高瓴资本张磊，让鞋王退市，创始人悲怆出局，曾是香港十大富豪

2017年，“中国鞋王”贱价卖身，高瓴资本创人张磊豪掷531亿买下曾经价值1500亿的百丽国际，百丽董事长和CEO却为此开心得合不拢嘴。但仅仅两年过后，他们就追悔莫及，原因令人唏嘘。

百丽1992年进入内地市场，当时整个公司只值200万港元，不过董事长邓耀是在商场打拼多年的老手，CEO盛百椒也少见的经商奇才，两人联手，2007年把百丽做到了上市，市值超过700亿。

随后，百丽横扫中国的鞋履市场，特别是在女鞋方面，其市占率连续多年超过50%，盛百椒为此自豪地说：“凡是女人路过的地方，都要有百丽”。

2013年，百丽的市值达到了惊人的1500亿，但也是这一年开始，百丽由盛转衰。

由于移动互联网和智能手机的发展，许多女性的购物习惯都从线下转到了线上，90%以上业务都来自线下的百丽，一夜之间举步维艰。

百丽有两万多家门店，百丽就是靠这些门店开疆拓土，缔造了鞋王的辉煌，但随着网购的兴起，这些门店忽然就成了累赘。不仅运营成本在不断上升，销售额也在急剧下滑。

市场最大的特征就是见风使舵，一看形势不对，机构和散户全都望风而遁，百丽市值不断缩水，2017年跌至500多亿，跟巅峰时期比起来足足蒸发了2/3。

邓耀和盛百椒就百丽的未来进行了多次讨论，始终拿不出手个可行的方案，他们看不到百丽的希望在哪里，于是决定：推动百丽私有化退市，等人来接盘，然后自己套现离场。

然而，都到这种地步了，谁会傻到当这个冤大头呢？就在邓耀和盛百椒一筹莫展之际，高瓴资本创始人张磊突然出现在他们面前，表示愿意以531亿的价格收购百丽。

在邓耀和盛百椒的眼里，此时的张磊宛如天使降临人间，专门拯救他们来了！他们二话不说，立刻以最快的速度走完了百丽私有化退市的程序，然后把两人手中合计25%的股份一股脑全卖给了张磊，套现130亿高高兴兴离场了。

张磊接盘百丽的消息传出来后，外界都以为他疯了：花531亿去买一个病入膏肓的烂摊子，你疯了吗？

张磊疯了吗？当然没有，关于收购百丽的事，他在自传《价值》中专门进行了解释：高瓴资本对传统零售业有非常深入的研究，他对中国零售业的现状和未来都有自己独到的认知，他之所以敢在百丽身上下重注，就是因为看好百丽“长远的未来”。

“长远的未来”，就是张磊和高瓴资本十多年来始终贯彻如一的“价值投资”理论：不管做一行，无论职位是什么，每个人最大的价值都是自己。我们做事一定要创造长期价值，而不是去干些短期博弈的事情。

张磊仔细调研过百丽的现状，他发现，百丽但瘦死的骆驼比马大，一年依然要卖出几千万双鞋子，毛利润60多亿，全国店铺加起来，每天人流量高达600万人次。

别人只看到了百丽没能与移动互联网时代接轨，导致陷入绝境。张磊看得更远，只要百丽突破了眼前的困境，能实现数字化转型，和移动互联网接轨，一定能涅槃重生。

因此，张磊买下百丽以后，第一件事就是带领高瓴资本的团队入驻百丽的工厂和门店，推行自上而下、由内而外的优化升级，推行数字化转型，打通线下到线上的互联网电商渠道。

同时，充分百丽传统的线下优势。张磊给百丽的门店设计了一套智能化的改造方案，安装最先进的门店系统，依靠大数据的采集和运用，不断改善店内鞋服的摆放与陈列，让门店从负增长的泥淖中挣脱出来。

此外，百丽还有一个老毛病，就是明明有全行业最强最全的供应链，但产品却越来越不合消费者口味。归根到底，就是闭门造车，生产售卖的都是“自以为消费者会喜欢”的产品。

为了解决这一问题，张磊决定在百丽打造全新的C2M模式，建立起消费者和工厂直接对话的渠道，让工厂获取第一手的消费者需求和喜好，同时让消费者有更多、更好的产品产品选择。

这套组合拳效果立竿见影，原本死气沉沉的百丽很快就开始焕发新的生机。2019年，百丽子品牌滔搏上市，开盘市值超600亿，最新市值750亿，仅仅是这一个子品牌，就比张磊收购百丽的价格高了40%，张磊只用了两年时间，就让山穷水尽的中国鞋王涅槃重生。邓耀和盛百椒听闻此消息，忍不住仰天长叹。

因为每次投资都能精准选中潜力股，获得超高回报率，所以经常有人问张磊：“你靠什么一投一个准的？”张磊的答案很简单，就是他的“价值投资”理论。为了更清楚地阐述这一理论，也为了让更多人学会自己的投资方法，张磊花5年时间写出了《价值》一书。

《价值》这本书中，张磊以自己亲自操刀的几百个投资案例为基础，毫无保留地公开了高瓴资本7大选股公式和5个价值投资的创新框架，浓缩了他个人15年的投资经验和智慧。

推荐每个企业人士、职场人士或者自由职业者都读一读《价值》，感受张磊在投资时的理性思考和高瓴投资7大方法论，或许就能找到突破口，成就一番事业，实现自己的价值。点击下方商品卡，立刻购买《价值》。