《中国经济周刊》记者侯娟|北京报道
2022春夏，乳企再次成为消费电路中最闪亮的明星。
2022年1月，内蒙古骑士乳业宣布从新三板转战北交所；2022年3月，中国第五大奶牛场运营商澳洲亚洲集团的招股说明书在HKEx披露；7月5日，证监会公布杭州企业领养一头牛的招股说明书，企业拟在上交所上市；同月，区域性乳企四川聚乐食品股份有限公司再次申请招股书。
数据显示，目前中国a股市场只有30余只乳业概念股，且相对集中。为什么有那么多本土乳企对2022年上市表现出热情？这些所谓的网络名人、小众牛奶IPO背后有哪些故事和情节？
只有上市才能“做大”
“澳大利亚和亚洲今年上市是更好的选择。只有上市，才能让这个地区的乳企在成本上升、奶价下跌的背景下，利用融资缓解资金压力；其次，上市后可以更好地整合其他牧场，在与下游乳企的合作中拥有更多话语权。”乳业专家宋亮告诉《中国经济周刊》。
澳洲的招股书显示，作为印尼佳发集团的子公司，澳洲亚洲集团最早于2004年与蒙牛乳业成立合资公司，开始在中国开展业务。
“就所有权结构而言，澳亚是独一无二的。与行业内其他畜牧公司不同，澳亚的主要股东均为下游乳品工业企业，主要股权掌握在自己手中，因此是国内最大的独立奶牛场运营商。”乳业分析师宋亮说。
澳洲集团认为，基于这种独立性，它拥有更强的议价能力，能够更好地受益于中国乳制品市场的增长和消费升级。
尤其是近两年，澳亚集团密集引入战略投资者。目前，明治中国、新希望乳业、浦城乳业、袁琪森林或其关联方以及其他活跃在新消费领域的企业均持有澳亚集团的股份。
招股书显示，佳发集团目前持有澳亚集团62.5%的股份，明治中国持有25%，新希望乳业GGG公司、袁琪森林和浦城乳业分别持有5%、5%和2.5%。
对此，乳业分析师宋亮告诉《中国经济周刊》:“长期以来，伊利、蒙牛等乳企占据强势话语权，影响了中国乳业的江湖地域分布。澳洲的客户比较分散，不再严重依赖前三五家乳品客户。近两年，随着网络名人品牌的进入，澳洲和亚洲为这些新品牌提供的牛奶量也在增加。从行业来看，澳亚属于上游牧场企业，主要从事上游原奶业务，剥离鲜奶、奶粉、乳制品等所有下游业务。因此，其独立性更有利于不被下游企业捆绑，上市后的发展壮大能促进行业健康发展。”
同样，来自杭州的养牛控股集团成立于2014年，它被称为网络名人品牌。与大多数乳企“先养牛再卖奶”的模式不同，领养一头牛是先代工生产，线上销售，利用互联网品牌的营销方式。虽然只有短短6年的历史，但招股书显示，其2021年的收入和净利润水平已经超过众多老牌区域性乳企。
资料显示，河北、黑龙江等地建立了7个牧场收养一头牛。本次IPO拟以认养一头牛的方式募集资金约18.51亿元，用于Haibrizgo智慧牧场建设项目、品牌建设营销推广项目、信息系统升级项目、补充公司流动资金。
快消专家朱认为，未来乳业竞争的核心在于产业链的完整性，核心竞争力越完整就越强。如果领养牛顺利上市，其整体产业链将不断巩固，有助于其实现快速发展。
多家公司“生病”上市就能解决所有困难？
显然，上市可以快速筹集资金，加速企业成长。
据《中国经济周刊》记者统计，目前拟上市的10家乳企中，有君乐宝、完达山、一品、花花牛、温氏乳业、卫岗乳业等区域龙头企业。从几家拟上市乳企的招股说明书中可以看出，投资生产基地、扩大产能、建设营销网络、补充资金成为IPO的主要筹资目的。
虽然乳企上市热情高涨，但也有一些企业“病入膏肓”。
2022年春天，IPO失败后，网上出现了羊奶粉企业代表红星美菱上市失败的公开信，称“上市比学唐僧还难”。
在这封公开信中，红星美菱表示，2017年开始接受IPO辅导。在审计期间，经历了2次现场检查、10多次询问和答复、8次财务数据更新、6次收入专项检查和3次it审计。
但结果并不令人满意。深交所2018年5月6日公告显示，2018年12月，羊奶公司代表红星美菱实控人王保银等7人向经销商尹某某等8人提供1400万元贷款，并以财务人员个人账户作为中转。经销商用贷款购买红星美菱产品。
深交所创业板上市委员会认为，红星美菱未能充分、准确地披露该事项并说明其合理性，相关内控制度未得到有效执行，不符合创业板首发上市等相关规定。
此外，被戏称为“IPO钉子户”的四川聚乐股份，虽然再次递交了上市申请，但并不被业界看好。
特别是2020年4月，巨乐股份因分公司出纳挪用公司资金共计9577.8万元，未在初始申报中披露，内控制度存在重大缺陷，收到证监会警示函。今年7月，这是聚乐5年来第四次更新招股书。
此外，刚刚上市的阳光乳业也受到了质疑。根据阳光乳业2022年5月19日披露的招股书，报告期内，阳光乳业共有6次分红。上述分红均已落实，三年共分红4.83亿元，而公司报告期净利润总额为3.82亿元，也就是说其分红已经超过全部净利润。公司称，分红主要是为了满足股东的资金需求，回报股东。
对此，乳业专家宋亮表示:“现在许多中小企业对市场信心不足。他们为什么要在这个时候上市？众所周知，上市不仅可以让一些乳企通过融资缓解流动性风险，也可以让一些公司获得更好的估值，更容易卖出好价钱。特别是一些企业上市的重要原因是管理层实现了现金的变现，让企业有更好的估值，从而套利离场。”
在宋亮看来，如果网络名人乳企或者区域乳企能够上市成功，可以加速自身的成长，但上市并不能解决所有问题。“目前，中国乳业市场已经阶段性饱和。伊利、蒙牛等龙头企业的综合优势过于明显，乳业集中度将进一步提升。即使上市，也解决不了产能落后、企业管理效率低下的老问题。那些缺乏创新的中小乳企会被逐渐淘汰。”宋亮说。
编辑:杨琳
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