蔷蔷...几声锣响，趁着2月4日除夕夜HKEx半日开市，毛焰娱乐CEO郑志昊及其管理团队以股票代码1896.HK将毛焰娱乐送上资本市场。
毛焰娱乐IPO全球发行1.32亿股，发行价14.8港元/股，融资18.24亿港元。基石投资者包括IMAX中国控股、小米的Green Better和Prestige of the Sun等。
中国券商记者注意到，毛焰娱乐作为第一家互联网娱乐公司，2018年前三季度因抢市场和用户激励费用增加，同比亏损1.42亿元。
同时，类似小米科技、美团点评等新经济企业，上市后都遭遇了业绩不理想的情况。毛焰娱乐上市首日宣布破发，开盘价14.82港元/股，收盘14.64港元/股，下跌1.08%，总市值164亿港元。
“我们不必关注资本市场的短期波动，坚持做正确的事，为用户和行业提供更好的产品和服务，坚定地帮助行业成长，坚定地与合作伙伴一起成长。”毛焰娱乐首席执行官郑志昊在写给猫眼员工的信中说道。
2018年前三季度市场亏损达1.42亿。
随着消费的不断升级，中国娱乐产业保持高速增长，市场规模位居世界第二。
根据艾瑞咨询的报告，2017年中国娱乐市场规模达到12830亿元，预计2022年将进一步增长至32138亿元，相当于2017年以来20.2%的年复合增长率，超过行业全球增速。
受益于上述背景，毛焰娱乐近年来发展迅速。毛焰娱乐主要提供在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电子商务服务和广告服务。
数据显示，2015年至2017年，毛焰娱乐营业收入从5.97亿元增长至25.48亿元，年复合增长率为106.6%。至2018年前三季度，实现营业收入30.62亿元，同比增长99.6%，其中在线票务服务占营业收入的90%以上。
然而，毛焰娱乐也面临着在线电影票务行业的激烈竞争。主要竞争对手包括淘宝电影和糯米等。为了抢占更多市场，毛焰娱乐不惜重金展开用户争夺战。
中国券商记者注意到，花钱补贴用户抢市场导致毛焰娱乐增收不增利，出现亏损扩大的迹象。2018年前三季度，毛焰娱乐净利润为1.42亿元，而2017年前三季度为8290万元。
毛焰娱乐解释称，亏损主要是由于在2018年农历新年前后，为应对市场竞争，保持市场领先地位，增加了对用户的激励措施。
数据显示，在毛焰娱乐的销售和营销费用明细中，营销和推广费用占大头，2018年前三季度达到15.82亿元，2017年前三季度同期为8.40亿元，同比大幅增长。在这笔营销推广费用中，最主要的是“用户激励”，也就是俗称的烧钱补贴用户。
市场份额稳坐第一。
中国券商记者注意到，毛焰娱乐的亏损在短时间内大幅扩大，其利用资金刺激和激励用户的做法确实巩固了其市场领先地位，尤其是在2018年。
艾瑞咨询的数据显示，2015年、2016年、2017年以及截至2018年9月底，按照中国在线销售电影票总交易额统计，毛焰娱乐是最大的市场参与者，市场份额分别为44.6%、41.9%、47.1%和61.3%。
截至2018年前三季度，毛焰娱乐平均月活跃用户达1.346亿，以61.3%的市场份额位居行业第一。在线电影票务服务总交易额从2017年前三季度的149.41亿元大幅增长至2018年前三季度的256.25亿元。
对于IPO募集资金的未来用途，毛焰娱乐披露，30%将用于提高综合平台提供资金的实力，扩大用户群并提高其参与度，加强线下资源，更好地服务用户和业务合作伙伴；30%将用于RD和技术建设，提升技术和数据分析实力；30%将用于扩大业务运营和寻找潜在投资，包括收购欢喜传媒的少数股东权益。
腾讯、美团、光线传媒祝福
毛焰娱乐能继续占据在线电影票务领域的头把交椅，离不开其大股东光线传媒、腾讯、美团的支持，尤其是导流的支持。
从历史上看，毛焰娱乐于2012年推出，最初孵化自美团公司。2016年，毛焰娱乐从美团点评分拆出来，引入光线传媒作为战略投资者。
招股书显示，光线传媒及其关联方为第一大股东，持股比例为48.8%，腾讯及其子公司持股16.27%，美团点评持股8.56%。
中国券商记者注意到，上述三家股东不仅是猫眼的大股东，也是其重要的战略合作伙伴，尤其是在用户分流和影视资源获取方面。
招股书显示，毛焰娱乐于2017年9月与腾讯建立战略合作关系，毛焰娱乐拥有与腾讯合作的优先权利。用户可以通过微信的多个功能接口使用毛焰娱乐服务，包括微信支付和微信小程序，并享受电影、现场演出和体育赛事的导流权。
毛焰娱乐表示相信，与腾讯的合作关系可以扩大用户基础，获得行业资源的支持，并增强大数据能力。
毛焰娱乐的第二大战略合作伙伴是美团点评，美团点评于2016年5月与美团点评建立战略合作关系。它是美团应用和大众点评应用上的娱乐票务和娱乐服务的业务合作伙伴，而光线传媒也与毛焰娱乐在电影资源上进行合作。
在平均月活跃用户方面，截至2018年9月30日，毛焰娱乐自有App的来源为680万，来自微信、QQ以及美团、大众点评的用户分别为5560万和7220万。
值得注意的是，第一家互联网娱乐公司毛焰娱乐也邀请了两家大的娱乐公司担任独立董事。一个是爱奇艺首席内容官马东参加综艺节目《七帕说》，一个是自媒体视频脱口秀《罗辑思维》的主讲人罗振宇。根据现有资料，罗振宇从未在其他上市公司担任任何董事职务。
附:猫眼CEO郑志昊致猫眼员工的一封信。
来源:券商中国
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