7月29日，小酒馆第一股海伦斯公司发布盈利预警。
公告显示，2022年上半年，营收约为8.7亿元至8.9亿元，同比增长0.2%至2.5%。但增收不增利，净利润亏损约2.9亿元至3.1亿元，超过2021年亏损2.3亿元。调整后的净亏损为9000万元至1.1亿元，也高于去年同期的8000万元。
至于经营亏损，财报解释称，受疫情影响调整了100多家酒馆门店，导致一次性亏损约9000万元至1.1亿元，包括关店和预计关店造成的亏损。
此外，授予某些限制性股票单位产生的股份支付金额9900万元，以及疫情对pub运营的影响也是造成亏损的两个因素。
疫情之下，线下餐饮承压，有着“第一酒馆”之称的海伦公司于2021年9月在港交所成功上市，市值超300亿。
海伦斯通过快速扩张门店，实现规模扩张，来换取好看的营收和利润数据，是向资本市场证明自己最直接的方式。在招股书中，海伦斯雄心勃勃，计划在2021年新开约400家酒吧，到2023年底酒吧总数将达到2200家。
第一个小目标海伦斯超额完成，过去一年开了452家店。但今年上半年，结合100多家关店和130家新开店的数据，净开店不足30家。
截至目前，海伦斯在中国拥有856家门店。按照这个开店速度，明年底2000家店的体量可能很难完成。
更何况，靠大规模开店来拉动业绩增长已经越来越难了。
2020年，海伦斯新增门店超过100家，推动营收同比增长44.8%。然而，同样是在这一年，海伦斯的净利润比去年同期下降了11.5%，在上市前就出现了增收不增利的危险信号。
到2021年，净利润直接由盈转亏。仅今年上半年的亏损就超过了去年全年。上市不到一年，海伦公司已陷入亏损“泥潭”，股价较上市之初几乎腰斩。
原材料、房租、员工是压在餐饮行业身上的三座成本大山，疫情进一步加剧了商家的成本压力。
如果不通过硬性的单店盈利模式来磨合，不断增加的门店数量会成为沉重的负担。火锅连锁巨头海底捞从快速扩张到“倒闭潮”就是一个典型的例子。同在餐饮赛道的海伦斯，自然无法回避这个通病。
当规模无法带回利润的时候，海伦斯就在尝试转型酒馆，寻找其他增长点来提高单店销售额。
换句话说，海伦的野心不仅仅是卖酒，还包括其他餐饮品类，比如烧烤、大排档等常见的夜间餐饮品类，将“夜间星巴克”的定位进行到底。
今年5月，海伦斯在湖北利川开了第一家大排档，叫海伦斯悦。白天卖咖啡、奶茶、披萨等下午茶餐，晚上提供饮料、大排档、烧烤、卤菜等食物。立面的装修风格也升级了，加入了浮雕、彩绘玻璃等元素。
这家店位于湖北省的一个县级市利川，属于下沉市场。据研究机构数据显示，店铺开业两个月以来，日均销售额在2万元以上。但门店的盈利模式能否在其他下沉市场得到验证，还有待观察。
事实上，早在上市后的庆祝活动上，董事、高级副总裁邢蕾和张博就表示，海伦公司未来将逐步“去酒馆化”，将去掉名称中的“酒馆”字样，向平台化方向发展。
众所周知，海伦斯以廉价的饮品和社交游戏吸引了众多年轻消费者，而其中自有品牌饮品是主打产品，这些产品贡献了大量的营收和利润。
财报显示，自有品牌饮品的毛利率高达80.2%，远高于第三方品牌的48.8%。2021年营收占比接近60%。
既然我们自己的酒水这么赚钱，为什么不直接成立一个品牌，卖给酒馆之外更多的消费者呢？这样，你就可以卖酒而不用付酒馆的租金。
海伦做到了，做“酒类电商”也是“去酒馆”的动作之一。
目前，海伦斯拥有微信小程序的网店，在JD.COM、淘宝等电商平台也有旗舰店，主要销售自有饮品、第三方品牌饮品，以及少量周边产品。其中，海伦斯的网络名人产品，如牛奶啤酒和果味啤酒，销量较大。
在2021年年报业绩说明会上，海伦公司也表示未来可能会独立供应链。换句话说，海伦斯想把供应链做大做强，直接靠卖酒赚钱，减少酒馆店的收入。
海底捞、杨国福麻辣烫等连锁餐饮品牌也有这样的经营理念。例如，杨国福的主要收入来自加盟费和向加盟商提供食材，中间商赚取差价的就是这笔生意。
但是，这样一来，海伦的竞争对手不仅是市场高度分散的酒馆品牌，还有很多啤酒巨头。
在酒吧市场，海伦斯仍有相对优势。按照2020年的营收规模，中国酒馆行业的CR5仅为2.2%，海伦斯以1.1%左右的市场份额位居行业第一。在啤酒赛道，海伦的公司要排在行业前列，恐怕没那么简单。
由ZAKER新闻制作
文/熊岳
编辑/曾宪田
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