来源:券商中国
a股互联网基金产品似乎没能补足十只核心股票的仓位。
虽然互联网板块股票整体表现较差，但今年以来a股的互联网基金产品走势却中规中矩，部分互联网基金产品业绩甚至进入市场前列。原因是什么？中国记者调查发现，不少互联网基金无奈采用“风格偏离”，茅台五粮液成为部分a股互联网基金的赚钱秘诀。
有基金公司在接受记者采访时表示，互联网行业并不是a股的优势，因此选择专为a股设计的互联网基金产品会比较困难。a股的市场优势是消费品和制造业，尤其是特色板块中的白酒，是a股海外资金配置的重点。港股市场的优势在互联网板块的影响力上越来越突出。在香港上市的互联网公司越来越多，整个港股市场的市值越来越大。未来互联网基金产品将主要是以投资港股和美股为主的公募基金或QDII基金。
a股基金投资尴尬
公司可以针对a股市场设计专门的白酒基金、医疗基金、半导体基金、军工基金或者资源主题基金。几乎所有的行业主题基金都有很大的选择空，但互联网基金似乎是个例外。
有基金公司人士在接受某券商中国记者采访时直言，专注a股的互联网基金其实更难操作。随着互联网行业流量红利的结束，互联网公司的格局已经大致完成，这意味着新兴的互联网巨头出现的概率越来越小，而大部分互联网巨头已经在海外上市，留给a股优质互联网公司的上市资源已经十分匮乏。
然而，极其尴尬的是，在a股互联网概念最火的时候，一些质量很差的a股互联网概念股也创造了股价奇迹。擅长趁热打铁的基金公司公募产品设计部，几年前也推出了不少互联网主题的基金产品。
比如a股上市公司中青宝，在第一波互联网炒作之后，凭借互联网概念，2013年股价涨幅高达8.3倍。事实上，在2013年的这波牛市中，2013年十大牛股中有一半是互联网概念股，包括张趋科技、网宿科技、天宇信息、上钢联、乐视网等上述股票涉及互联网游戏、互联网云分发、移动支付、互联网视频等。当时，股价几乎都在一年内上涨了三倍以上。
虽然a股的互联网概念股被热炒，但在互联网行业内部，很多行业的人对a股公司的牛气表现有些迷茫。
“因为这些公司很多都和互联网无关，有几家公司是行业内的小弟。当a股成为行业大佬，甚至超过互联网行业主流公司的市值。”深圳一位基金经理告诉券商中国记者，当时和业内人士沟通后，觉得这些a股的公司根本没有投资价值，是行业非主流。
甚至有人说，中国互联网行业有一个圈子，这个圈子是由融资机构、校友资源等因素形成的，而a股互联网概念股大多是业余人士自娱自乐，圈子本身就是行业地位和基本面的保证。
互联网基金如何集合十大核心资产？
尽管如此，在互联网概念的炒作下，也有一批专注于互联网的主题基金产品问世。这些基金产品大多诞生于2014年至2017年。
2014年到2017年的关键时期，是一个很有象征意义的时间段。
2014年恰好是a股第一轮互联网牛市结束后的第二年。中青宝几个月前刚刚上演了8倍增长的神奇一幕，乐视也刚刚宣布要推广互联网超级电视。2017年呢？市场人士认为，2017年是a股互联网造假前最后一个稳定的年份，2018年是互联网股票的风雨飘摇之年。正因为如此，基金公司公募发行的互联网主题基金产品恰好是2014年到2017年。
随着a股互联网概念股的集体造假，市场也逐渐知道，拥有核心资产价值的中国互联网公司，其实是在海外上市的。与此同时，a股市场各行各业开始强调行业龙头地位，而a股互联网公司恰好是行业三流公司，这就导致了以a股为特色的互联网加基金产品，成为基民的噩梦。
中国券商记者注意到，以北京某基金公司2015年推出的互联网附加基金产品为例，截至2021年5月底，互联网附加基金成立6年来的业绩亏损已达31%。华宝基金的互联网基金也是2015年成立的，直到2020年4月24日仍处于亏损状态。
“十只股票都是混的，基本没有正宗的公司，一线龙头更少。”深圳某公募基金经理在接受某券商中国记者采访时认为，互联网行业的特点是弱肉强食，赢者通吃。正宗的互联网公司都在海外上市，a股的互联网公司大多非主流，通常不符合目前公募基金的选股标准。
五粮液做互联网基金的赚钱秘诀
也许a股有芒果超媒体，还有东方财富和360？在这些公司之外，似乎真的找不到更多。而且上述公司本身也存在各种问题。在这种背景下，互联网基金的基金经理们开始在投资中另辟蹊径，风格偏离几乎是唯一的选择。
以万物华宝互联网基金为例。该基金于2020年二季度开始实现净利润。截至2021年5月底，该基金成立6年来的净利率为53%。回本赚钱的核心策略是基金经理几乎把这个互联网基金变成了新能源基金。前十大股票仓位中，新能源概念占了一半。
汇添富基金公司旗下的汇添富移动互联网基金的大致情况也差不多。现在已经成立七年了。虽然a股的移动互联网概念早已破灭，a股实际上也没有在移动互联网领域具有优势和正宗地位的上市公司，但移动互联网基金的收益率高达102%。这只基金的赚钱秘诀也是风格偏差。除了东方财富和分众传媒的少量持股外，这只基金最大的仓位集中在半导体、新能源、安防等领域。
上述互联网基金的操作是通过持有新能源、半导体来替代互联网概念股。虽然行业差别较大，但新能源、半导体、互联网都可以算是泛科技风格。然而，在a股互联网概念破灭后，国泰基金公司旗下的国泰互联网基金在选股操作上与产品风格出现较大偏差。
根据该基金一季度披露的持仓情况，国泰互联网加基金的前五大重仓股均为消费股，其中前四大个股均为白酒，包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒。这一出人意料的操作也赋予了该基金新的赚钱能力。该基金自2015年成立以来，收益率已达2.4倍。
互联网基金未来可能成为港股。
与a股互联网基金无奈的风格偏离不同，主要投资海外市场的互联网基金在仓位上有足够的选择空。
比如华夏基金公司2016年底成立的华夏移动互联网QDII基金，截至今年一季度末持仓，包括as⭧⭧⭧、腾讯控股、美团、贝壳等互联网公司。该基金成立四年多来，累计收益率超过1.6倍。而汇添富全球互联QDII基金，根据其一季度报告也显示，其持仓包括谷歌、亚马逊、脸书、拼多多、微软等互联网公司QDII基金自2017年成立以来，四年多时间累计收益率超过1.8倍。
“相比a股，主要投资港股的基金可以买一包互联网头部股票，基金经理空的选择余地非常大。”深圳某大型公募基金经理在接受券商中国记者采访时认为，如果a股的优势是消费品，如白酒、食品饮料、家用电器等。港股的优势其实是互联网公司。比如一些公司，如阿里巴巴、⭧⭧⭧⭧⭧⭧⭧⭧⭧⭧⭧⭧
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