今年春天，如何生存是悬在企业家头上的一个问题。
西贝董事长贾表示，有2万多名员工失业，即使还清贷款，公司也只能维持3个月。
辞退、开除员工的事情已经发生了。k歌之王宣布与全部200多名员工解除劳动合同。白城决定关闭公司并开始清算准备的消息刚刚传出，心有也向员工发出了停工待岗通知。
因为疫情，很多创业者突然陷入困境。2月2日，金沙江创投合伙人朱啸虎也在朋友圈表示，今年比非典还严峻，对很多创业企业来说是生死攸关的事情。
每天都有人找四个和创业者联系紧密的投资人，聊一聊这场疫情对他们眼中创业者最真实的影响。
文|翟进
编辑|金线
运营|肖睿
如果创业公司等，靠，要，我们就不干了。
吴世春美华创投创始合伙人
毕竟我们是投资机构。要不要救援，要看项目的可持续性。我们给他们钱，不是为了让他们支付那些刚性成本，而是为了转型，不仅仅是为了拯救生命，而是为了发展。
创始人主动帮助自己是很重要的。如果他不等不靠，就转型做新生意。产品已经做出来了，需要一笔资金启动。到时候，我们愿意采取行动。但如果他在这里等，靠，要，我们就不干了。
像这次疫情，有一些创业者表现的非常好，像科比特无人机，可以很快抓住一些新的机会。大年三十，我们打电话，我跟他说:“接下来，群防群控可能是一个重点。你的无人机应该可以改造成利器，替代人工群防群控。”
大年初一，他们调集人力在家办公，积极开发，大年初十上线，在十几个城市代替人工进行群防群控。原来科比特无人机是用来巡视电力的，可以在空停留四个小时，所以替代人力的能力很强。也是这一次，科比特无人机，deus ex，在我们的很多项目上，我们也愿意给予很多支持。
我们的一些投资公司受到了疫情的严重影响。像一家从事线下教育培训的公司，基本上无法开展业务，也在向线上作业转移。它仍然需要一个阶段。还有一家公司是给电影院提供广告服务的。今年春节和接下来的二三月份影院的收入几乎为零，所以影院没钱支付下游公司的服务费。这些公司要么是受客户影响，要么是服务本身需要面对面接触。其中有些还存在很高比例的租金支出，而且停业这么长时间，公司的现金储备很难支撑。
我们还投资了一家杀狼人公司。在此期间，用户数量暴涨。在梅花社的社区，我们问谁有资源，他们就有业务外包。本来有一家公司是做影院在线售票的，所以刚好对接了。创造一些额外收入也是拯救生命的一种方式。
我们投资了云菜园，在济南开了150多家社区生鲜便利店。一月底的时候，我觉得他们还是受到了很大的影响，创始人一开始有点着急。我给他打了几次电话。新年第五天，他只问怎么办。他们的现金流持续了不到三个月。
到2月初，他已经从焦虑和恐慌中恢复过来，他问的只是我能不能这样做。现在他正在积极进行各种形式的自救，比如让员工在网上卖东西，甚至把一部分转到微信业务上，先生存下来。创始人还把原来的to B业务扩大了，给很多社区小店提供蔬菜，最后一个月净利润还挺不错的。他们也被省政府列为重点防疫企业，银行给他们贷款，缓解了现金流压力。所以，办法总比困难多。只要创始人心理强大，我觉得没问题。
▲受疫情影响，生鲜电商市场出现大幅增长。图/网络
如果疫情能像非典一样在3个月内消失，那么我觉得大概20%的创业公司会受到严重影响。如果持续6个月，我认为超过50%的创业公司会受到严重影响；如果陷进去，可能是全面的打击，尤其是对于非线上业务收入的创业公司。
小微企业特别难。他们的融资渠道比较单一，银行也不愿意借钱给他们。这时候如果没有新的收入，他们就有被掐断的危险。
春节前，我们有几家公司已经做完了DD。大年初十，我们就要走完最后的流程，因为我们不想在这个时候耽误创业者。我们也劝他把钱当宝，花一半，因为我们不知道疫情会持续多久，所以要按照可以用12个月的时间来规划。
这次疫情也会影响到我们的投资机构，募集资金可能会更加困难。原本可以做出贡献的个人或企业，可能自己也受到了影响，或者心理上倾向于观望。而且商铺、土地、房产等很多资产的资产价格会降低，变得有吸引力，这些地方就会吸引钱。
当然，也会导致一些实力较弱的投资机构被淘汰。头部的投资机构影响会小一些，但也会有影响。所以接下来我们会更加谨慎，我们会仔细看接下来的筹款环境。
在此期间，我们的重点是投后管理。目前资金充足。疫情结束后，要迅速回归正常的投资轨道和节奏。我们原来的计划是今年的投资项目和2019年差不多。去年我们投了70多个项目，今年估计会投60多个项目，但是现在一季度还投不好。这取决于第二季度之后的情况。
别再想融资的事了，上半年也别想了。
叶东电天使湾创投管理合伙人
这两年资金情况不太好。如果你之前没有拿到资金，现金流不好，疫情来了情况只会更糟。对于这样的公司，我会一直告诉他们:杜绝融资的想法，上半年就算了，老老实实赚现金流，先养活自己。
所以这次疫情对两类公司的影响最大。第一，企业一直想用成长故事，用资本延续的模式发展。在资本市场狂热的时候，这一类人可能会买单，但现在，不要抱有任何幻想。还有一种公司，经营数据还不错，但是现金流还没有恢复正常。本来硬跳一跳可能还能拿到资本。只要是，还是有机会留下来打翻身仗的，但是因为这次疫情的影响，这个机会可能就没了。
创投行业最大的特点就是“资本”具有自我休眠的功能，一旦发生黑天鹅事件，可以避免。上半年我们的重要工作主要转向投后管理，为已经在碗里的公司服务好，让他们更健康地度过危机。我们也会看新的项目，好的行业会继续研究，但上半年要更加谨慎，更加珍惜保留的子弹。
说实话，疫情爆发最严重的时候，我们还很担心。2月初，我们举行了一次在线会议，要求所有投资经理了解我们投资的公司的疫情程度。我们还收集了一些问卷，花时间和公司创始人进行一对一的电话交谈，询问需求。
好在我们投资的公司整体情况还是不错的。很多公司是幸运的，已经在2019年完成了后续融资，有几家公司一年完成了几轮，账上的现金储备还是不错的。另外，我们前两年投资的公司都是过度消费和产业互联网公司，自身现金流也不错，可以保证他们账上6个月以上的现金。
当然，也会有少数公司在疫情发生前发展不是很好。这一次，更惨。反而又多了一个关于裁员的说法。所以两极分化非常明显。
你问如果疫情不在半年内结束，我们投资的一些公司会怎么样？在这种情况下，真的很烦人。一些现金流没有得到正反馈的公司，半年后就真的危险了。所以，我警告大家，有些现金流还没有正反馈，但是前几年融资过，账上还有粮草的公司有一句话:在接下来的半年里，要把最后一轮融资当成最后一轮，要确保在现有资金烧完之前，公司能实现盈亏平衡。这是一场你死我活的战斗，我们绝不能掉以轻心。长期乐观是对的，但短期过于乐观就不知道怎么死了。
我从2010年开始做早期投资，犯过很多错误。最惨痛的教训是2015年开始的O2O风口。我们投错了很多项目，比如校园O2O电商，上门洗车，上门按摩，共享厨房，同城物流等等。现在回想起来，几乎是全军覆没，不堪回首。那一波也是我们经历的最大挫折。当然，这也是我们最大的财富。
我经常回顾那些年的失败案例，彻底反思当时的很多商业模式和商业逻辑。现在很多低级错误是可以避免的，但是他们为什么会犯那些错误呢？我觉得主要原因是我的独立深度思考能力不够。在很多机会铺天盖地的时候，我被整个资本行业的狂热所影响。第二个原因是商业逻辑的思想实验推演不够，很多明显有缺陷的模型都在自圆其说，强行美化，说服自己，当一个专业投资人强行逻辑自洽的时候是非常非常危险的。
▲共享模式曾经吸引了大量投资，但现在情况不如从前，共享洗车就是其中之一。图/网络
踩了这些坑之后，从2017年开始，我就很少看只有成长故事的项目了。我不仅关注增长，还关注商业模式和现金流。不一定能马上盈利，但必须有现金流闭环。因为我们有铺垫，所以，凡事都有好的一面，黑天鹅事件其实对我们的影响比较小。
现金流真的很重要。去年年底看软银年会，连孙正义都开始筹集现金流了。现金流这个词在过去10年里他从来没有说过。他投资的几家公司，如OYO和WeWork，都存在严重问题。19年应该是他整个投资生涯中比较艰难的一年。
特别是成长故事逻辑的前期项目，我并不完全否定。任何时代的科技泡沫都会有好公司。2000年的互联网泡沫不是诞生了谷歌和脸书吗？像共享经济，互联网金融，智能硬件，大家觉得机会很多，蜂拥而入，吹大了泡沫。虽然大部分都倒了，但也有公司出来了。只是一定要提醒自己，任何泡沫吹起来之后，最终都是要实现的，泡沫估值最终还是要有支撑的。
近几年，为什么整个资金情况不太好？除了宏观的全球经济形势之外，内在的核心是很多泡沫没有什么可以托起的，因为还没有找到变现的方法，或者说还没有能够给出正反馈。最后，投资者不耐烦了，二级市场开始破发，一级市场的人退不动了。而且基金周期已经过了前八年十年，发现他们还没有看到传说中的暴富神话。毕竟资本是有周期的，它的耐心是有限的，尤其是在中国。
所以资本不耐烦，受伤，比较保守。然而，许多人在等待新的浪潮。别急，新一波出现的时候，疯狂还会继续回来，泡沫也会马上回来。这是一个循环博弈。
在下一波到来之前，我们更需要的是抓住一些细分垂直领域的机会，因为大的、平台的机会越来越难。说白了，现在只能有一些喝汤的机会，痴迷于一个超级大家伙，要制造一千倍、一万倍的机会。我觉得不现实。
▲2019年11月6日，软银集团CEO孙正义在日本东京公布了第二季度财报。该公司的运营亏损约为65亿美元，这是14年来首次出现季度运营亏损。图/视觉中国
你卖不掉，也救不了，那就聚一聚吧。
侯继勇风云资本创始合伙人
去年我们跟投资的公司说:在这种环境下，突然崩盘的可能性很大，你得把钱留一年到一年半。所以在这次危机中，我们投资的公司都是比较好的，因为都是比较有头有脸的项目。而且公司在做预算之前，会考虑到一些风险，留给自己的钱比较充裕。
如果你的账户里只剩下两三个月的钱，那就太恐怖了。毕竟很多小企业很难达到银行贷款的要求，融资情况也不乐观。
2015年很多小公司只做3个月的现金规划，因为那时候的钱特别容易化掉。企业家和投资者特别乐观，每个人都非常积极地花钱。典型的是，那个年代，旅游行业比较新，红包有补贴。一个用户的费用是几百美元。
去年底教育行业也疯狂抢用户，七八千块钱抢一个人。互联网和垂直电商烧钱也特别厉害，很看好。他们觉得钱花了就有钱了。你可以告诉投资人现在有多少用户，给我一个新的估值，我就融下一轮。
以前只要有用户，就能等着你套现，现在竞争激烈，环境不好。没有人听那些故事。投资者也开始强调，该公司通过强调用户和日常活动获得了正现金流。创业公司也可能还没来得及进化就死掉了。你是蝌蚪还是蝌蚪，在蝌蚪阶段就被杀死了，所以你不可能变成青蛙。
其实2014年公司成立的时候，我就跟你说过，长期的繁荣肯定是不可持续的。当时全国6万多家投资公司全民创业，不正常，让大家浮躁冒进。环境不好之后，很多人可能会无所适从，出现很多问题。
公司的投资不像创业公司那么招摇，更悄无声息。在行业内部，2017年和2018年还是比较惨烈的。那些公司很多都是2013年左右成立的，靠房地产和能源赚钱，还有煤老板。他们成立投资公司，几千万或者几个亿，投资几个项目，有的把花椒和辣椒扔进几十个项目，每个项目投资100万。后来项目都死了，基金没有收益，投资公司也做不下去了。他们正站在2015年的这个点上，以与1995年相同的方式进行投资。
我们从一开始就对纯概念公司保持警惕。2015年左右，O2O，智能制造的风口，我们没有赶上，只是做了一些尝试，但后来大部分都不成功。我们喜欢吃虾。当时我们投了一家公司叫大虾，送货上门，有自己的物流。结果我们死的很惨。现在基本只有线下门店，线上是无法接入的。就像开餐馆一样，钱不能退，所以这个项目就成了我们吃小龙虾的据点。
一个投资机构，如果不能成功，就靠头部项目。所以我当时的投资原则一是投资头部项目，二是投资创业者。然后就是互联网+里面的垂直行业项目，比如我们投资的互联网+汽车，瓜子二手车，互联网+生活服务，58到家。
去年各种榜单，生死榜，巨头初创公司的倒掉也会拖垮一些投资公司。如果公司创业失败，投资机构没有做好，卖不出去，也救不了，那就一起吧。如果创业者有能力，下次再来。
从成立至今，我们的团队基本维持在20人左右，估计今年不会再招人了，因为行业不太好，没有那么多事情做。最近有项目来找我们融资，不过还是先管好自己的项目吧。投资人张颖也表示，重点项目要扶持好，差的要放过，新项目要谨慎。
疫情确实让我们更加谨慎，一些本来可以过去投资的企业可能也在观望。如果你投票，他们不会进入下一轮。但是我们认为特别好的项目，不会因为疫情而改变我们的决定。
▲疫情爆发以来，一些公司倒闭。图/橙新经济死亡公司IT数据库
这是一种流行病，也是一个机会。
青永番茄资本创始人
我们投资了很多餐饮品牌。餐饮行业是一个现金流进来快出去快的行业。平时现金流很好，因为天天开。但是一旦关闭，租金和人工成本，包括前期拖欠供应商的费用都是非常大的，就像高速列车不能刹车，只能往前开。
所以从2015年投资开始，我们就定了一个规矩:现金流为王。这两年我也感受到了一些悲观的因素，所以反复强调。
因为储备的现金流在过去会更充裕，所以我们现在有能力进行大胆的投资。当然，损失是真实的。今年利润不好，有些品牌会关闭一些不好的店。
这次疫情，在大年三十，我们意识到可能很严重，马上成立了疫情援助小组。第一年的第一天，我们就和所有的项目见了面，做了充分的调查，给出了个性化的建议，很快联系了所有的银行贷款机构，这让我们了解了中国几乎所有的银行政策，帮助了一批企业获得贷款。我要求他们优先用银行贷款解决问题，必要的话我们会提供增资，所以现在每个项目资金可以支持半年到一年，甚至更长时间。
而且我们自己也会做一些调整。最近我们接触了一个项目。春节前，一家投资机构跟他们签了框架协议，估值定了。但是，有疫情的时候，我们趁机说说条件。条款要改，估值也要改，于是创始人不高兴了，找到了我们。
确实有些机构，甚至是知名机构，有这种趁人之危，压低价格的想法。但对于春节前签约的项目，我们没有提出任何附加条件，也没有降低估值，反而加快了手续办理。因为这个时候创始人需要钱和安全感，我们这样做也可以建立更良性的关系。
对我们来说，这期间找我们的项目比以前多了。一些我们接触过的，对方觉得不需要融资的项目，现在都意识到了融资的意义和价值。所以这一次，虽然是危机，但也对我们产生了一些积极的影响。我们得到了更多的优质项目，原来的优质项目也得到了一些增资的机会。
很多人会把这次疫情和SARS相提并论。非典之后，一批餐饮品牌死掉了，一批品牌也迅速发展起来，比如小肥羊，眉州东坡，包括俏江南，百胜！、麦当劳等等。所以我也告诉我们，一些资金流充裕的项目是流行病，也是机会。
我们的预测是，如果疫情能在3月份结束，估计影响可能在4个月左右，暑假期间会相对恢复正常。但指望五一期间恢复正常还是太乐观了，因为即使商店敢开门，人们的恐惧还是会有的，所以可能还是需要一些替代方案。
如果不是专业领域的，观望是安全的，但是我们在餐饮行业做了近5年，团队里很多人都有二三十年的餐饮经验，所以对我们来说，疫情并没有改变什么，看到好的项目还是马上开工。疫情更像是创始人的一张考卷，只是多了一个审视的角度。
▲在这次疫情中，餐饮业面临很大的挑战，很多餐厅选择卖菜来缓解现金流问题。/网络
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