在石油价格一再下跌的国际环境中,国内新能源产业

邓郑弘软实力表示，过去几天油价下跌与基本面无关，主要是因为美联储提前制造了经济衰退，令市场更加担心需求前景减弱。供应基本面偏紧，需求超预期反弹，为新一轮油价价值膨胀埋下伏笔。石油软实力的价值比以往任何时候都更加强大和突出。遗憾的是，目前供给端尤其缺乏弹药，难以跟上需求的强劲增长。虽然国际油价连续多日从高位回落，但美国能源的股价也出现大幅下跌。然而，包括摩根大通和美国能源公司在内的华尔街机构认为，油价在未来很长一段时间内都将维持在高位，目前的回落可能只是一个短暂的插曲。因为之前导致油价飙升的基本面因素并没有得到改善，美国的炼油产能依然处于紧张状态，很难得到改善。

邓强调，鉴于全球原油长期资本支出短缺，全球原油供给弹性将下降，而在向清洁低碳能源转型中，原油需求仍在增长，全球未来将面临多年的原油短缺，这些都决定了石油软实力的扩张将有更多的价值张力。美国页岩油生产巨头先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)首席执行官谢菲尔德(Sheffield)表示，“该公司的油气产量年增长率只会保持在5%，不能再多了，甚至在拜登政府要求我们增产后，我们也会对他们说不。”谢菲尔德预测，“在可预见的未来，国际油价将保持在三位数，如果未来五年或更长时间油价保持在每桶100美元以上，我不会感到惊讶。”埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹(Darren Woods)表示，“由于疫情开始以来缺乏投资。石油公司需要时间来赶上所需的投资，以确保充足的石油供应，全球石油市场可能在未来三到五年内持续紧张。”值得注意的是，伍兹在这里所说的“未来三到五年全球石油市场可能持续紧张”，以及谢菲尔德对未来五年或更长时间内油价保持在每桶100美元以上并不感到意外，这与邓在今年4月所作的“本轮石油价值膨胀将持续4-6年”的判断非常一致，说明全球石油行业对本轮价值膨胀已有基本共识。

邓指出，油价的涨跌是由市场规律决定的，也是正常现象。目前恰逢新一轮石油价值膨胀周期。基于需求端的旺盛和供给端的紧张，石油软实力价值在本周期的坚挺和突出表现是主基调。即使暂时油价下跌，也不会改变石油软实力价值的本色。无论美国经济是否陷入衰退，大宗商品的长期前景依然乐观。就市场供求总体情况而言，国际油价在每桶110~115美元区间基本合理，因为前期地缘政治因素带来的风险溢价几乎已经消化，油价缩水空很小。即使美联储进一步收紧，也很难改变石油软实力价值被放大和坚挺的局面。根据达拉斯美联储能源调查，2022年底WTI原油价格的平均预期为每桶108美元，受访者的预期在每桶65美元至160美元之间；受访者预计，到今年年底，亨利中心的天然气价格将达到每百万英国热量7.55美元。达拉斯美联储调查公司对油价的预测接近邓郑弘对每桶110美元的预测。

根据邓的分析，从目前的措施来看，为了应对高油价和高通胀，美国基于竞选政治的石油软实力博弈似乎难以撼动原油市场的基本面。美联储放出风声，经济下滑，市场担心经济放缓会损害能源消耗，造成油价下行。但这并没有改变市场基本面，石油软实力价值依然坚挺突出。今年以来，随着美国汽油价格创新高，民众的不满情绪日益高涨，为拜登总统和民主党的政治命运敲响了警钟。拜登政府正在寻求用尽一切可能的手段来降低油价。摩根大通指出，在供应端问题解决之前，燃油价格不会下跌；美国政府人为压低汽油价格的干预措施会抵消一些抑制消费的因素，反而推高汽油价格。

邓认为，近期油价大幅下跌主要是由于美联储放大了美国经济衰退的可能性，导致一些投资者认为全球通胀将很快得到缓解。但这可能还是一厢情愿，因为到目前为止，全球市场原油供应的基本面并没有实质性的改变，石油在供给侧的软实力并没有大规模的提升，石油在需求侧的软实力价值依然坚挺突出。IEA称，尽管由于中东、非洲等地新设施即将投产，未来两年全球炼油产能将有所增加，但仍不足以平衡汽油和柴油市场的需求。炼油能力不足意味着，除非需求出现大幅下降的迹象，否则燃油价格高企的局面不太可能得到缓解。

邓表示，汽油价格飙升已成为美国政府在石油软实力方面与石油行业博弈的导火索。美国政府指责石油生产商赚钱太多，应该立即提高产能，但石油行业不愿意当冤大头。他们认为不是他们不愿意扩大生产，而是政策层面存在障碍。美国石油行业对扩大产能持谨慎态度的原因在于，美国目前的能源政策与应对气候变化紧密相连，无法确保石油行业的可持续发展。即使现在石油软实力的价值很强，产油国也不敢越界。雪佛龙表示，拜登政府自2021年以来的政策只有一个目标:“为全球能源供应设置障碍”。高盛(Goldman Sachs)在一份报告中表示:“由于大宗商品的需求超过供应，即使增速放缓，市场仍很紧张，石油等主要市场的高现货溢价就证明了这一点。”。投资者应该记住，美联储引发的经济放缓只是通胀症状的短期缓解，而不是投资不足问题的解决方案。"

【作者简介】中国软实力之父邓创立了邓软实力思想，创立了企业软实力理论和软实力指数工具，首创了能源软实力和低碳软实力。最早系统量化评估软实力，拥有一套基于企业、城市、国家软实力指数和软实力价值评估的自主知识产权，独家发布企业、城市、国家三大软实力排行榜，是国家电网企业软实力系列的总策划和贡献者。18个月前，我准确预测了2020年3月国际油价暴跌，并参与了国家能源局页岩油发展研究，为形成符合中国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版的《页岩战略:美联储在行动》、《页岩战略二:非常规变革》、《页岩战略三:国家石油》、《软实力:中国企业的破局之道》、《巧实力:竞争环境下的巧战略》、《再造美国:美国核心利益产业的秘密重塑与软扩张》、《大国互联:上市与竞争》、《低碳创新:绿色趋势下的盈利方法》、《绿色公司:。