下降，那么船只也必然会下降。
在美联储加息背景下，全球资产价格上半年的表现是怎样的呢？我国的经济情况如何？下半年重点投资机会可能在哪里呢？
机会
正文
桥水基金瑞.达利欧有一个全天候基金的资产配置策略，大概是这样的：30%资产配置股票，55%配置国债，15%配置大宗商品与黄金。
桥水基金配置策略
在桥水基金全天候配置策略上，可以根据GDP数据预测或通胀预期等调整资产的相关配置比例。依据该配置策略，重点聊下下半年的投资机会。
一、全球大类资产2022年上半年表现
1、股市方面
2022年上半年，全球股市大多处于下跌状态，仅阿根廷MERV上涨了25%左右。跌幅较多的有美国FAAMNG指数，紧随其后的是俄罗斯指数、纳斯达克指数、标普500指数以及欧洲两大股指。
股市表现
2、大宗商品方面
全球通货膨胀，美联储加息预期不断强化，大宗商品跌跌不休。LME铜跌幅最多，在五大基本金属中是当之无愧的老大。
原油、天然气、动力煤等出现了大幅上涨，主要受俄乌冲突影响，加之欧洲一些国家重新启动煤电，对动力煤的需求增加。
大宗商品表现
3、外汇方面
俄罗斯卢布一马当先，得资源者得天下，滞涨阶段，看资源。美元指数在“好兄弟”欧元的帮助下，旗开得胜，屈居第二。
从上半年全球外汇表现看，还有一个现象值得注意：大宗商品货币走势相对稳健，且要更强势，比如澳元、加元、巴西雷亚尔、沙特里亚尔等。
外汇市场表现
二、国内经济数据情况
2022年上半年，GDP同比增长2.5%，CPI同比增长1.7%，出口增长13.2%，基础设施投资增长7.1%。
由于上半年疫情影响，GDP增速离2022年预期目标5.5%相距较远，预期下半年会在某些方面加大投资引导的力度。
当前经济依然面临三重压力重大考验：需求收缩、供给冲击、预期转弱。预计下半年政策重点依然从这三个角度发力，相关行业投资机会要从此寻找。
某券商经纪预测数据
三、中国股市上半年的表现总结
A股大盘指数年初至4月底，基本处于下跌状态，在该时间段内，仅有煤炭板块表现一枝独秀，2月的有色金属、石油石化等，3月的房地产等表现相对优秀；
上证指数月线图
5月至今，大盘指数上涨了10%左右，多数行业也出现了大幅上涨，主要集中在消费服务、电力设备及新能源、汽车、食品饮料、家电等行业，商贸零售、综合金融、银行、建筑、电力及公用事业表现较弱。
中信行业上半年表现
中信行业上半年表现
四、投资机会梳理
上半年GDP2.5%的同比增速，距离全年5.5%的目标有一定差距，按照三重压力的表述，预计政策刺激依然从这三方面入手：刺激需求，保障供给，转正预期等。
在刺激需求方面，主要是投资与消费端发力，相关行业有：
1、基建投资：公路、铁路、水利、城市基建等
2、房地产后周期产业链：家电、轻工制造、装修等
3、大宗商品反弹：美联储加息有边际减弱迹象，需要紧密跟踪美国核心CPI数据。
总结：
1、预计下半年政策会持续发力，刺激需求端：基金投资与房地产后周期产业等有机会；
2、美联储加息预期如果减弱，短期增配大宗商品等；
附：2022年A股近一个月增持流通占比相对较高的上市公司
A股近一个月增持占流通股占比
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