冷酸灵母公司成

冷酸灵母公司成 83年后准备冲击A股

　冷酸灵母公司成 83年后准备冲击A股，近日，国产牙膏所属母公司登康口腔递交了招股书，拟在深交所主板挂牌上市。公司此次上市计划募集资金66亿元，冷酸灵母公司成 83年后准备冲击A股。

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　“冷热酸甜，想吃就吃。”凭借这句广告语，冷酸灵牙膏被消费者熟知。近日，该品牌母公司重庆登康口腔护理用品有限公司(简称“登康口腔”)披露招股书，拟在深交所主板上市。

　 前身是重庆牙膏厂

　 综合毛利率超40%

　登康口腔2001年成立，前身是重庆牙膏厂。

　登康口腔主要生产牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品，电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械用品，拥有冷酸灵、登康、医研、贝乐乐、萌芽等品牌。

　作为公司拳头品牌，“冷酸灵”在抗敏感牙膏细分领域拥有60%左右的市场份额。据尼尔森2021年线下零售统计数据，冷酸灵牙膏市场零售额份额位居行业第四、本土品牌第二。此外，冷酸灵牙刷市场零售额份额位居行业第五、本土品牌第三。

　相比同行业平均水平，登康口腔毛利较高。2019-2021年，登康口腔的综合毛利率分别为4226%、4171%和421%，高于云南白药、两面针、倍加洁，低于薇美姿、拉芳家化。登康口腔称，主要因各公司产品结构、业务模式、客户结构等方面存在差异。

　 拟募资66亿元

　 过半用于营销推广

　此次冲刺A股上市，登康口腔拟募集资金66亿元。其中，22亿元用于智能制造升级建设项目，37亿元用于全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目，3500万元用于口腔健康研究中心建设项目，3500万元数字化管理平台建设项目。

　就是说，登康口腔打算拿出大约56%的募集资金用于营销网络升级和品牌推广。具体涉及：新渠道的拓展和已有渠道升级，线上渠道升级包括电商渠道和新零售渠道拓展;强触点户外媒体、新媒体整合营销、形象广告及市场研究等投入。

　之所以将过半募资投向渠道建设和品牌推广领域，这和登康口腔的经营策略有关。最近三年，登康口腔销售费用均超过25亿元，占营收比重分别达2924%、258%、2445%。远超过研发费用(每年约3000多万元)占比的311%、308%和321%。

　据登康口腔自述，在口腔护理用品行业，品牌形象是影响消费者购买选择的重要因素。为维护品牌形象，每年均在品牌建设方面投入较多资源。若未来无法保证品牌建设的持续投入，或无法取得预期效果，则将对品牌影响力产生不利影响，从而导致公司业绩下滑。

　 口腔护理企业纷纷启动IPO

　登康口腔的竞争对手，包括云南白药、两面针、薇美姿、倍加洁、拉芳家化等。

　这其中，有些企业除生产牙膏、牙刷等口腔护理产品，还涉及其他业务。如：云南白药的主业是中成药，拉芳家化主要营收来自洗护产品等。而专注牙膏业务的企业里，不少都存在销售费用率(销售费用占营收比重)较高的现象。例如，舒克牙膏母公司薇美姿，2019-2021年，销售费用率分别为4417%、3906%和4131%。

　中信建投证券一位分析师介绍，随着牙线、漱口水、口腔喷雾等新的口腔护理品类逐渐被消费者接受，实际上国内牙膏市场的竞争正在升级。从销售渠道看，线下基本被国内外几大品牌占据了，但是在线上渠道，一些新成立的品牌虎视眈眈。

　为了获得更多资金、资源和品牌推广支持，尚未上市的口腔护理企业纷纷瞄准资本市场。除登康口腔拟登陆A股，此前薇美姿向港交所递交了招股书，筹划赴香港上市。此外，素士科技和Usmile母公司星际悦动更是围绕“电动牙刷第一股”争先启动IPO。

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　继舒客母公司薇美姿向港交所递交招股书后，又一家牙膏企业计划上市。近日，国产牙膏冷酸灵所属母公司登康口腔向深交所递交了招股书，拟在主板挂牌上市。

　现代快报财经猎豹了解到，该公司的营收、净利润虽逐年增长，但营收来源相对单一、经营模式依赖经销商等问题，也困扰着公司发展。从整个牙膏市场来看，市场份额位居第四的冷酸灵，则与前三名的'云南白药（000538）、好来、宝洁相差较大。

　 冷酸灵也要A股IPO

　“冷热酸甜，想吃就吃。”一句广告词，让冷酸灵成为家喻户晓的牙膏品牌。近日，国产牙膏所属母公司登康口腔递交了招股书，拟在深交所主板挂牌上市。招股书披露，公司此次上市计划募集资金66亿元，用于智能制造升级建设、全渠道营销网络升级及品牌推广建设等项目。

　登康口腔前身为重庆牙膏厂，2001年公司通过股份制改造成立。目前，公司业务范围主要包括口腔护理、口腔卫生和口腔医疗器械用品的研发、生产与销售，产品以牙膏等为主，此外还有牙刷、漱口水、冲牙器等。公司旗下口腔护理品牌有针对成人口腔护理的登康、冷酸灵、医研，以及针对儿童口腔护理的贝乐乐、萌芽。

　6月14日，记者在南京部分商超采访了解到，登康口腔旗下牙膏品牌价格从10元至40元不等，产品以冷酸灵牙膏居多。在江北新区一家大型超市内，部分冷酸灵牙膏还推出了“买一赠一”的活动。

　从公司财务来看，成人牙膏是公司主要营收来源。2019年至2021年，登康口腔的营业收入分别为944亿元、1030亿元和1143亿元，净利润为分别为063亿元、095亿元和119亿元。其中，成人牙膏营收比重分别高达821%、819%和789%。虽然公司近年来也在布局漱口水、电动牙刷等口腔护理产品，但相关产品营收比重占不到1%。

　招股书披露，公司产品销售以经销模式为主，报告期内经销收入分别占总营收的8663%、8588%和 8161%。公司表示，随着业务规模和销售区域的不断扩大，若公司对经销商的管理无法与经营发展相匹配，将对公司在相关地区的销售目标造成一定影响。同时，部分地区零售客户若受到线上渠道的冲击影响，可能会撤出部分区域的市场，对公司经营业绩产生不利影响。

　 舒客母公司正排队上市

　冷酸灵冲刺A股的同时，舒客母公司薇美姿正在港股排队。今年2月，薇美姿向港交所递交了招股书，拟冲刺“国货牙膏第一股”，公司旗下拥有口腔护理品牌“舒客 Saky”、儿童口腔护理品牌“舒客宝贝 SakyKids”。记者了解到，资本市场中，还有两面针（600249）、云南白药、片仔癀（600436）等生产牙膏的上市公司。

　尼尔森零售研究数据显示，我国牙膏品类市场相对集中，2021年牙膏产品按全渠道零售额计，排名前十的厂商市场份额合计达75%，云南白药、好来、宝洁、登康口腔（冷酸灵）、高露洁等排名前五的厂商市场份额达5950%。具体来看，前三家头部牙膏品牌的线下市场份额分别为239%、201%、88%，而排名第四的登康口腔仅为683%。

　提及牙膏上市企业，不得不提的是2004年主板上市的两面针。带着“牙膏第一股”称号的两面针进入资本市场后，不断扩张公司发展版图，除主营业务外还先后进军纸业、医药、酒店、房地产等领域。不过，多元化发展战略并没能够给公司带来高收益，公司还长期陷入亏损状态。

　2006年至2019年，公司连续14年扣非净利润均为负值，2020年公司终于扭亏为盈，2021年净利润8658万元，同比下滑8508%。今年第一季度，公司再次陷入亏损，净亏损为2955万元。对此，公司解释道，是因为公司持有的中信证券股价下跌，而造成的公允价值变动。

　两面针炒股亏损，云南白药也是如此，此前还因炒股亏损登上热搜。2021年，云南白药净利润同比下降4917%，这是公司上市后首次出现净利润同比下滑。公司表示，报告期内投资累计公允价值变动为亏损1981亿元，去年重仓的小米集团、伊利股份（600887）和腾讯控股股价下跌，也给公司业绩带来不少损失。

冷酸灵母公司成 83年后准备冲击A股3

　“冷热酸甜，想吃就吃。”凭借这句家喻户晓的广告词，冷酸灵一直是很多人心目中的“国民牙膏”之一。

　日前，冷酸灵牙膏的母公司重庆登康口腔护理用品有限公司(简称“登康口腔”)预披露招股书，拟公开发行不超过430435万股股份，募集资金66亿元，在深交所主板挂牌上市。

　招股书显示，登康口腔一年售出成人牙膏超过3万吨。对于IPO募集资金的用途，登康口腔表示，此次募集资金拟投入37亿元用于全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目；拟投入22亿元用于智能制造升级建设项目；拟投入3500万元用于口腔健康研究中心建设和数字化管理平台建设项目。

　 年营收93亿元

　 一年卖出超3万吨牙膏

　招股书显示，登康口腔设立于2001年，其前身为重庆牙膏厂。主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品，电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械用品。

　从公司股权结构来看，登康口腔控股股东为轻纺集团，实际控制人为重庆市国资委。截至招股说明书签署日，直接持有公司103亿股股份，占发行前总股本的7977%。此外，温氏投资持有公司81%股份，为公司单一第二大股东。

　作为登康口腔旗下的核心品牌，冷酸灵牙膏为公司在品牌和市场影响力方面贡献明显。招股书显示，“冷酸灵”在抗敏感牙膏细分领域拥有60%左右的市场份额，是中国抗敏感牙膏市场的领导品牌，荣获“中国名牌”称号和“中国驰名商标”认定。

　根据尼尔森2021年线下零售统计数据，冷酸灵牙膏市场零售额份额位居行业第四、本土品牌第二；冷酸灵牙刷市场零售额份额位居行业第五、本土品牌第三。

　在业绩表现方面，2019至2021年，登康口腔成人牙膏营收分别为773亿元、842亿元及9亿元，占主营业务的收入分别为8214%、8192%和789%。具体来看，报告期内登康口腔成人牙膏单价由2019的254万元/吨增长至2021年的262万元/吨，最近三年的销售总重量分别为305万吨、33万吨和343万吨。

　 拟募资66亿元

　 超半数用于渠道升级和品牌推广

　登康口腔计划募资66亿元，其中，22亿元用于智能制造升级建设项目，37亿元用于全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目，3500万用于口腔健康研究中心建设项目，3500万元用于数字化管理平台建设项目。

　对于投资超过37亿元的全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目，登康口腔介绍，该项目主要用于全渠道营销网络升级及品牌推广建设。

　全渠道营销网络升级包括线下和线上渠道升级，其中线下渠道升级包括新渠道的拓展和已有渠道的升级，线上渠道升级包括电商渠道和新零售渠道的拓展。品牌推广建设内容主要为强触点户外媒体、新媒体整合营销、形象广告及市场研究等方面的投入。

　登康口腔之所以将超过半数的募资金额用于渠道建设和品牌推广，与公司近年来的发展战略息息相关。中证君注意到，身处日化用品行业，登康口腔的销售费用在公司各类支出中占比较高。2019年至2021年，公司销售费用分别为276亿元、266亿元、279亿元，占营业收入比重分别达到2924%、2580%、2445%。

　2019年至2021年，登康口腔销售费用项下的广告宣传费发生额分别为639451万元、872715万元和465549万元。2020年公司广告宣传费较2019年增长3648%，主要原因为2020年受疫情因素影响，线下促销活动的开展受阻，为此，公司及时调整2020年的宣传策略，加大了在传统电视媒体渠道和线上媒体渠道的宣传投入力度。

　2021年度，登康口腔聘请青年演员吴磊担任形象代言人，进一步发掘年轻消费群体。但受疫情因素影响，原定于下半年上线的代言广告及宣传片未能及时拍摄完成，相应的整合传播计划推迟，导致2021年投入的广告宣传费用有所减少。

　登康口腔表示，为降低广告宣传费用投入计划延迟带来的不利影响，公司在该期间主动强化与消费者的互动体验，加大产品的促销与推广力度，丰富店内陈列与生动化品牌宣传，布局抖音兴趣电商，进而增加了品牌的曝光。

冰泉漱口水营销的限制条件

辉瑞公司创建于1849年，是世界领先的生物制药公司之一，有超过一百六十年的历史。辉瑞的企业战略是致力于探索、研发、生产和推广优质、安全和高效的处方药，为人类和动物提供健康生活；同时与全球范围内的卫生保健提供者、政府以及当地社区建立了广泛的合作伙伴关系，以求进一步拓宽其药品的覆盖范围，提供更为优质的卫生保健和卫生系统支持。 这个战略可以从辉瑞的几个具体动作看出： 首先就是出让辉瑞自身的个人消费报检业务，以求集中精力专注于处方药业务。早在2006年6月，强生就出资166亿美元收购了辉瑞个人消费保健业务。辉瑞的个人消费保健业务包括个人消费品以及一些非处方药品。辉瑞旗下的Bengay止痛剂、Listerine(李施德林)漱口水、Sudafed(速达非)感冒药和Vi鄄sine滴眼液等知名品牌都被强生纳入了囊中。 辉瑞剥离个人消费保健业务主要是基于公司正在集中精力专注于主营业务处方药。目前该制药企业畅销产品包括降胆固醇药立普妥、口服抗真菌药大扶康、抗生素希舒美，以及治疗ED的万艾可(伟哥)，基于这些专业类处方药的成功，辉瑞不但奠定了自己世界级大制药企业的地位，同时还通过并购同样跻身世界五百强的制药企业惠氏公司，一举成为规模最大的跨国制药公司。 再看辉瑞的全球战略，亲民和专业显然是辉瑞更加重视的。目前，辉瑞拥有分布于90多个国家的分公司。具体以中国为例，辉瑞中国拥有近4000名员工，在全国100多个城市开展业务经营活动。在大连、苏州和无锡等地拥有四座一流的生产设施并在北京设有管理中心，同时在上海有自己独立的大型研发中心，2005年建立至今，与包括北京大学、清华大学、上海交通大学及中国科学院各相关分支等国内顶级学术研究机构开展合作，与国际的合作和接轨程度很高。同时跟国内合作也很密切。

没有限制条件

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策划漱口水网络营销方案

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