本报记者卢笑笑北京报道。
今年以来，光伏行业持续保持高景气，上游硅企赚得盆满钵满。
8月4日，大全能源发布的半年报数据显示，公司2022年上半年实现营业收入163.4亿元，同比增长262.16%，实现净利润95.25亿元，同比增长340.81%，扣非净利润95.29亿元，同比增长342.13%。
在硅企纷纷扩产的今年，“以硅为王”的时代还能持续多久，“火热”的硅材料会降温吗？这些都值得业界高度关注。
硅价高企持续，业绩涨幅超预期。
据了解，硅材料是光伏产业的上游产业，是制作硅片的主要材料。目前大全能源处于硅材料企业第一梯队。到2022年上半年，大全能源的市场份额约为18.3%。
由于硅材料价格上涨，大全能源的毛利率不断提高。2021年毛利率高达65.65%，比上年同期提高32.02个百分点。虽然没有披露2022年上半年的毛利数据，但是毛利数据肯定又涨了。其财报多次提到“2022年硅材料市场持续紧张，营收和毛利大幅增长”。
对于今年上半年的超预期表现，大全能源也分析称，报告期内硅市场供不应求导致公司硅价和毛利大幅上涨，以及三期B项目产能逐步释放。
由于行业下游需求旺盛，硅材料普遍供不应求。大全能源还与多家光伏企业签订了长单，有的甚至提前锁定了2026年前的硅材料产能。但是这些长单一般都是锁单但不锁价。后期如果硅料价格下行，企业盈利能力无法完全保证。
硅占了产业链的大部分利润。这合理吗？上海有色光伏网高级分析师石对《华夏时报》记者表示，硅料企业的现状不能说不正常，因为这个行业之前经历过很长一段时间的“黑暗时刻”，当时硅料的价格是每公斤几十块钱，现在的市场情况也是一点一点在涨，企业不可能一直亏损下去。
石进一步分析，目前硅材料的技术门槛比较高，这个行业的扩张速度跟不上，行业集中度也很高。先发优势明显，如四川、内蒙古、新疆等地区，各方面优势相对较大，成本优势明显。而这些地方能布局产能的区域，基本都被几家龙头企业占据了。无论从技术壁垒还是资源上，后来者都很难与通威、大全这样的企业竞争。硅产能增长相对缓慢，市场持续供不应求，价格必然上涨。
随着行业产量的不断扩大，硅材料的价格可能会降温。
截至目前，大全能源硅材料产能为10.5万吨/年高纯多晶硅。2022年，大全能源也上调了年产量预期。在超级景气时期，硅材料企业都在努力扩大产能，大全能源也不例外。
大全能源半年报显示，2022年上半年，公司向子公司内蒙古大全投资19.99亿元，用于包头10万吨多晶硅项目和1000吨半导体级多晶硅项目的开发。以上项目均于2022年初开工，目前正在按计划进行建设。同时，公司于2022年1月成立内蒙古大全新材料有限公司，注册资本100万。目前还在建设中，后期计划开展工业硅业务。2022年7月，公司与包头市固阳区政府签订了《30万吨/年高纯工业硅项目+20万吨/年有机硅项目投资协议》。一期年产15万吨高纯工业硅项目预计2023年第三季度建成投产。
在高额利润的推动下，通威、GCL、新特能源等领先的硅产品也在积极扩大生产。天合光能、众来、TCL中环等下游硅片和组件企业也在积极切入硅产品领域。汽车公司吉利集团也开始探索硅产品领域。
随着企业扩张的步伐，行业的短缺不会持续太久。石表示，目前硅材料的高价格主要是由供求关系决定的，但这种情况可能不会持续很久，今年应该可以结束上涨趋势。三季度产量可能过剩，价格可能企稳或下行。
大全能源也提示了风险，2022年开始，行业新增产能释放，行业产能有望大幅提升。如果未来多晶硅行业产能短期内大幅增加，导致行业竞争加剧或下游需求萎缩，可能导致多晶硅供需失衡，多晶硅价格存在进一步下跌的风险，公司业绩存在下滑的风险。
业务单一，抗风险能力不足。
据了解，大全能源的主要产品是高纯多晶硅，主要用于光伏行业，处于光伏产业链的上游环节。多晶硅经熔锭或拉晶切片后，可分别制成多晶硅片和单晶硅片，再用于制造光伏电池。根据下游生产的硅片的不同，高纯多晶硅可分为单晶硅片和多晶硅片。
但相比众多光伏企业的一体化布局，大全能源的业务较为单一，主要集中在硅材料领域，抗风险能力略显不足。"如果硅企业的业务非常简单，它实际上隐含着市场风险."据史分析，目前光伏企业的趋势是扩大产业。如果只保留多晶硅，后期价格不会上涨太多。光伏行业每隔几年都会经历一波淘汰和洗牌，这很正常。
相对于第一梯队的其他企业，大全能源的行业确实比较单一。通威本身是做饲料生意起家的，在农牧业方面有传统优势。在光伏行业，除了硅材料，目前产业链还布局了电池单体产能，形成了独特的“渔光一体”发展模式。除颗粒硅外，GCL科技还专注于硅片业务、光伏电站业务和新能源业务。除了多晶硅领域，新能源还布局了风能、光伏电站建设运营等业务。
除了业务相对单一，大全能源的客户结构也相对集中。目前，大全能源已与隆基绿色能源、金高科技、天合光能、TCL中央、CNC、柯美、高静太阳能等公司建立了合作关系。大全能源半年报也指出，“公司下游硅片行业集中度较高。2022年1-6月，公司第一大客户销售额占比31.40%，前五大客户销售额占比74.40%，客户集中度相对较高。如果公司与主要客户的合作关系发生不利变化，或者主要客户的经营和财务状况发生不利变化，或者未来行业竞争加剧，公司未能及时培育新客户，将对公司未来的生产经营和财务状况产生不利影响。”
关于后续产能计划、产业链布局等问题，《华夏时报》记者多次致电大全能源，均未打通。记者随后将相关问题发至其邮箱，截至发稿，尚未收到回复。
编辑:张蓓编辑:张宇宁
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