长江商报●长江商报记者明洪泽
红衣教主周正处于转型的阵痛中。
8月25日，360披露了近年来最不光彩的财报。长江商报记者梳理发现，今年上半年，安防、互联网、智能硬件三大业务收入下滑，净投资亏损3.51亿元。导致营业收入下降，归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益后的净利润均陷入亏损。
2017年3、6月回A，504亿，借壳江南嘉捷上市。今年上半年是公司回A以来的首次亏损，市值仅522亿元，仅比借壳上市时的估值高18亿元，比借壳上市之初的3850亿元低了约3300亿元。
周表示，公司正处于转型期，加大战略投资，加紧布局安全服务和产业超空间赛马场。
事实上，今年上半年，“360”的开支明显减少。除管理费用增加外，销售费用和RD费用大幅减少。
投资减值导致的首次净利润损失
360的经营业绩让市场大吃一惊，“360”居然亏损了。
是真的。最新披露的半年报显示，今年上半年，360实现营业收入48.24亿元，同比下降14.16%，净利润-3.98亿元，扣除非经常性损益后净利润-5.05亿元，均为亏损，同比分别下降169.63%和201.73%。
从单季度来看，今年一、二季度，公司营业收入分别为25.26亿元、22.98亿元，同比下降1.03%、25.09%。对应净利润为2.22亿元和-6.20亿元，同比分别下降17.98%和305.58%。扣非净利润为1.9亿元和-6.95亿元，同比下降17.61%和360.75%。
从一、二季度数据来看，二季度营业收入下降明显，而净利润和扣非后净利润从一季度开始减少，二季度降幅急剧扩大，出现较大亏损。
报告显示，第二季度，公司来自合营企业和联营企业的投资收益为亏损4.79亿元，导致净投资收益亏损3.73亿元。此外，公司公允价值变动净收益为亏损4500万元。
上半年公司营业外收入0.22亿元，其他政府补助及其他收入0.74亿元，无法有效提升公司业绩。
360成立于2005年。2018年，360以504亿元完成了在a股市场的借壳登陆。2017年和2018年，公司净利润分别为33.72亿元和35.35亿元。2019年净利润增至59.8亿元，同比增长69.19%。但公司扣非净利润35.25亿元，同比增速仅为3.10%。
2017年至2019年，借壳实体360履行业绩承诺。但2020年其净利润为35.67亿元，低于预估的41.5亿元，也低于2019年的实际38.66亿元。
上市公司层面，2020年净利润29.13亿元，同比下降51.30%，为其借壳上市以来首次下降。2021年营业收入继续下滑，净利润9.02亿元，同比下降69.02%，扣非净利润6.08亿元，同比下降76.11%。
以上数据显示，今年上半年，360业绩彻底告别盈利状态，进入借壳上市以来的亏损时刻。
今年上半年，360的运营陷入亏损。除了受到投资损失的影响，公司自身的主营业务表现也不佳。
半年报显示，上半年，公司三大业务中，仅安防业务实现收入增长，其安防及其他业务实现相关收入10.38亿元，同比增长约13.78%。互联网业务和智能硬件业务都下滑了。其互联网商业化及增值服务共实现收入28.49亿元，同比下降约21.96%。其中，互联网广告及服务业务收入23.09亿元，同比下降约24.52%；以游戏为代表的互联网增值服务收入为5.4亿元，同比下降约8.71%。智能硬件业务相关收入为9.12亿元，同比下降约13%。
股价下跌89%，转型任重道远。
6月30日的首次亏损可以说是转型的阵痛，但阵痛期有多长还很难判断。
2020年开始，360的营业收入和净利润相继下降，已经持续了两年半。从经营业绩来看，下滑趋势远未得到遏制。
资料显示，2019年净利润59.8亿元，2021年净利润9.02亿元，今年上半年，360的经营业绩一落千丈。
今年上半年，上述两大业务互联网业务主要分为互联网商业化和互联网增值两部分。主要服务载体包括360安全卫士、360手机卫士、360清理大师、360安全浏览器、360手机助手、360软件管家等安全产品。互联网业务占公司营业收入的一半。
根据360对今年上半年业绩的解释，今年上半年，全国广告市场面临严峻考验。一方面，监管力度持续加大，互联网弹窗信息推送服务管理进一步规范。另一方面，疫情对部分一线城市的电商零售业和城市周边经济环境造成了一定影响。广告主投放预算进一步缩减，投放要求更加严格，流量竞争加剧，整体市场增长面临压力。
数字化浪潮来袭，360积极推动产业转型升级，定位于“数字安全运营商”，以服务为核心价值，为政府、企业、城市、中小企业的数字化转型保驾护航。今年上半年，360推出了数字安全与管理SaaS服务“360企业安全云”，免费向中小企业开放基础功能，短时间内用户数增长至百万。
针对今年上半年难看的经营业绩，作为360创始人、实际控制人、董事长、总经理周表示，互联网已经进入下半场，消费互联网已经向产业互联网转型。公司正处于从服务个人消费者向服务企业级用户的全面转型中，战略投入加大。公司加紧布局安全SaaS服务和产业元宇宙赛道。
但是，一般来说，产业转型升级，作为一个技术型公司，RD的投资和销售费用将大幅增加。但今年上半年，360的研发支出为16.13亿元，比去年同期的17.45亿元少了1.32亿元。公司销售费用为9.73亿元，比去年同期的11.17亿元减少1.44亿元。
当然，360的产业转型是有保障的，也就是公司有充足的现金流。到今年6月底，公司账面货币资金约220亿元，而对应的短期债务只有9.26亿元，非常充裕。
现在说这次产业转型会不会成功还为时过早。
值得一提的是，前段时间，周放弃了对哪吒汽车的增资，并转让了部分股权。
二级市场上，360股价不断下跌。借壳上市之初，股价达到66.50元/股，今年8月2日最低为6.99元/股，8月26日收于7.30元/股，累计跌幅89.02%。在此期间，公司市值蒸发超过3300亿元。
有意思的是，2017年借壳上市时，360的估值为504亿元，到今年8月26日，市值为521.61亿元。
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