【大河报·大河金融立方】8月1日，《期货及衍生品法》正式生效。实施首日，在河南证监局的指导下，大河金融魔方投资教育基地、河南证券期货基金业协会主办了“学习期货及衍生品法律，服务河南实体经济”现场微访谈活动。焦作万方铝业股份有限公司期货业务总监司连线大河金融立方直播间，分享企业参与期货交易、套期保值、实物交割等内容。
据小光介绍，该公司参与期货业务较早，主要参与方式为套期保值和实物交割。“套期保值的原理很简单，就是在成本相对固定的情况下，为了实现公司的年度经营目标，在期货市场卖出价值，然后用现货销售逐步平仓。”斯小光说。
斯小光认为，套期保值就是将现货价格波动的风险转化为现货与期货价格之间的基差风险。企业参与套期保值有两个前提条件，一是成本相对固定，二是市场环境发生变化，可能影响公司经营目标的完成。
在实物交割方面，斯小光表示，实物交割不存在市场判断的问题，因为实物交割是建立在基差基础上的，追求的是相对收益。如果“期货价格-现货价格>交割成本”，可以选择期货交割业务。
特殊情况下，实物交割也能增加销售渠道。比如春节期间，下游消费停滞，现货销售困难，企业可以选择期货交割来完成销售。
斯小光表示，一方面，参与期货业务可以帮助公司实现相对稳定的经营，因为期货可以削峰填谷，尤其是在遇到极端市场情况时，可以保证公司基本正常运营。
斯小光回忆，2020年初，铝市场即将迎来传统淡季，电解铝现货销售困难，铝价很可能下跌。基于以上分析，公司在春节期间对产品进行了对冲，但2020年春节前后，突如其来的新冠肺炎疫情来袭，几乎全国都按下了暂停键。铝期货价格一路暴跌，从最低的14000元左右跌至11000元左右。电解铝行业很多企业现金流出现困难，但公司进行了套期保值，现货价格下跌损失可以在期货市场上收回，从而维持了公司的正常运营。
斯小光说，另一方面，在期货市场进行实物交割可以帮助公司在扩大销售和采购渠道的同时实现一定的经济效益，因为实物交割的主要依据是现货依据。简单来说就是采取哪种方式性价比高，利益最大化。
对于想参与期货业务的企业，斯小光提出四点建议:
第一，出发点要正确，参与目的要明确。期货没有赚钱的功能，主要功能是套期保值和价格发现。第二，绝对不能以账户盈亏来判断期货业务的成败，必须与现货综合考虑；第三，严守纪律，坚持初衷，戒投机交易；第四，在开展期货业务之前，一定要设计一个相对合理、可操作的期货套期保值方案。
据了解，河南省拥有完整的铝产业链，是传统的铝加工大省。焦作万方位于焦作市，毗邻山西省。在煤炭、氧化铝、预焙阳极等原材料采购端具有相对的地缘优势。周边有几家下游铝加工企业，客户群体稳定，销售成本低。
焦作万方是国内较早一批电解铝生产企业，1996年在深交所上市。焦作万方主要产品为电解铝及铝合金产品，电解铝产能42万吨，铝合金产品产能5万吨。目前电解铝经营能力为37万吨。万方牌铝锭是上海期货交易所和LME的注册品牌。
编辑:陶审核:李震导演:万
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