强力新材可转债

来源:证券日报

本报记者蓝

经过近5个月的方案调整和修改，9月24日晚间，李强新材发布公告称，其在深交所创业板公开发行可转债的申请获得市发审委通过。据悉，公司拟公开发行可转换债券募集不超过8.5亿元。扣除发行费用后，募集资金将用于建设年产12000吨环保型光引发剂和50000吨UV-LED高性能树脂新原料、中试车间项目和补充流动资金。

根据公告，公司本次募投项目的新产品主要为环保型光引发剂、UV-LED高性能树脂及单体等原材料。以上新产品主要是能适应UV-LED光源的新型环保光固化原料。李强新材料表示，本次募投项目将进一步实现光引发剂等电子化学品领域关键原材料的国产化，迎合UV-LED技术普及和产业化的需求，同时帮助下游企业控制VOCs排放，对促进工业绿色发展具有重要意义。

《证券日报》记者就此事采访了相关化工行业分析师，他们表示，“目前，传统的光固化用高压汞灯正逐渐被节能环保的UV-LED光源所取代。随着国内环保政策要求越来越严格，生产可适应UV-LED光源的新型环保光固化原料的企业有望迎来发展机遇。”

加快关键原材料的“国产化”

据了解，李强新材料成立于1997年，主要从事各类光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。其光刻胶专用电子化学品是指生产光刻胶所使用的化学原料，包括光刻胶光引发剂、光刻胶树脂、单体和其他添加剂。公司产品按应用领域分类，主要包括PCB光刻胶化学品、LCD光刻胶光引发剂、半导体光刻胶光引发剂和其他用途光引发剂。

提及本次募投项目的必要性，李强新材料表示，长期以来，光刻胶光引发剂、光刻胶树脂、单体等原材料主要被日本、欧美公司垄断，严重制约了中国电子信息产业的可持续发展。随着电子器件的电路或图形越来越精细，对光刻胶的性能和清洁度的要求也逐渐提高。目前，公司拥有单体功能评价技术、特种纯化技术等一系列具有竞争力的RD、生产和检测技术。基于此，公司计划通过该项目的实施，进一步帮助实现光引发剂等电子化学品关键原材料的国产化。

据前瞻产业研究院分析，目前我国国产光刻胶主要集中在低端PCB光刻胶和LCD光刻胶，半导体光刻胶领域基本依赖进口。我国半导体光刻胶领域与世界先进水平还有2-3代的差距，国产替代任重道远。

创投资咨询合伙人卜日新告诉记者:“半导体光刻胶及配套材料具有技术变化快、纯度高、品类复杂、技术壁垒高等特点。国内替代的难点主要体现在材料的提纯工艺和产品的配方工艺上。”

值得一提的是，从政策层面来看，中国政府先后出台了《产业结构调整指导目录》、《战略性新兴产业分类》、《国家战略性新兴产业“十三五”发展规划》等多份政策性产业规划文件，均将电子化学品产业列为鼓励和重点支持的发展方向，以支持产业发展，推动其国产化进程。

此外，中国还通过国家集成电路产业投资基金，动员全社会资源投资和支持半导体产业。在此背景下，国内光刻胶企业有望抓住中国晶圆制造扩张的百年机遇，发展光刻胶业务。

环保原料市场空广阔。

根据全球领先的媒体情报公司Cision data的数据，2019年中国光刻胶市场规模约为88亿元。预计未来三年市场将继续以年均15%的速度增长，到2022年中国光刻胶市场规模将超过117亿元。作为中国光固化行业重要的原材料市场，光引发剂、单体、树脂等原材料的需求和产量也在快速增长。

然而，随着中国光固化行业的快速发展，也面临着诸多挑战。鉴于部分光引发剂的迁移性和生殖毒性，国内外尤其是欧盟国家，逐渐对食品包装印刷油墨使用光引发剂提出了许多标准和限制。在这种环境下，对环保型光引发剂的需求不断增加，在食品包装、家庭装修等领域逐渐取代了传统的光引发剂。

在汽车制造、电子材料加工等领域，传统的光固化用高压汞灯正逐渐被UV-LED光源所取代。据介绍，与传统的汞灯相比，UV-LED光源具有节能、热辐射低、寿命长、瞬间开关、无臭氧、结构灵活等特点。随着人们环保意识的增强，UV-LED光源的替代率将不断提高，相关产品如光引发剂、单体、树脂等。对于UV-LED有广泛的市场替代空。

另一方面，光固化行业的下游终端客户主要是油墨、涂料等行业的制造商，上述行业是挥发性有机物的重点工业来源。2017年9月，生态环境部发布《“十三五”挥发性有机物防治规划》，明确要求深入推进包装印刷行业VOCs综合治理，大力推广使用低VOCs排放的油墨、涂料、胶粘剂和润版液。其中UV-LED比传统UV和水性油墨具有更好的VOCs减排效果。要从源头控制VOCs，无溶剂油墨是根本解决之道，而以UV-LED为光源是最理想的替代方向。

在谈到国内环保型紫外光固化原料行业的发展前景时，上述分析师告诉记者:“近年来，国内印刷行业VOCs排放的环境问题日益突出，国家和政府出台了大量政策，控制凹印等环节的VOCs减排。随着国家不断鼓励绿色环保化工原料在油墨、涂料等行业的替代，未来，国内生产UV-LED光固化原料的厂商可能会迎来一个‘高光时刻’。”