张一鸣股东

来源@视觉中国

文|便当财经官方，作者|薛亚萍，编辑|赵金杰

梦想娱乐圈很久的字节跳动终于等到了一家上市公司。

8月7日，旗下拥有艺博、亚当等明星的乐华娱乐通过港交所聆讯，或将于9月正式在香港主板上市。

资料显示，成立于2009年的乐华娱乐已经成为涵盖艺人管理、音乐IP制作运营、泛娱乐业务三大业务模块的文化娱乐平台。具体来说，艺人管理是乐华娱乐的核心业务。2019年至2021年，艺人管理分别占总收入的84%、87.7%和91%。

作为“艺人经纪第一股”，乐华娱乐于2015年9月在新三板挂牌。2018年3月从新三板退市后，开始筹划在上交所主板上市。然而，2021年，乐华娱乐终止了上市前辅导。这也意味着，对HKEx的冲击是乐华娱乐的第三次IPO尝试。

随着上市进程的敲定，参与投资的不仅有乐华娱乐创始人杜华，还有两家互联网公司——阿里和字节跳动。

招股书显示，IPO前，乐华娱乐执行董事、董事长兼首席执行官杜华持股50.18%。东阳阿里影业通过互通建设持股14.25%，Quantum Leap通过灵感科技持股4.74%。量子飞跃背后的控股股东是字节跳动。

字节跳动对娱乐圈的追求不仅限于乐华娱乐，还投资了杨颖、周冬雨、陈赫旗下的经纪公司太阳何川。当时有消息称，太阳何川估值50亿元，计划赴美上市。然而，在字节跳动的第一笔投资之后，周冬雨和杨颖相继离开。至今，泰阳何川的融资信息还停留在两年前在字节跳动的B轮融资。

与太阳何川相比，虽然其在乐华娱乐的股份不足5%，但这是字节跳动在娱乐行业的一次成功投资。此外，借助投资乐华娱乐，字节跳动还将触角进一步伸向了目前炙手可热的虚拟偶像领域。

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据查，2021年7月，乐华娱乐接受了来自华人文化、阿里影业、字节跳动等的投资，融资金额未披露。然而，据《每日经济新闻》报道，2018年，字节跳动向乐华娱乐投资了1.25亿元。

乐华娱乐的大部分收入来自艺人管理业务。据不完全统计，虽然乐华娱乐现阶段共签约了66位艺人和71位参加练习生计划的练习生，但对于艺人业务的管理还是过于依赖易博。根据乐华娱乐提交的招股书，易博有36个代言，60多个商业合同。

在其提供的供应商信息中，“供应商B”也被外界猜测为易博。2021年，供应商B的交易金额占总运营成本的43.9%。招股书显示，2020年至2022年4月30日，乐华娱乐来自“供应商B”的收入增长占整体收入增长的80%以上。

除了签约艺人，虚拟艺人正在成为乐华娱乐的第二条增长曲线。虚拟艺术家团体A-SOUL于2020年底推出，由五位数字创作的虚拟艺术家组成，分别是贝拉、贾冉、乃林、乐嘉和香湾。A-SOUL出道时在哔哩哔哩排名第一，全网粉丝近千万。但是这些虚拟成员还是需要幕后演员来扮演管理层的角色。

这也是乐华娱乐与字节跳动目前最受关注的合作。据剁椒TMT报道，虚拟偶像团体A-SOUL由字节跳动和乐华娱乐联合策划，字节跳动提供基础技术支持，乐华提供人才、内容策划和运营等。

而且，2021年6月，字节跳动的全资子公司北京优易科技有限公司以A-SOUL的版权全资入股杭州看巢信息咨询有限公司，实际控制人为张一鸣。

从这个角度来看，字节跳动是A-SOUL背后的实际掌舵人。

A-SOUL项目最初是2020年4月开始的“Project V”项目，但当时并没有直接组织。《剁椒TMT》援引一位业内人士的话称，招募中国人最初是由字节跳动牵头寻找合适的声优，最终与乐华达成合作。“乐华有过去打造传统明星的经验，也有专业的数据和运维团队。事后也证明了字节的选择是正确的。”

a魂是乐华娱乐在泛娱乐业务上的主力。招股书显示，2020年至2021年，乐华娱乐泛娱乐业务实现营收3786.9万元，同比增长80.95%，毛利率高达77.7%，超过乐华娱乐46.6%的整体毛利率。乐华娱乐称，这主要得益于“A-SOUL商业开发产生的收入”，以及乐华虚拟艺人组合的低运营成本，其毛利率相对较高。

但今年5月，这个虚拟偶像团体“倒闭”，A-SOUL成员中的主唱乐嘉离开了这个团体，这意味着乐嘉及其背后的“中国人”的职业生涯走到了尽头。原因是有网友质疑乐嘉“中间人士”遭遇不公平待遇，存在低薪分配等问题。随后，A-SOUL官方对“压榨员工”、“欺凌”的质疑进行了反驳。

乐嘉离团后，A-SOUL继续四人团的活动，并于今年6月17日入驻Pico平台，当晚开启了第一场团VR直播。Pico是一家VR头戴显示器制造商，被字节跳动以90亿元收购，并入字节跳动XR业务线。

乐华娱乐对虚拟艺人的投资不止于此。今年5月，乐华娱乐投资了Nice的未来数千万种子轮融资，这是一家专注于打造虚拟艺人IP的公司。截至目前，Nice已经推出了由4名男性虚拟艺术家组成的Quantum Junior和由5名女性虚拟艺术家组成的EOE。

此外，潇湘晨报报道称，乐华娱乐在2022年第二季度与在开发虚拟艺术家技术方面经验丰富的商业伙伴共同成立了两家公司，以进一步扩大虚拟艺术家的业务。

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在追梦娱乐的道路上，乐华娱乐并不是字节跳动投资的唯一一家娱乐经纪公司。调查数据显示，2020年3月，字节跳动独家投资1.8亿元获得泰阳何川B轮融资。

太川和成立于2015年。其主营业务是艺人经纪，MCN业务拥有papi酱这样的短视频人才。通过papitube孵化了包括Bigger Institute、Joey大叔在内的160多位短视频博主。

艺人经纪方面，太阳何川签约了杨颖、周冬雨、陈赫等艺人，还参演了电影《流浪地球》、影视剧《镇魂》、《春风十里，不如你》。

但事实上，早在2018年，字节跳动就成立了Xi安字节求实信息技术有限公司作为全资公司，经营范围包括艺人经纪、影视节目策划制作等。据《投资界》报道，有消息称，2018年，字节跳动开始与泰阳何川筹划投资，连张一鸣都亲自参与其中。

可以说，太阳何川是字节跳动进军娱乐圈的一个标志性动作，即走向娱乐生态的上游领域。对于急于弥补长视频短板的字节跳动来说，艺人是必要的储备资源。但随着周冬雨和杨颖的相继离开，泰阳何川的融资信息始终停留在2020年3月。

2020年4月，字节跳动全资子公司Quantum Leap成为钟石明达新股东，持股比例为20%。资料显示，钟石明达的主要经营范围为艺人经纪、综艺制作及发行、音乐制作及版权运营。其大部分艺人都是在平台走红的音乐人，其中最著名的艺人是2019年在平台迅速走红的台湾省歌手颜。

除了经纪公司，字节跳动还投资了多个垂直领域的多家MCN机构，如光影动漫、卫龙文化、修文科技等甚至入股了网络名人李子奇背后的公司——微年科技。不过，随着李的离职，也撤回了对微读科技的投资。

除此之外，字节还在尝试参与影视内容，是电影《神探唐人街3我的人民我的国家》的联合制片人之一。

2020年春节档，电影《迷失在俄》在Tik Tok、西瓜视频、今日头条、Tik Tok火山版字节跳动上映，可见字节跳动进军影视行业的决心。

字节跳动与迷失在俄开心传媒的合作不仅限于6.3亿元的电影，还包括背后两年的合作。根据欢喜传媒的公告，欢喜传媒与字节跳动将在网络视频相关的多个领域展开合作。在此期间，欢喜传媒将向字节跳动开放影视项目资源，双方将共建院线频道。

字节跳动在娱乐方面的布局并不局限于外资，也在加大对自制内容的投入。

2018年，字节跳动旗下的西瓜视频宣布以40亿资金进入自制综艺领域，随后上线了《考不好也没关系》、《大叔的亭子》等综艺节目。另一方面，今日头条也公布了“闪耀计划”，宣布将投入200亿元支持优质影视项目的出版和优质明星内容的合作。

2020年底，Tik Tok推出自制选秀综艺《无限偶像》，但直到节目结束，该综艺并没有走出循环，也没有实现Tik Tok通过综艺造星的目标。

近日，Tik Tok再次推出综艺节目《百江综艺季》，邀请李健、邓紫棋、张玮、欧阳娜娜、薛之谦等40多组艺人，通过爆款孵化机制，尝试打造不同内容的综艺项目。

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在娱乐赛道的布局不止一家互联网巨头。热门券商中，杜华掌舵的乐华娱乐、字节跳动与阿里、杨天振合伙创办的宜信娱乐、龙丹妮创办的哇哈哈等都接受了腾讯的投资。

主要通过投资进入娱乐领域的腾讯，在2018年3月先后参与了宜信娱乐的天使轮投资和哇哇哇的战略投资。当时，宜信娱乐是国内顶尖的娱乐经纪公司，由杨思维、路遥、陈洁、陈家瑛四人创办，主营“经纪业务”。然而，以“偶像”为核心，Wow Haw Woo拥有人气艺人并不容易。华夏时报报道，2018年之后，Wow Haw Woo还拿下了腾讯选秀节目《创造101》、《创造营2019》、《创造营2020》组成的火箭女团、R1SE男团、硬糖女团的运营权。

对外投资方面，阿里影业除了与字节跳动一起投资杜华乐华娱乐外，还拿下了经纪人贾世凯创办的悦凯影视14.82%的股份，成为第三大股东。这家公司的艺术家包括杨洋、宋茜和迎儿。

另一方面，阿里影业成立了自己的经纪公司。2017年，阿里影业与优酷成立艺人经纪公司——酷漾娱乐，致力于艺人的培养和管理。时任大优酷事业群总裁的杨伟东曾说，“我们做艺人经纪不是为了和传统经纪公司争夺市场和利益，而是为了创造生态协同合作，形成强大的互补性。"

酷扬文化还拥有两家全资子公司，分别是北京李煜文化传播和北京102艺人经纪。比如102位艺人JC-T和Aero参加了优酷、东方卫视、灿星联合出品的真人秀《追光》。兄弟。

是通过旗下控股公司爱奇艺深耕娱乐赛道。2018年，成立了一家名为爱豆世纪的艺人经纪服务商。背后最大的股东是爱奇艺，持股比例55%。其中，《偶像练习生》总制片人、爱奇艺副总裁蒋斌是爱豆世纪的董事长。该公司的签约艺人包括NINE PERCENT，坤是其中的一员。目前，百分之九已经解散。此外，爱奇艺还成立了自己的艺人经纪公司郭甜甜空，签约的艺人也参与了平台制作的一些网剧和网络综艺节目。

梦想驱动的娱乐产业背后，凸显的是互联网巨头对娱乐产业的市场争夺。

然而，随着2021年下半年互联网反垄断的到来，互联网公司也在收缩投资边界。比如接受了阿里和腾讯投资的华谊兄弟，近日就遭遇了腾讯的减持。华谊兄弟公告称，公司第二大股东腾讯的持股比例已从7.9%降至5%以下。这意味着腾讯在影视娱乐方面的投资战线正在收缩。

去年，阿里还清仓了自己在芒果超媒的股票。2021年9月，芒果超媒发布公告称，阿里创投拟以协议方式转让其持有的公司5.01%股份。协议转让完成后，阿里创投将不再持有公司股份。

对于互联网巨头来说，通过收购继续扩大在娱乐领域的布局，面临着政策监管的潜在风险。

在乐华娱乐上市中分得一杯羹的字节跳动，也不得不面对上述风险的拷问。

参考资料:

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